中國經(jīng)濟應已見底，如2008年下半年那樣的快速下滑不會再出現(xiàn)，就像從滑梯向下滑的物體一樣，中國經(jīng)濟高處的加速下滑過程應已結束，目前應在地面部分的緩沖帶運行，所以應視為已見底。
對于中國經(jīng)濟可能如何復蘇（復蘇是指一個經(jīng)濟體回復到其潛在產(chǎn)出水平，對中國而言指進入9％左右的經(jīng)濟增長區(qū)域），大致有兩類看法，一種是落地彈性球式的快速反彈觀點，認為中國經(jīng)濟會出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，迅速進入高增長軌道；另一種觀點認為復蘇是相對平緩的過程，且中間可能出現(xiàn)反復，要回到高增長軌道需要一定時間。本人持第二種觀點。我認為中國經(jīng)濟從2009年第二季度開始會進入持續(xù)反彈期，但進入高增長軌道需要半年到一年的時間，即，二季度GDP增長率可能不會出現(xiàn)快速反彈，大概在7％左右；三、四季度增速會達到8％左右，2009年的增長率會在7％－7．5％之間，2010－2011年的增長率可能在8％－9％之間。
以上判斷基于以下理由：一個經(jīng)濟體的復蘇取決于其初始條件、經(jīng)濟發(fā)展階段、經(jīng)濟體的彈性及刺激經(jīng)濟復蘇的政策。中國的經(jīng)濟復蘇需要這些因素共同構成正向力量，這不是一朝一夕能達到的條件。
我國有很高潛在增長率
初始條件即指在危機發(fā)生時一個經(jīng)濟體的基本情況，主要包括財政、金融、國際收支等在危機沖擊下可能會迅速發(fā)生變化的指標。因為這些指標反映了一個經(jīng)濟體自身的強健程度，從而也就決定了其抗外部沖擊的能力和是否有快速恢復能力。
中國初始條件具有以下特點：儲蓄水平高、銀行壞賬率低、財政穩(wěn)健以及對外風險暴露小。中國2006年儲蓄水平為54%，比世界平均儲備水平的22%高出一點五倍還多，高儲蓄率意味著中國資金充裕，在應對危機方面有很大的余地。2008年，中國財政赤字占GDP的比例小于1%，2009年，增加9500億赤字，赤字占GDP比重也低于3%，所以財政風險不大，政府有足夠的財力支持經(jīng)濟發(fā)展。中國初始條件體現(xiàn)出的優(yōu)勢，為擴張性財政貨幣政策提供了較大的空間。
從經(jīng)濟發(fā)展階段看，中國處在工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的加速發(fā)展時期，因此，與工業(yè)化相關的產(chǎn)業(yè)結構升級，以及與城市化相關的基礎設施建設、房地產(chǎn)汽車業(yè)以及現(xiàn)代服務業(yè)等所帶動的大量需求，正是中國擴大內(nèi)需的潛力所在，這一階段正是一個經(jīng)濟體的黃金增長期，有很高的潛在增長率，外部沖擊不會改變增長路徑。
經(jīng)濟體彈性尚需加強
經(jīng)濟體的彈性，可以理解為一個經(jīng)濟體應對外部環(huán)境變化或沖擊的能力。經(jīng)濟環(huán)境的變化會導致相對價格運動，反過來給市場以重要的信號；一個富有彈性的經(jīng)濟體，能夠?qū)@些信號作出反應并以快速度和低成本恢復其潛在產(chǎn)出水平。
如何衡量經(jīng)濟體彈性還沒有一個統(tǒng)一的指標，經(jīng)濟體的彈性主要應包括：宏觀經(jīng)濟政策的靈活性，商品勞務的低消耗流通，以及自由價格機制。
從宏觀政策層面看，因為中國政府、企業(yè)與個人目標函數(shù)的高度一致性（即發(fā)展是硬道理），所以，各方面對經(jīng)濟情況的變化都很敏銳，政策靈活性好；商品勞務的流通方面，中國離形成完全統(tǒng)一的國內(nèi)商品勞務市場還有距離；行業(yè)準入方面，國有壟斷在一些行業(yè)（如金融、電信等）體現(xiàn)得很明顯；價格機制方面，一些資源性產(chǎn)品價格以及生產(chǎn)要素價格仍然還是政府控制，利率市場化及匯率彈性也都還不夠。
但勞動力市場的彈性卻很好，海關總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國出口紡織品服裝共121.64億美元，較上個月增長54.89億美元，環(huán)比增幅高達82.23%，較去年同期增長3.5億美元，同比增長2.96%。這在一定程度上表明，中國的勞動密集型產(chǎn)業(yè)具有較強的靈活性和適應能力，是中國經(jīng)濟復蘇的有利條件。
刺激政策快速有力
2008年下半年，中國宏觀經(jīng)濟政策開始調(diào)整，針對沿海地區(qū)出現(xiàn)出口和經(jīng)濟增速下滑苗頭，及時把宏觀調(diào)控的首要任務由雙防調(diào)整為“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，控制物價過快上漲” (即一保一控)，并采取了一些有針對性的財稅金融措施，包括：提高出口退稅率，下調(diào)利率和存貸款準備金率，降低住房交易稅費，加大對中小企業(yè)信貸支持及四萬億投資計劃。2009年初又通過了調(diào)整振興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，同時，大幅度提高社會保障水平，并推出醫(yī)療衛(wèi)生改革方案，大幅增加政府投入。
總之，因為中國金融系統(tǒng)安全，所以政府不必花力氣去穩(wěn)定金融市場，可以將重點集中于刺激經(jīng)濟復蘇上，政策主要圍繞如何擴大內(nèi)需、促進就業(yè)與保障民生展開，有利于復蘇速度加快。
由此可知，在決定經(jīng)濟復蘇的條件中，中國的初始條件、發(fā)展階段以及刺激經(jīng)濟復蘇的政策，具有加快復蘇的潛力；而經(jīng)濟體的彈性卻相對薄弱，需要通過改革逐步增強。我們也可以觀察到，中國經(jīng)濟復蘇跡象初顯，而且人們對復蘇也充滿信心。但是，經(jīng)濟衰退是多種因素交織和積累的結果，復蘇同樣需要多種因素的配合與積累。在2009年全球經(jīng)濟尋找底部的背景下，中國經(jīng)濟復蘇因素不可能同時發(fā)揮巨大的正向作用，只能是由單個作用轉(zhuǎn)化為共同作用，力度也只能是逐步增強，經(jīng)濟復蘇當然只能逐步顯現(xiàn)，而且復蘇之路不一定平坦。 |
