PMI回落預示經濟增長減速 三季度GDP或低于9%

　　7月1日，中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數(PMI)為50.9%，環比回落1.1個百分點，連續3個月回落。同日匯豐中國發布的PMI更是僅為50.1，為11個月低點。作為披露的首個6月份經濟指標，市場分析認為PMI的連續回落意味著二季度GDP增速將較一季度有所放緩，而三季度的GDP可能進一步回落至9%以下，隨之而來的可能是宏觀經濟政策出現微調。不過從全年來看，中國經濟不會“硬著陸”。

　　減速

　　二季度GDP增速可能放緩

　　對6月份的PMI數據，不同的學者給出了含義相近的解讀。國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為：“6月份PMI指數繼續回調，預示未來經濟增長率可能繼續降低。”匯豐中國首席經濟學家屈宏斌表示：“6月PMI確認經濟活動和通脹均在降溫。”

　　中國物流信息中心的報告更是提出兩點問題需重點關注：制造業新訂單指數去年12月份以來持續回落，并且幅度較大，新出口訂單指數最近也出現明顯下滑，這些數據反映出國內外需求增長較為疲軟；當前國內大型企業發展勢頭減緩，中型企業差強人意，而小型企業則較為困難，最近兩個月小型企業PMI指數以及主要分項指數均回落到50%以下。

　　由于官方PMI已經連續3個月回落，結合各方面已經公布的4、5月份數據，市場普遍預測二季度GDP同比增幅將弱于一季度的9.7%。

　　“進入二季度以來，經濟增長面臨較多不利因素影響：電力供應短缺使工業生產受到影響；長江中下游地區的干旱在加劇通貨膨脹預期的同時，也嚴重影響農業生產；同時房地產市場調控及車市不景氣使得消費承壓；歐洲債務危機風云再起，使我國出口的外部環境可能出現不利變化。4月份工業增加值下降超預期，PMI指數也連續走低，這些都顯示二季度國內經濟增長可能進一步減速。因此，我們將二季度國內GDP增速預測由原來的10%調低到9.5%。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉對《經濟參考報》記者說。

　　興業銀行研究總監魯政委也表示，在增長方面，除城鎮固定投資在保障房、農村水利建設和前兩年已開工項目的支撐下可能一枝獨秀外，消費、出口預計都會繼續回落。預計第二季度單季GDP同比增速在9.5%左右。

　　北京領先國際金融資訊公司首席經濟學家董先安預計，二季度GDP同比增長9.4%。上海證券預測二季度GDP同比增長8.8%。

　　不過也有不同意見。華泰聯合證券預計，二季度GDP同比增長9.8%。該券商認為，需求擴張放緩的勢頭在二季度表現并不明顯，固定資產投資對經濟增長的推動有所加強，貿易順差對經濟增長貢獻提高，在較低的基數作用下，二季度的GDP增速將比一季度略高。