臺(tái)媒：三把火引爆通膨 世界需警惕再“發(fā)燒”

　　盡管仍有末日預(yù)言大師堅(jiān)決主張通縮危機(jī)未除，不可能發(fā)生通貨膨脹；但油價(jià)、糧價(jià)、金屬價(jià)格節(jié)節(jié)上升，絲毫看不到回跌的跡象，全世界對(duì)通貨膨脹的戒懼，正一日甚于一日。臺(tái)灣《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》今日發(fā)表社論指出，這并非無(wú)的放矢；因?yàn)楦鹘?jīng)濟(jì)體為了搶救金融危機(jī)、流通性癱瘓，而不擇手段、漫無(wú)止境地注資。

　　文章摘錄如下，

　　現(xiàn)在各經(jīng)濟(jì)體都在以前所未見(jiàn)的量化寬松政策極力擴(kuò)張貨幣供給，將利率硬是推到近乎零利率，好像滿地都灑滿了汽油，正等待星火飛竄將它引爆。眼前，正有三把火陸續(xù)燃起。

　　第一把火，就是金融海嘯的余威正在消退；各飽受驚嚇的企業(yè)、家庭、銀行，開(kāi)始一點(diǎn)點(diǎn)重拾對(duì)全球經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境、生涯事業(yè)的信心。金融海嘯禍起華爾街，直接沖擊美國(guó)的房市與金融體系；但除了之前美國(guó)政府與金融機(jī)構(gòu)過(guò)度擴(kuò)張信用，使景氣繁榮過(guò)頭，必須加以修正，大部分國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)乃至金融體系都沒(méi)有大礙。金融海嘯真正可怖之處，在于瞬間強(qiáng)襲全球金融中心，掀起一個(gè)無(wú)比恐怖的魅影，使銀行、企業(yè)與家庭都立時(shí)失去信心。

　　現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)完全是信心吹出來(lái)的龐然巨物；當(dāng)家庭失去信心，會(huì)立刻停止一切非必要的支出；企業(yè)失去信心，會(huì)撤回投資計(jì)劃，減產(chǎn)、裁員；銀行失去信心，不但不敢新貸，還要趕緊抽回可能不安全的既有放款。最可怕的，就是當(dāng)信心崩潰，貨幣被窖藏起來(lái)，銀行創(chuàng)造貨幣的功能幾乎消失；共同的后果，就是貨幣流通速度急降到近于零。

　　貨幣經(jīng)濟(jì)本賴(lài)貨幣與信用為其血液，貨幣流通量與全社會(huì)的交易量直接對(duì)應(yīng)。但貨幣流通量乃是貨幣存量與流通速度的相乘積；一旦流通速度急速萎縮，貨幣存量即使持續(xù)擴(kuò)增，貨幣流通量也會(huì)以倍數(shù)收縮。因此金融海嘯本身不可怕，是血液驟然凍結(jié)，才傷害了全球經(jīng)濟(jì)。

　　如今，海嘯漸去，連最鐵齒的專(zhuān)家也公開(kāi)宣示經(jīng)濟(jì)即將復(fù)蘇；因而家庭、企業(yè)、銀行的信心也逐漸恢復(fù)，窖藏的貨幣、銀行的呆錢(qián)紛紛出籠；換言之，流通速度正帶動(dòng)貨幣流通量以倍數(shù)陡增。如果今天我們已經(jīng)抱怨全球錢(qián)淹腳目，讓各處的股市、房市出現(xiàn)“無(wú)基之彈”；等到流通量大增數(shù)倍，巨量資金追逐有限財(cái)貨的盛況會(huì)令人瞠目結(jié)舌；而這正是最標(biāo)準(zhǔn)的通膨成因。

　　第二把火就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇本身。20年來(lái)人口高達(dá)50億的發(fā)展中國(guó)家全面覺(jué)醒，競(jìng)以出口廉價(jià)勞動(dòng)加工品換取外國(guó)資本財(cái)及消費(fèi)品提升生活素質(zhì)，因而導(dǎo)致原本已近飽和的原油及金屬市場(chǎng)更捉襟見(jiàn)肘，供不應(yīng)求的壓力與日俱增，到去年9月金融海嘯爆發(fā)前達(dá)到高峰；油價(jià)高漲到每桶147美元的天價(jià)，糧食更在短短幾個(gè)月內(nèi)價(jià)格暴增數(shù)倍，造成搶糧的熱潮甚至引發(fā)暴動(dòng)。

　　幸好金融海嘯讓全球經(jīng)濟(jì)驟冷，反而發(fā)生供過(guò)于求的情況。如今經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，再向去年9月的軌道趨近，因而石油、糧食、金屬的價(jià)格日日騰貴，供不應(yīng)求的缺口會(huì)再度出現(xiàn)；而且不以回到原點(diǎn)為止境，只要發(fā)展中國(guó)家努力不懈，缺口就會(huì)永無(wú)止境地不斷擴(kuò)大。由于石油、糧食、金屬均為必需品，價(jià)格彈性極小，因而將來(lái)通膨會(huì)以此為焦點(diǎn)，愈演愈烈。

　　第三把火則是各國(guó)政府崇奉凱恩斯派緊急救難政策的遺禍。半年多來(lái)，全球不計(jì)代價(jià)、不設(shè)上限，極力以赤字從事公共建設(shè)。但公共建設(shè)并未生效，因?yàn)樗�本不是救急的特效藥；一般公共建設(shè)的前置作業(yè)期動(dòng)輒六、七年，所以買(mǎi)了一大堆柴，還來(lái)不及投入火中。等到前兩把火引燃滿地汽油，讓通膨燒得不可開(kāi)交時(shí)，第三把火才會(huì)躬逢其盛。還好，我們還要再等幾年才會(huì)親身感受。

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