近年來虧損不斷的國內垂直母嬰品牌B2C電商紅孩子終于找到了“新媽”。9月25日，蘇寧電器宣布，旗下蘇寧易購以6600萬美元的價格收購紅孩子，擴充蘇寧易購母嬰品類。這是蘇寧在電商領域的首次并購。
對于這一并購消息，業內并不意外，一方面因為傳言由來已久，另一方面，對于雙方來說，這是“一個求賣，一個欲買”的交易，這項并購標志著電商整合大幕的開啟。
但對于此次并購能否產生“1+1﹥2”的效果，業內分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時均表示，目前討論為時尚早，并購效果如何還需看蘇寧如何整合蘇寧易購與紅孩子平臺，包括整合消費者體驗、價格體系、運營體系、團隊等方面。
“領養”紅孩子
紅孩子成立于2004年，最早以直郵目錄形式銷售母嬰產品，隨后推出B2C網站，是國內最早專注于母嬰用品的電商企業，目前，其年銷售規模超過10億元，2011年，其還推出了以化妝品、食品為主的女性購物品牌“繽購”。
此前，業界就一直在傳，蘇寧從今年6月開始正在跟紅孩子接觸，估計雙方在洽談收購事項。不過，對于這一傳言，當時當事雙方都極力否認。
直到9月24日下午，蘇寧易購執行副總裁李斌開始在其微博中劇透造勢。“塵埃落定。明天注定是震驚電商行業的一天，對行業是大事，對消費者是大事，對蘇寧易購更是大事。”
當天，《國際金融報》記者也收到了蘇寧易購信息披露會的邀請短信，該短信中稱“9月25日下午，蘇寧易購有重要信息發布”。
9月25日，蘇寧電器臨時停牌，更為之增加了神秘色彩。
雖然對于“大事”“重要信息”的具體內容沒有透露，但業界普遍聯想到了收購紅孩子的事宜。
果不其然，昨日，記者來到蘇寧電器上海管理總部時，其所有的液晶顯示屏上均顯示“蘇寧并購紅孩子媒體通報會”。下午3點，蘇寧副董事長孫為民宣布，蘇寧易購以6600萬美元的價格全資收購紅孩子。
孫為民透露，并購后，紅孩子仍以獨立的品牌和團隊繼續獨立運作，而蘇寧易購的母嬰品類以及和紅孩子下接近的品類將執行整合，作為一個頻道，由紅孩子負責采購及運營。紅孩子的物流部門將納入蘇寧易購。
一個愿賣一個想買
對于此次并購，業內分析人士認為，這是“一個求賣，一個欲買”的交易。
“母嬰品類商品是人們生活不可或缺的重要組成部分，京東商城、當當網在這一業務領域已有一定規模發展。但對蘇寧旗下易購而言，其現有業務結構優勢更多還是體現在3C數碼及家電領域。因此，在目前市場格局下，蘇寧試圖通過并購紅孩子來擴大蘇寧易購在母嬰品類領域的實力。”易觀分析師陳壽送表示。
艾瑞咨詢統計數據顯示，2012上半年中國母嬰網絡購物市場交易規模超過200億元，預計全年將增長86.0%，達到610億元，約占中國網絡購物整體市場的4.3%。
正略鈞策管理咨詢顧問朱萌認為，收購可以進一步擴大蘇寧易購的品類優勢，另一方面也可降低3C產品在自有業務中的比重，同時通過收購改善電商團隊結構。“這符合蘇寧去電器化以及平臺化的策略。”
另外，此項收購對于蘇寧的年終財報也會有所貢獻。蘇寧易購此前表示今年的銷售目標為200億元，但今年上半年僅完成53億元的銷售額，如果要想達成目標，收購似乎是一條捷徑。
對于紅孩子來說，找到蘇寧這個歸宿也是不錯的選擇。據了解，近年來，創始人離職、資本方控制公司、多元化戰略失敗、虧損嚴重等諸多問題困擾著這家電商零售企業。其一直醞釀的上市計劃也因資本市場遇冷而擱淺。
“當前這個時間點，由于市場不成熟，導致對于像紅孩子這樣已經取得了相當的規模，并且前期經歷超高速增長的垂直電商而言，普遍面臨的問題是增速放緩，資金緊張，缺少進一步放大規模的戰略突破點和資源支撐。”朱萌認為，出售給蘇寧對于紅孩子來說是不錯的出路。
行業將現整合潮
不過，在陳壽送看來，盡管從表面上看，并購后蘇寧易購與紅孩子將在資源方面實現整合。但具體來說，若一段時間內，紅孩子的業績沒有明顯、合理的改善，蘇寧方面則將為此面臨巨大的風險。
“并購效果如何還需看蘇寧整合蘇寧易購與紅孩子平臺，包括整合消費者體驗、價格體系、運營體系、團隊的能力。”朱萌稱。
易凱資本CEO王冉在發布會現場表示，這次收購對電商行業來說，是打響了密集整合的第一槍。
“從電商平臺來說，現在行業已經發展到了一定的階段，大平臺需要有足夠多的產品線、需要能滿足用戶的更多需求，收購垂直電商能幫他們快速豐富品類。”王冉表示，從垂直電商角度來說，海外資本市場趨冷，尤其對中國中小規模電商來說，上市已經非常困難。對于其他中小電商而言，融資也并不那么簡單。行業惡性競爭加劇，如果不能很快實現盈利，他們就可能面臨無錢可燒的境地，被大平臺收購或許是最好的出路。
朱萌也認為，電商在上一個階段確實存在過度投資的現象，肯定會出現行業整合。不過，朱萌也提醒，在這個時期，現金持有者必須認真思考如果要收購，戰略意圖是什么？未來還要在并購的基礎上實施哪些舉措以保證戰略的貫徹；生存經營者需要考慮自己的估值問題和尋找有利于業務生存的買家；投資人可能要為買家和賣家做好牽線搭橋的工作。“這些工作具體怎么做是大家需要思考的問題。”
