昨日央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了500億元7天逆回購(gòu)。央行以連續(xù)五周的逆回購(gòu)操作放松流動(dòng)性，令一直苦等降準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)略感失望。隨著三季度首個(gè)月末將至,若資金面未能走寬，下周央行有望繼續(xù)借公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作等，有針對(duì)性地調(diào)節(jié)和穩(wěn)定資金市場(chǎng)利率。

　　本周央行公開(kāi)市場(chǎng)仍放開(kāi)正/逆回購(gòu)需求,但具體操作延續(xù)了此前只逆回購(gòu)放水而未正回購(gòu)抽水態(tài)勢(shì)。本周共進(jìn)行了1450億元的七天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率均持穩(wěn)在3.35%。

　　央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)五周的滾動(dòng)逆回購(gòu)操作，使得銀行間市場(chǎng)資金面有所緩和。不過(guò)如果外匯占款增速放緩勢(shì)頭不改以及未來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要，再次降準(zhǔn)“放水”仍有望終結(jié)階段性的滾動(dòng)逆回購(gòu)操作。

　　興業(yè)銀行發(fā)布的最新報(bào)告預(yù)計(jì)8月份會(huì)下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，但不會(huì)降息。北京一大型券商分析師指出，“就趨勢(shì)而言還是要降準(zhǔn)，畢竟逆回購(gòu)效果有限，當(dāng)然時(shí)機(jī)的選擇方面，央行考慮的因素會(huì)比較多，比如政策太密集可能推動(dòng)房?jī)r(jià)反彈，其他國(guó)外央行近期是否有寬松政策也是要考慮的問(wèn)題。”

　　伴隨著操作漸頻繁的逆回購(gòu)操作，其中標(biāo)利率變化越來(lái)越被市場(chǎng)所關(guān)注，同時(shí)也對(duì)二級(jí)市場(chǎng)同期限質(zhì)押式回購(gòu)利率產(chǎn)生影響。

　　本周公開(kāi)市場(chǎng)七天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率持穩(wěn)在3.35%,接近二級(jí)市場(chǎng)七天期回購(gòu)加權(quán)利率水平。另外，周二逆回購(gòu)中標(biāo)利率結(jié)果出來(lái)前，二級(jí)市場(chǎng)七天回購(gòu)一直未有成交，直到結(jié)果出來(lái)后，才以3.35%的同樣價(jià)格開(kāi)盤。顯示在較為脆弱的市況下，機(jī)構(gòu)更傾向于跟隨央行指導(dǎo)利率定價(jià)。