歐債危機持續(xù)發(fā)酵，下一個爆發(fā)點在哪里？
2013年4月6日，博鰲亞洲論壇2013年年會的“G20：代表性、有效性、機制化”分論壇上，多國政要齊聚，探討后金融危機時期漸遭“冷遇”的二十國集團的命運。攝影：海報集團全媒體中心記者 宋國強
本報博鰲4月6日電 （海報集團全媒體中心記者 郭嘉軒）歐債危機持續(xù)發(fā)酵，全球債務危機下一個爆發(fā)點在哪里？沒有人能給出大家都認可的答案。在今天下午的“債務風險：下一個爆發(fā)點”分論壇上，嘉賓們所持各異的觀點，讓人們真切的感覺到債務危機的復雜性和不確定性。
歐債危機根本問題未解決
“歐債危機目前形勢有所緩和，但仍存在較大的不確定性。同時歐元區(qū)經(jīng)濟目前仍處在衰退中，2013年歐元區(qū)要走出衰退的可能性比較小�！比蚧献髡搲泵貢L、G20與新興國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略研究中心主任張其佐認為，“目前歐債危機的根本問題并沒有解決，已經(jīng)成了慢性病，解決歐債危機將是一個長期的、復雜的過程�！�
談到下一個債務危機爆發(fā)點，張其佐認為：“短期內(nèi)，西班牙由于房地產(chǎn)泡沫崩潰導致銀行資金不足，意大利主權(quán)債務又太大，這兩個國家成為債務危機下一個爆發(fā)點的可能性很大�！�
財新傳媒總發(fā)行人兼總編輯胡舒立也認為，盡管歐債危機已經(jīng)有緩和的跡象，但在一兩年內(nèi)，在歐盟內(nèi)部一些產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對落后國家可能還會有一些債務危機的動蕩。她同時也認為，從中長期來看，新興經(jīng)濟體爆發(fā)債務危機的可能性更大一些，應當引起密切關(guān)注。
美元貶值轉(zhuǎn)嫁債務風險
盡管雙赤字居高不下，公共債務率在全球發(fā)達經(jīng)濟體中僅次于日本，比已經(jīng)爆發(fā)危機的歐元區(qū)還高，但美國似乎一直沒有出現(xiàn)歐元區(qū)那樣惡性的債務危機，并且近期經(jīng)濟還有回暖的跡象。然而，張其佐教授卻提出一個與眾不同的觀點：從中長期看，美國成為債務危機爆發(fā)點的可能性非常大。
對于美國暫時沒有發(fā)生債務危機的原因，張其佐向記者進行了詳細解釋：盡管公共債務率比較高，但美國和日本都是主權(quán)國家，但歐元區(qū)不同，在出現(xiàn)債務危機時各國無法協(xié)同應對。另外，美國的綜合國力和較好的經(jīng)濟基本面為主權(quán)債務提供了信用支撐。
“但是大家忽視了一個極其重要的原因，就是美元仍是全球最主要的儲備貨幣（在全球外匯儲備總規(guī)模中美元約占60%，歐元約占20%）。依靠這一霸權(quán)地位，美國一直采取量化寬松政策，把債務貨幣化，并推高和輸出通脹，用美元貶值的方式變相違約，從而轉(zhuǎn)嫁了美國債務危機風險。”
據(jù)了解，美國憑借美元作為國際主要儲備貨幣地位，歷史上已發(fā)生多次國債間接違約。金融危機以來美聯(lián)儲通過購買國債方式推出多次量化寬松貨幣政策，當通貨膨脹率高于國債收益率時，就意味著美國政府的債務會大幅下降。僅過去的5年間，美國就利用美元貶值對外減少債務3.58萬億美元。
張其佐強調(diào)說，采用美元貶值和通貨膨脹變相違約，是美國減債減赤轉(zhuǎn)嫁風險的隱蔽做法。但如果美元作為國際主要儲備貨幣地位出現(xiàn)動搖甚至逆轉(zhuǎn)，那么高漲的公共債務率會瞬間引發(fā)美國嚴重的債務危機，其后果對美國乃至全世界都是災難性的。
