面臨抨擊漸趨嚴(yán)厲 臺(tái)“央行”稱并不想管控?zé)徨X

　　對(duì)于外界連日來的批評(píng)，臺(tái)灣“央行總裁”彭淮南表示，有些人將一些表面假象都與新臺(tái)幣匯率聯(lián)想在一起，甚至連島內(nèi)少子化、大家不想生小孩的現(xiàn)象也扯到匯率，讓他非常困惑。他表示，到目前為止，臺(tái)“央行”并不想對(duì)熱錢實(shí)施資本管制，因?yàn)樽畲竽繕?biāo)是不能讓熱錢短線進(jìn)出。

　　據(jù)臺(tái)灣《財(cái)訊》雜志報(bào)道，臺(tái)灣“央行”最近面臨的抨擊愈來愈嚴(yán)厲，主要集中在下列觀點(diǎn)。

　　例如，有臺(tái)灣金融業(yè)者在雜志撰文指出，臺(tái)“央行”長(zhǎng)期使新臺(tái)幣匯率維持弱勢(shì)，獨(dú)厚出口的電子業(yè)，這一方面使得以新臺(tái)幣持有的資產(chǎn)縮水，也使新臺(tái)幣因購(gòu)買力下降，無(wú)法聘請(qǐng)優(yōu)秀人才，導(dǎo)致臺(tái)灣薪資難以上漲；臺(tái)“央行”前“副總裁”許嘉棟也曾指責(zé)，“央行”為維持弱勢(shì)匯率決策，不斷購(gòu)買美元、放出新臺(tái)幣，導(dǎo)致市場(chǎng)游資泛濫，有助長(zhǎng)島內(nèi)資產(chǎn)泡沫的隱憂；另外，對(duì)于近來亞洲各國(guó)央行為防堵熱錢，而采取阻升策略，臺(tái)大財(cái)經(jīng)系教授沈中華在接受訪問時(shí)也指出，對(duì)于匯率浮動(dòng)不應(yīng)過度干預(yù)，應(yīng)讓匯價(jià)符合市場(chǎng)，不必過度管制。

　　這些批評(píng)其實(shí)不僅針對(duì)彭淮南的決策，也牽涉到臺(tái)灣各界對(duì)往后經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的不同看法，因此，有必要更清楚的解讀臺(tái)灣“央行”政策。

　　臺(tái)灣《財(cái)訊》雜志特地針對(duì)外界關(guān)切的匯率與利率的一些疑問，搜集彭淮南的答復(fù)，提供讀者判斷各界爭(zhēng)論的依據(jù)。

　　爭(zhēng)議一：近半個(gè)月來，亞洲與其它新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣大幅升值，新臺(tái)幣也不例外，全球會(huì)有匯率大戰(zhàn)嗎？臺(tái)灣如何因應(yīng)？

　　彭淮南：目前看到的國(guó)際匯市情況，其實(shí)是美國(guó)印了太多鈔票所致，而美國(guó)利率又太低，導(dǎo)致這些多出來的資金，在全世界各地流竄形成熱錢 (hot money)，這也造成最近亞洲與新興國(guó)家和地區(qū)的貨幣匯率走勢(shì)，大都朝著阻止本方貨幣對(duì)美元大幅升值的方向。

　　亞洲貨幣匯率往同一方向走的共同因素就是熱錢，而這些短期的熱錢流入常會(huì)扭曲本地的經(jīng)濟(jì)情況，臺(tái)灣“央行”必須確保匯率能反映臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)基本面，如果匯率有偏離基本面，臺(tái)“央行”就會(huì)出面維持穩(wěn)定。

　　爭(zhēng)議二：熱錢進(jìn)入臺(tái)灣的狀況如何，“央行”管制得了嗎？

　　彭淮南：熱錢的動(dòng)向無(wú)法預(yù)測(cè)，如果能夠預(yù)測(cè)進(jìn)出方向的資金，那就不叫熱錢了。

　　臺(tái)灣“央行”統(tǒng)計(jì)，島內(nèi)經(jīng)常有資金進(jìn)出的約有七千家，其中約有二十家業(yè)者進(jìn)出的金額就高達(dá)40%，這些就是熱錢，這些錢是從哪兒來的，我也都知道，但我不想說得太明白。不過這些錢“央行”沒有辦法禁止匯入，因?yàn)榕_(tái)灣的資本帳已經(jīng)開放了。

　　另外，“央行”到目前為止，并不想對(duì)熱錢實(shí)施資本管制，“央行”最大的目標(biāo)是不能讓熱錢短線進(jìn)出，讓匯率偏離基本面太多，否則會(huì)對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)傷害很大。這種熱錢短期頻繁進(jìn)出對(duì)于規(guī)模大者影響小，但對(duì)像臺(tái)灣這種小型開放經(jīng)濟(jì)體影響太大。

　　爭(zhēng)議三：最近臺(tái)灣“央行”大舉干預(yù)新臺(tái)幣匯率是否有必要？目標(biāo)為何？

　　彭淮南：“央行”的匯率政策是讓匯率反映臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)基本面，這包括對(duì)內(nèi)和對(duì)外的穩(wěn)定，所謂對(duì)內(nèi)就是指維持島內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定，而對(duì)外就是要使新臺(tái)幣匯率維持市場(chǎng)動(dòng)態(tài)穩(wěn)定。

　　臺(tái)灣“央行”于十月七日發(fā)出新聞稿，引用美國(guó)學(xué)者史迪格利茲(Joseph Stiglitz)的說法，認(rèn)為美國(guó)央行與歐洲央行采用超級(jí)寬松的貨幣政策，使得貨幣流動(dòng)性泛濫，大量流竄的美元跑到新興國(guó)家，迫使新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)采取抑制本方貨幣升值(即市場(chǎng)所指的阻升)，這是必要的。史迪格利茲說，“因?yàn)樗麄儾荒芤晃斗攀肿寘R率升值，否則將造成出口產(chǎn)業(yè)受到傷害，這種作法很自然。”