原標(biāo)題：貨幣增速仍在合理區(qū)間（讀數(shù)·發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軌跡）

　　制圖：李姿閱

　　M2增速略有下降，但仍較接近12%的目標(biāo)值

　　4月14日，中國(guó)人民銀行發(fā)布了2015年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告和一季度社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額127.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.6%，增速分別比上月末和去年末低0.9個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）余額33.72萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.9%，增速分別比上月末和去年末低2.7個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣（M0）余額6.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.2%。

　　“今年一季度，M2增速雖略有下降，但仍較接近12%的目標(biāo)值。”人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，M2增速回落主要有以下三個(gè)方面的原因：

　　一是外匯占款同比明顯少增。一季度外匯占款余額26.82萬(wàn)億元，減少2521億元，同比少增1.04萬(wàn)億元。其中，3月份當(dāng)月減少2307億元，同比少增4048億元。

　　二是同業(yè)資金運(yùn)用減少導(dǎo)致貨幣派生減少。2014年以來(lái)，為有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致同業(yè)資金運(yùn)用減少，貨幣派生相應(yīng)減少。一季度金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資金運(yùn)用較上年同期減少1564億元。

　　三是表外融資減少導(dǎo)致貨幣派生減少。由于經(jīng)濟(jì)增速下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求有所減弱，表外融資需求相應(yīng)減少，導(dǎo)致表外融資減少。同時(shí)，商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)，部分表外融資逐漸向表內(nèi)轉(zhuǎn)移。表外融資減少導(dǎo)致貨幣派生相應(yīng)減少，拉低了M2增速。一季度社會(huì)融資規(guī)模中的表外融資（包括信托貸款、委托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票）新增3859億元，同比少增1.14萬(wàn)億元。

　　值得關(guān)注的是，外匯儲(chǔ)備余額從2014年6月末達(dá)到3.99萬(wàn)億美元后，已連續(xù)出現(xiàn)下降。去年9月末外匯儲(chǔ)備余額為3.89萬(wàn)億美元，到12月末為3.84萬(wàn)億美元。今年3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.73萬(wàn)億美元，同去年相比又有所下降。

　　對(duì)此，中國(guó)社科院金融所副所長(zhǎng)胡濱認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備余額的下降與我國(guó)對(duì)外匯儲(chǔ)備本身的運(yùn)用發(fā)生變化有關(guān)，同時(shí)也受到其他國(guó)家貨幣政策調(diào)整的影響，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展新形勢(shì)下的合理表現(xiàn)。

　　總體來(lái)看，盛松成認(rèn)為，一季度M2增速雖略有下降，但仍較接近12%的目標(biāo)值，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)漲幅預(yù)期目標(biāo)也基本匹配，有利于為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。