易憲容：房地產(chǎn)調(diào)控不能半途而廢

　　當(dāng)前我國大中城市中住房空置較多，說明投資性需求仍主導(dǎo)我國房地產(chǎn)市場。為促進房地產(chǎn)市場由投資主導(dǎo)向消費主導(dǎo)轉(zhuǎn)變，我們必須堅持房地產(chǎn)調(diào)控不松懈，不要過于擔(dān)憂房地產(chǎn)調(diào)控可能會對經(jīng)濟增長放緩有影響。

　　盡管當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控效果仍有待于觀察，但巨量的住房空置，足以說明投資性需求仍然主導(dǎo)了當(dāng)前我國的房地產(chǎn)市場。

　　透過這一現(xiàn)象可以看到，我國房地產(chǎn)市場的投資性需求仍然相當(dāng)旺盛。盡管當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控的政策效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，如住房銷售面積也出現(xiàn)全面下降，但住房價格卻仍居高不下。住房價格之所以沒有下跌，是因為投資或投機者、開發(fā)商情愿空置也不愿意降價，目的是為了熬過房地產(chǎn)調(diào)控周期，從而可以坐等房價上漲而賺取差價。

　　房價下跌預(yù)期加重 低迷樓市如何激活？

　　形成這種預(yù)期的根本原因在于，我國房地產(chǎn)市場早已演變成一個投資性需求而非消費性需求主導(dǎo)的市場。在投資性需求主導(dǎo)的房地產(chǎn)市場中，當(dāng)以投資為目的的買房人不理會房價將下跌的市場預(yù)期時，他們就不會降價出售住房，相反還會積極尋求獲利的交易機會，從而導(dǎo)致住房的投資性需求并未減少。這是當(dāng)前我國大中型城市中住房空置會如此之高的根本原因之一。

　　從這個角度分析，投資性需求旺盛是導(dǎo)致當(dāng)前我國大中城市中住房空置率高企的最主要因素。反過來講，高懸的空置率又說明，當(dāng)前我國房地產(chǎn)市場的投資性特征依然相當(dāng)突出。

　　那么，是什么因素支撐了房地產(chǎn)市場中的投資性需求？筆者一直堅持認(rèn)為，這主要是近年來高杠桿率的住房信貸優(yōu)惠政策。例如，2009年個人住房信貸規(guī)模約為24600億，是2008年的4倍多；2010年第一季度個人住房信貸規(guī)模達(dá)到了9202億元。這些住房信貸支持了住房投資或投機者可以低成本進入房地產(chǎn)市場，投資性需求也導(dǎo)致房價的快速飆升。這些住房投資或投機者可以通過“低買高賣”方式賺取差價，結(jié)果則導(dǎo)致住房消費者無力購買住房。確實，借助銀行高杠桿率的住房信貸，我國房地產(chǎn)市場也變成了投資或投機者主導(dǎo)的天下。