有沒(méi)有這樣一種基金：它在牛市中不比股票基金少賺錢(qián)，在熊市中卻明顯少虧錢(qián)，甚至還能多少賺點(diǎn)錢(qián)；由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)獨(dú)特，縱然更換基金經(jīng)理其業(yè)績(jī)也不會(huì)受到顯著影響；交易成本比一般股票基金低，中長(zhǎng)期投資收益肯定超過(guò)債券基金和貨幣基金，能夠讓養(yǎng)基族不必為股市的持續(xù)暴跌頭疼；通過(guò)長(zhǎng)期持有，能輕松跑贏銀行同期存款利率，甚至戰(zhàn)勝通貨膨脹。筆者的答案是：有。看到這里，被持續(xù)暴跌的股市折磨的暈頭轉(zhuǎn)向的那部分讀者一定會(huì)認(rèn)為筆者不是天下第一大忽悠，就是腦子進(jìn)水了。不過(guò)，只要看了下面的內(nèi)容你就會(huì)明白，筆者所言是真實(shí)的。

　　先請(qǐng)大家看一只基金的業(yè)績(jī)：據(jù)晨星業(yè)績(jī)排行榜統(tǒng)計(jì)顯示，該基金自2004年設(shè)立以來(lái)總回報(bào)率達(dá)到218.61%，近一年、近兩年、近三年回報(bào)率分別為5.97%、47.24%、47.69%，最近兩年以及最近三年的業(yè)績(jī)均排名首位，被晨星評(píng)為兩年期和三年期五星基金。可以說(shuō)與牛市中的股票基金相比毫不遜色；尤其難能可貴的是，其在最近股市持續(xù)調(diào)整的背景下，仍然取得了排名第2位的業(yè)績(jī)。而它之所以能夠有如此出色的表現(xiàn)，筆者認(rèn)為主要得益于它主要投資于可轉(zhuǎn)債。可轉(zhuǎn)債具備債性和股性雙重特性。

　　首先，從債性角度看，可轉(zhuǎn)債定期支付票息、到期支付本金，提供了向下保底保證。具有名副其實(shí)的保底功能。當(dāng)后市股票價(jià)格超越其轉(zhuǎn)股價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)債將表現(xiàn)為股性特征，會(huì)隨著股票價(jià)格的上升而顯現(xiàn)出轉(zhuǎn)債所獨(dú)有的投資價(jià)值。這是其優(yōu)勢(shì)之一。第二，可轉(zhuǎn)債具有國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)。由于股市持續(xù)低迷，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司均對(duì)轉(zhuǎn)債相關(guān)條款作出了更加優(yōu)惠的修訂，適度提高了可轉(zhuǎn)債的票面利率并放寬了轉(zhuǎn)股的條件，相關(guān)的回售條款以及一些補(bǔ)償方案也更加有利于持債人，從而大大提高了可轉(zhuǎn)債的債券價(jià)值。和國(guó)外可轉(zhuǎn)債相比，國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)債具有票面利率高、回售價(jià)格高、初始轉(zhuǎn)股價(jià)溢價(jià)率低以及各項(xiàng)條款更優(yōu)厚等優(yōu)勢(shì)。第三，持有可轉(zhuǎn)債可使投資者居于進(jìn)退自如的地位。由于可轉(zhuǎn)債必須在規(guī)定期限滿后，才可實(shí)施轉(zhuǎn)股，投資者完全可以根據(jù)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司在規(guī)定期限內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)從容選擇。若業(yè)績(jī)突出，股市卻處于低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，則選擇轉(zhuǎn)為股票；若在此期限內(nèi)企業(yè)出現(xiàn)違規(guī)行為或?qū)λ�募集的資金使用不當(dāng)，業(yè)績(jī)預(yù)期不佳，或股市已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，則選擇持債到期。如是則可成功地規(guī)避了新股上市即變臉和老股的業(yè)績(jī)地雷風(fēng)險(xiǎn)。第四，因?yàn)樗�是由理�?cái)專家負(fù)責(zé)打理的基金，從而有效融合了股票基金和債券基金的共同優(yōu)點(diǎn)：在股市上漲過(guò)程中，可轉(zhuǎn)債與之同步上漲，收益明顯超過(guò)債券基金；在股市下跌過(guò)程中，可轉(zhuǎn)債走勢(shì)類似于債券，因而它能夠較好地規(guī)避股市的下跌風(fēng)險(xiǎn)，滿足了部分投資者既要確保投資本金的安全又不放棄獲取較高投資回報(bào)機(jī)會(huì)的需求。

　　目前，市場(chǎng)上專門(mén)投資可轉(zhuǎn)債的基金和部分持有可轉(zhuǎn)債的基金均有，投資者只需根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇就可以了。（陸向東）