今年以來，隨著世界經(jīng)濟形勢的不斷改變，黃金價格出現(xiàn)多空對峙的局面愈加明顯。然而，隨著國際現(xiàn)貨黃金周三(4月3日)紐約時段觸及8個月低位1549.55美元/盎司，周四(4月4日)歐市盤中國際現(xiàn)貨黃金價格跌破1540美元/盎司，創(chuàng)下自去年5月30日以來10個月新低，多數(shù)分析人士認為，在近一個月持續(xù)走弱之后，未來金價或將延續(xù)疲弱走勢，仍有一定的下跌空間。

　　黃金避險吸引力下降

　　國際金價與美國經(jīng)濟走勢密切相關。4月3日，就業(yè)數(shù)據(jù)處理公司ADP與預測公司Moody's Analytics公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月就業(yè)人數(shù)增加15.8萬人，創(chuàng)2012年10月以來最小增幅。盡管就業(yè)人數(shù)增幅不及市場預期，但這一消息還是導致現(xiàn)貨黃金一度小幅反彈至1576美元/盎司附近，隨后，美聯(lián)儲官員威廉姆斯表示，美國預期經(jīng)濟發(fā)展趨勢向好，可能從今夏開始縮減QE3(第三輪量化寬松政策)規(guī)模。消息導致美股創(chuàng)新高后回落，原油期貨大幅下跌，拖累現(xiàn)貨黃金價格進一步擴大了跌勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月3日，國際現(xiàn)貨黃金紐約時段曾觸及8個月低位1549.55美元/盎司；4月4日，歐市盤中，國際現(xiàn)貨黃金價格擴大跌幅，跌破1540美元/盎司。

　　此前，4月2日，國際現(xiàn)貨黃金已下跌至1573.55美元/盎司低點，現(xiàn)貨白銀下跌至27.18美元/盎司低點，均為逾一個月最大單日跌幅。分析人士指出，市場對美國經(jīng)濟的樂觀情緒提振美股逼近歷史高位，一定程度上削弱了黃金的避險吸引力，黃金價格因此承壓。

　　金價遭遇技術性拋售

　　近期不少跡象顯示美國經(jīng)濟復蘇的步伐在逐漸加快。數(shù)據(jù)顯示，美國2月份工廠訂單指數(shù)反彈上漲3.0%；美股道指與標普4月2日均創(chuàng)歷史最高收盤紀錄；美國3月份汽車銷售量進一步反彈再次超過15萬輛。市場人士分析，目前熱錢涌向美股，市場對美國經(jīng)濟將緩慢復蘇的預期升溫，將導致美股繼續(xù)走高，削弱黃金市場的動能。此外，部分投資者在面對大幅下跌的行情走勢時，更多地選擇離場觀望，也造成了金價遭遇技術性拋售。

　　美國經(jīng)濟逐步企穩(wěn)，而實際利率的上漲，也成為金價下行的又一因素。浙商期貨分析師馮曉認為，美國經(jīng)濟緩慢復蘇、實際利率的走高，提高了黃金的持有成本，從而打壓了黃金需求。

　　相較于美國經(jīng)濟復蘇對金價的打壓，黃金需求的下降不可忽視。五礦期貨黃金分析師王海東認為，單靠全球信用貨幣超發(fā)支撐黃金已經(jīng)顯得十分脆弱，畢竟相較之下，需求的影響才是決定金價的基礎因素，投資及金飾需求仍是影響金價的兩大主要因素。

　　世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2012年黃金需求總量為4405.5噸，與2011年相比下降了4%。雖然機構投資者和央行的需求有所增加，但僅部分抵消了消費者需求的下滑。

　　今年不是黃金投資好時機

　　馮曉指出，盡管央行的需求有所增加，但政策變動所推動的購金量增加的可持續(xù)性不強，考慮到大多數(shù)國家央行購金的主要目的是為了對沖美元貶值帶來的威脅，因此結合當前美國經(jīng)濟復蘇情況，央行購金量很可能出現(xiàn)下滑。因此，總體而言，今年并不是黃金投資的好時機，不建議抄底。

　　分析人士指出，盡管近期美聯(lián)儲官員不斷強調(diào)維持貨幣寬松水平對保持美國經(jīng)濟增長的重要性，但是由于已經(jīng)是老調(diào)重彈，市場已對這些信息消化得較充分，因此預計量化寬松對美元下行壓力不大，對黃金價格的提振作用也比較有限。此外，市場對美國經(jīng)濟加速復蘇的樂觀預期也將繼續(xù)施壓黃金價格。

　　高盛近日發(fā)布報告，將2013年金價預期從1810美元/盎司下調(diào)至1600美元/盎司，并稱，歷時12年的黃金牛市將在2013年下半年結束。其理由是，美國實際利率的上漲催生了這輪金價的下跌。

　　光大期貨貴金屬分析師孫永剛表示：“對于黃金的走勢，我非常看空，并認為長達12年的黃金牛市就要結束了。”他認為，貨幣無限超發(fā)的環(huán)境已經(jīng)過去，社會的利率以及流動性已經(jīng)開始收縮。“美國利率環(huán)境向好的走勢，是看跌黃金的關鍵理由。”　　記者 趙鵬飛