經濟復蘇未到樂觀時

　　世界銀行高級副行長、首席經濟學家林毅夫日前警告，世界經濟復蘇的基礎還異常脆弱，不排除再度陷入衰退的可能性。也就是說，世界經濟有陷入“W ”型衰退或“雙底”衰退的可能。

　　林毅夫并不是近來發出這一警告的惟一經濟學家。國際貨幣基金組織(IM F)總裁卡恩、美國全國經濟研究局總裁費爾德斯坦等知名人士近來也有類似研判。在當前全球經濟向好發展、樂觀情緒占據上風的情況下，這種警告正當其實。

　　在目前微妙情況下，究竟該如何認識世界經濟？怎樣才能做到既不失去信心又不掉以輕心？筆者認為，必須全面看待世界經濟走勢，卡恩近來的一句話或許就可作為注解，那就是當前經濟復蘇“強勁出乎意料，但疲軟也是事實”。

　　“強勁”，是指經濟復蘇勢頭要好于預期，尤其是與去年初的直線下滑相比。世界銀行最新發布的《2010年全球經濟展望》就指出，隨著一系列經濟刺激措施的實施，“危機最尖銳的階段已經過去，世界經濟正在復蘇進程中”，此前的信貸市場凍結、資本流動全面倒轉的極端情況已不復存在。

　　從數據來看，按IM F的預測，今年世界經濟可望增長3.1%，世行的預測則為2.7%，這都要大大好于去年的負增長。

　　但“疲軟”也是不爭的事實———不僅短期走強難度頗大，而且還風險重重。

　　首先，存在通脹風險。為應對這場大蕭條以來最嚴重的危機，各國政府都制定了龐大的開支計劃，各國利率都降至歷史罕見的地位，這促成了經濟的快速復蘇，但這也累積了惡性通脹的風險。

　　其次，存在驅動力不足的風險。在許多國家，增長是“政府驅動”刺激經濟的結果，個人消費并未有效激活，一旦政府不得已而開始實施“退出戰略”，經濟復蘇進程將可能缺乏驅動因素而出現逆轉。

　　再次，存在高失業風險。以美國為例，最近的失業率都維持在10%的高位，這成為奧巴馬支持率下滑的最重要原因。就經濟層面講，失業居高不下，勢必遏制消費，進而又損害經濟復蘇的努力。

　　此外，在許多國家，銀行的壞賬問題并沒有得到徹底解決，房地產市場的泡沫還未完全擠出，新的資產泡沫則開始顯現，迪拜的債務風波和希臘、墨西哥主權信用評級下調則提醒人們潛在的金融風險，這些都為經濟可持續復蘇帶來了變數。