股市為何不買(mǎi)郭主席的賬

　　近日，資本市場(chǎng)制度建設(shè)再傳佳訊，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清陪同國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)調(diào)研新三板市場(chǎng)，新三板推出如箭在弦。然而，時(shí)隔一天的3月28日，滬指重挫62點(diǎn)跌破2300點(diǎn)，無(wú)一板塊飄紅，起因是監(jiān)管部門(mén)準(zhǔn)備審核今年以來(lái)最大IPO中信重工。股市沒(méi)有因前一天的制度利好而興奮，卻為當(dāng)天的市場(chǎng)擴(kuò)容消息而沮喪。

　　此前，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清一上任就直接對(duì)股市喊話，點(diǎn)出藍(lán)籌股的投資價(jià)值。而后，關(guān)于股市一系列改革設(shè)想和政策利好頻頻推出，但滬深指數(shù)卻一直萎靡不振，甚至逆勢(shì)而下。

　　事情似乎蹊蹺，但深究之下，其實(shí)也在情理之中。一則目前經(jīng)濟(jì)基本面依然沒(méi)有明顯的改善；二則政策面的長(zhǎng)遠(yuǎn)利好因素遠(yuǎn)水解不了近渴，所以股市遲遲難有春天暖意。

　　包括郭樹(shù)清在內(nèi)的證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人最近稱，監(jiān)管層正在從“系統(tǒng)性”、“根本性”出發(fā)對(duì)資本市場(chǎng)的關(guān)鍵制度進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)。據(jù)了解，其關(guān)鍵內(nèi)容主要有：新股發(fā)行制度改革，兩大債券市場(chǎng)的融合，主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、中小板等多層次資本市場(chǎng)的制度銜接，等等。

　　仔細(xì)分析，正在完善的許多股市政策和制度建設(shè)著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)，對(duì)目前市場(chǎng)并不能形成直接利好。在前期系列新政中，最讓投資者信心鼓舞的所謂養(yǎng)老金入市，被證實(shí)是誤讀政策。全國(guó)社保基金理事會(huì)強(qiáng)調(diào)，有一些媒體和個(gè)人把“委托投資運(yùn)營(yíng)”解讀為“委托入市”，進(jìn)而理解為入“股市”，這是不準(zhǔn)確的。這無(wú)疑表明養(yǎng)老金大規(guī)模入市短期難以實(shí)現(xiàn)，因而對(duì)市場(chǎng)信心打擊較大。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)基本面依然嚴(yán)峻則是股市糾結(jié)的一個(gè)重要因素。國(guó)際上，歐債危機(jī)的不確定性因素依然存在。國(guó)內(nèi)方面，近期密集公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，這給投資者帶來(lái)一定的心理影響。3月匯豐中國(guó)PMI初值回落，表明制造企業(yè)尤其是中小制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加速收縮。油價(jià)和蔬菜價(jià)格走高帶來(lái)新的通脹壓力，使得市場(chǎng)對(duì)政策放松的預(yù)期有所減弱。股市中此前漲幅較大的板塊接連調(diào)整，疲弱走勢(shì)一覽無(wú)遺。

　　對(duì)于當(dāng)前股市，真正的政策利好可能還在于切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。一方面，要真正強(qiáng)化上市公司強(qiáng)制性分紅制度。建議證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司分紅從三方面進(jìn)行系統(tǒng)立法：規(guī)定分紅時(shí)間逐步轉(zhuǎn)向“按季分紅”；明確規(guī)定上市公司分紅不得低于利率水平，而且應(yīng)該高于利率水平的1倍至3倍，以使投資者樂(lè)于長(zhǎng)期投資；視不同情況不同層面對(duì)不分紅、低分紅者進(jìn)行嚴(yán)格處罰，超過(guò)一定時(shí)限不分紅的，將不得再融資。另一方面，應(yīng)盡快完善退市制度，進(jìn)一步嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，讓真正有投資價(jià)值的公司留在股市，讓垃圾股及時(shí)退出。特別是創(chuàng)業(yè)板直接退市制度更應(yīng)該注重懲戒和補(bǔ)償制度的建立，不能讓“壞孩子”金蟬脫殼先逃了。