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歐美為何相繼拋售黃金

2013-01-08 13:46     來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊     編輯:范樂

  美元和金價(jià)負(fù)相關(guān)的關(guān)系已然不復(fù)存在,黃金失去了所謂“避險(xiǎn)功能”,美元再寬松也無法推高金價(jià)了。

  2013年來了,而大家所關(guān)注的美國(guó)是否能避免“財(cái)政墜崖”,民主、共和兩黨至今還在扯皮,尚未達(dá)成協(xié)議,看來不到最后關(guān)頭是不會(huì)看到結(jié)果的。

  不過,即便最后避免了“墜崖”的危險(xiǎn),接踵而至的美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)上限(debt ceiling)將使美國(guó)政府更頭疼,這也是美國(guó)真正難以解決的問題!

  自2008年以來,有關(guān)美國(guó)債務(wù)持續(xù)上升和聯(lián)邦龐大的預(yù)算赤字,一直在兩黨之間不斷爭(zhēng)論著。

  根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù),截至2008年年底,美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)相當(dāng)于國(guó)家年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的40%,略高于過去40年平均37%的水平。但從那個(gè)時(shí)候起,這個(gè)數(shù)字就直往上躥。到2011年底,據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè),聯(lián)邦債務(wù)將接近GDP的80%,為二戰(zhàn)后最高!

  美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)大幅上升,主要是由于2008年之后,為了應(yīng)對(duì)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退和持續(xù)高企的失業(yè)率,政府采取了降低稅收和增加聯(lián)邦支出的經(jīng)濟(jì)政策。

  而平衡預(yù)算是最理想的狀態(tài),只有預(yù)算平衡了,才有可能償還債務(wù)。

  在政府預(yù)算中,如果把赤字限制在占GDP的1%~2%之間,還能夠被接受。但是在2009年和2010年,美國(guó)的預(yù)算赤字卻分別占GDP的10.0%和8.9%,是自1945年以來占GDP總值最高的比例,預(yù)算出現(xiàn)了大幅赤字,怎么可能還債呢?!

  根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室“2011年長(zhǎng)期預(yù)算”的前景分析,如果沒有重大的政策改變,龐大的預(yù)算赤字和日益嚴(yán)重的債務(wù)將一直困擾美國(guó),這將減少國(guó)民儲(chǔ)蓄,從而導(dǎo)致更高的利率,向國(guó)外借貸更多的債務(wù),以及減少國(guó)內(nèi)投資——這反過來會(huì)降低美國(guó)人的收入增長(zhǎng),美國(guó)很可能走上“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的道路”!

  哈佛大學(xué)教授尼爾·佛格森曾撰文指出:歷史經(jīng)驗(yàn)表明,當(dāng)一國(guó)財(cái)政收入中的20%用于債務(wù)本息支付時(shí),這個(gè)國(guó)家的財(cái)政就將面臨嚴(yán)重危機(jī)!

  目前,美國(guó)單國(guó)債已經(jīng)高達(dá)16萬億美元,還另有60萬億美元的各種負(fù)債,甚至還有100萬億美元的醫(yī)保社;鸬臐撛谔澘!

  按美國(guó)16萬億美元的GDP來看,根本無法償還10倍以上的龐大債務(wù),更何況這些債務(wù)利息增加的速度,遠(yuǎn)遠(yuǎn)要高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。

  如果美國(guó)巨額的財(cái)政赤字和債務(wù)問題得不到解決,就會(huì)直接影響市場(chǎng)。2012年12月中旬貴金屬全線大跌,金價(jià)一度跌至接近每盎司1636美元,低于2012年1月的平均價(jià)每盎司1656美元。而且這還是在美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3甚至QE4的結(jié)果,不然的話會(huì)跌得更慘!

  這說明美元和金價(jià)負(fù)相關(guān)的關(guān)系已然不復(fù)存在,黃金失去了所謂“避險(xiǎn)功能”,即美元再寬松也無法推高金價(jià)了。

  值得關(guān)注的是,越來越明顯的歐美相繼在拋售黃金——之前是法國(guó)和意大利央行,近日澳洲央行在拋售,而亞洲(特別是中國(guó))在接盤。

  有人建議中國(guó)央行可趁金價(jià)下跌時(shí)買入。其實(shí)金價(jià)還遠(yuǎn)未接近合理價(jià)位,我依然認(rèn)為黃金的合理價(jià)位在每盎司1200美元以下,待回歸至這個(gè)價(jià)位后,中國(guó)央行再悄悄地漸漸入市收購(gòu)也不遲。

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