從2010年首個交易日的3289.75點(diǎn)，到7月2日的最低點(diǎn)2319點(diǎn)，上證綜指震蕩下行，跌勢明顯,市場開始彌漫悲觀情緒。對此，筆者認(rèn)為，證券市場原本就有漲有跌，一個成熟的投資者不應(yīng)只盯住幾天、幾周、個把月的漲跌幅度，更應(yīng)該關(guān)注的是上市公司運(yùn)行的真實(shí)質(zhì)量，以及國家宏觀調(diào)控政策的長遠(yuǎn)用心。

　　對于新興加轉(zhuǎn)軌的中國股市，只有從更宏觀、更長遠(yuǎn)的視角觀察，才能作出準(zhǔn)確的判斷。在股市強(qiáng)勁上揚(yáng)之時不能忽視風(fēng)險，在股市震蕩下行期間同樣不應(yīng)低估正面因素。

　　首先，從宏觀面來看,雖然面臨諸多“兩難”問題的挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢并未改變。市場驅(qū)動的消費(fèi)、投資和出口共同拉動經(jīng)濟(jì)增長的格局初步形成，經(jīng)濟(jì)增長動力結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性增強(qiáng)。這是當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)。

　　最近，國務(wù)院日前召開西部大開發(fā)工作會議，制定10年戰(zhàn)略，國家已確定23項重點(diǎn)工程，投入資金6822億元。可視為經(jīng)濟(jì)刺激計劃的又一重大舉措，8省區(qū)、280多家上市公司直接受益，當(dāng)然也是股市的重大利好。

　　其次，從資金面來看,正當(dāng)整個市場將三大銀行股的巨額再融資視為“洪水猛獸”時，匯金公司卻破天荒出資千億元參加配股，遠(yuǎn)超前兩年兩次在市場增持三大銀行股時的規(guī)模和級別。不僅大大減輕二級市場的抽資壓力，而且向市場發(fā)出三大銀行股乃至大盤已具投資價值、已進(jìn)入底部的信號。從而使下半年股市的“最大利空”名存實(shí)亡。

　　與此同時,從2700點(diǎn)-2500點(diǎn)，市場不斷有社保、險資和產(chǎn)業(yè)資本入市的信息。從近10年看，由于社保基金具有超強(qiáng)的把握經(jīng)濟(jì)趨勢和政策先機(jī)的能力，是市場最成功的投資者，對這一動向決不能掉以輕心。

　　最后，從上市公司基本面情況來看，2010年一季度上市公司的整體業(yè)績增速非常迅猛，合計實(shí)現(xiàn)凈利潤2110.68億元，同比增長77.88%，環(huán)比增長12.38%,營業(yè)收入增長40％、利潤增速60％。此外，上市公司中報業(yè)績也值得期待，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至7月12日，滬深兩市共有788家A股公司發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績預(yù)喜公司(即預(yù)增、預(yù)盈和扭虧)合計602家，占比達(dá)76.40%，表明多數(shù)公司中期業(yè)績整體向好。

　　以上分析說明，當(dāng)前股市的基本面是良好向上的，投資者時刻保持理性、平和的心態(tài)，那么，分享上市公司增長所帶來的收益，實(shí)現(xiàn)足額甚至超額回報，將不是一句空話。