預計未來降準降息可能性加大，對理財產(chǎn)品形成打壓

　　央行上周六晚宣布，從5月18日起，下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。此舉將一次性向銀行體系釋放流動性超過4200億元，這無疑將增強銀行的信貸投放能力，但對理財市場來說，這卻是一個負面消息。銀行理財師稱，二次降準對其他領(lǐng)域的影響尚待觀察，但對資金面的影響則立竿見影，會使銀行理財產(chǎn)品收益率進一步下滑。

　　資金面大幅緩解

　　流動性直接決定資金的松緊程度，而資金面的松緊則決定資金的使用價格。去年十分緊張的流動性不斷推升了資金價格，也讓銀行理財產(chǎn)品的收益率步步走高，成為大熱的一個投資領(lǐng)域。但這種情形從去年年末已開始發(fā)生改變。

　　去年年底以來，國家逐步放松了貨幣政策。今年一季度，新增信貸達到2.46萬億元，其中3月更是達到1.01萬億元，隨著CPI的趨勢性回落，貨幣政策無疑將有更大的調(diào)整空間。今年央行已連續(xù)兩次下調(diào)存款準備金率，這使得資金緊張的局面得到緩解，加上企業(yè)信貸需求放緩，資金緊俏程度更是不如去年。

　　這一點也從上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)上得到了體現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，3月份以來，7天SHIBOR基本維持在3%左右，相對于今年1月中旬6%-7%的高點，已經(jīng)大大降低，這也反映出資金面緊張程度已大幅緩解。

　　理財產(chǎn)品收益率下滑

　　資金面寬松給銀行理財產(chǎn)品帶來的直接影響便是收益率的普遍下滑。

　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，投資期限在1個月以內(nèi)的理財產(chǎn)品平均預期收益率為3.9%，1-3個月產(chǎn)品平均預期收益率為5%，3-6個月產(chǎn)品平均預期收益率為5.3%，環(huán)比均出現(xiàn)下降。4月各商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品從產(chǎn)品收益率上看，除投資期限一個月的產(chǎn)品外，其他短期產(chǎn)品的收益率全線下跌。以4月份的產(chǎn)品統(tǒng)計為例，當月銷售的銀行理財產(chǎn)品非保本居多，預期收益率普遍在5%左右；保本型的理財產(chǎn)品預期收益率只在3.5%左右，較去年5.5%左右的預期收益率下降很多。雖然還有一些預期收益率超過10%的產(chǎn)品，但多為掛鉤或結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，能實現(xiàn)超高收益的可能性并不大，很多還沒有保本功能，所以不足以作為參考。記者觀察發(fā)現(xiàn)，很多在售的銀行理財產(chǎn)品預期收益率確實已大不如前。譬如首次降準后影響不算太大的7天以下的超短期理財品(主要是自動滾續(xù)產(chǎn)品)預期收益率大多在1.4%左右，而在2月份，這類產(chǎn)品預期收益率還在1.7%-2%之間。

　　和收益率下降相伴的是，理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量也在不斷下滑。4月各商業(yè)銀行共發(fā)行理財產(chǎn)品2002款，環(huán)比下降2.5%。

　　投資建議

　　購買中長期理財品

　　銀行理財師分析指出，結(jié)合今年的宏觀經(jīng)濟政策走向來判斷，今年的銀行理財產(chǎn)品的確很難再出現(xiàn)去年那樣的盛況了。未來隨著資金面的大幅改善，很多為了攬儲的短期理財產(chǎn)品將繼續(xù)大幅減少，銀行將以發(fā)行中長期理財產(chǎn)品為主。并且，央行在尚不具備降準條件的情況下強行下調(diào)存準率，無疑表明貨幣政策已從適度從緊變?yōu)檫m度寬松，未來降準降息的可能性還在加大，這對理財產(chǎn)品而言將形成連續(xù)打壓。“從現(xiàn)在開始，轉(zhuǎn)換操作思路已十分必要了。”銀行理財師建議，投資者應開始購買中長期理財產(chǎn)品來鎖定收益和風險。

　　“理財產(chǎn)品的投資價值已不比去年，開始全面下滑了。”銀率網(wǎng)分析師表示，通脹水平在降低，正利率時代將開啟；穩(wěn)健型理財產(chǎn)品收益率預計將繼續(xù)走低，可能會跌到4%，與定存和國債的差異愈發(fā)縮小，吸引力在下降，而預期收益較高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則風險較高，對投資者而言風險收益不匹配。“在央行貨幣政策放松的背景下，樓市股市或再次迎來投資良機，理財產(chǎn)品將成為保守型理財人士的選擇”。