中國人民銀行7日決定，自2012年6月8日起金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各下調(diào)0．25個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后的一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別為3．25％和6．31％。央行上一次降息是在2008年12月23日。
“這次降息十分必要也十分及時(shí)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)壓力加大的情況下，降息主要是為了穩(wěn)定增長(zhǎng)，并且5月份物價(jià)漲幅可能進(jìn)一步回落也為降息提供了空間。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。
在當(dāng)前投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值增速均有所放緩、PMI持續(xù)低迷背景下，市場(chǎng)近期對(duì)降息的預(yù)期強(qiáng)烈。經(jīng)濟(jì)下行明顯，社會(huì)貸款需求不足，降息有利于進(jìn)一步提振企業(yè)貸款需求，穩(wěn)定投資和增長(zhǎng)。
“包括CPI回落為降息提供空間、經(jīng)濟(jì)下滑、國際上已經(jīng)處于降息周期等多重因素推動(dòng)央行此時(shí)降息。”中國建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明認(rèn)為，央行這次降息釋放了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，重在提振企業(yè)信心，同時(shí)表明我國開始進(jìn)入降息周期。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示，目前雖然啟動(dòng)了一部分投資項(xiàng)目，但主要是政府項(xiàng)目，民間投資意愿并沒有激活。這主要是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)下行的背景下，融資成本還太高，削弱了企業(yè)的投資積極性，而降息能夠降低企業(yè)融資成本，刺激企業(yè)的投資意愿。央行此時(shí)果斷降息，有助于優(yōu)化信貸投向，減輕企業(yè)貸款成本，促進(jìn)社會(huì)投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
外圍環(huán)境也是促使央行降息的重要因素之一。復(fù)旦大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任張軍教授認(rèn)為，在歐洲危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退陰影的背景下，我國也要與世界主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策保持聯(lián)動(dòng)性，不能太滯后。如果貨幣政策不同步可能帶來一系列負(fù)面影響，如利率偏高就會(huì)吸引套利資金流入，增加外匯占款，對(duì)通脹控制不利。
“在一系列措施下，我國經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭到了三季度可能扭轉(zhuǎn)。”張軍說。
不過，此次央行的動(dòng)作中更具有意義的則是對(duì)存款利率上限和貸款利率下限的規(guī)定。央行同時(shí)表示，自同日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1．1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0．8倍。
“本次降息最大的亮點(diǎn)是存款利率上限浮動(dòng)1．1倍，史無前例，這不僅是應(yīng)對(duì)近期存款外流的有力措施，也是商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化的練兵。”中國農(nóng)業(yè)銀行高級(jí)宏觀分析師袁江認(rèn)為，貸款利率0．8倍的下限，也是央行比較創(chuàng)新性的措施，是應(yīng)對(duì)貸款需求下降的明智之舉。未來商業(yè)銀行要通過貸款利率浮動(dòng)讓中小企業(yè)更多享受貸款優(yōu)惠力度。
交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員鄂永健認(rèn)為，存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上下限擴(kuò)大是自2004年以來利率市場(chǎng)化的又一重要步驟，特別是存款上限浮動(dòng)開啟了存貸款利率雙向浮動(dòng)的新時(shí)期。較之貸款利率水平調(diào)整，貸款利率下浮擴(kuò)大對(duì)降低企業(yè)融資成本進(jìn)而穩(wěn)定增長(zhǎng)的效果更為明顯。
奚君羊認(rèn)為，這說明利率市場(chǎng)化開始啟動(dòng)。央行一面降息，一面放開了存貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間，說明央行要給予銀行更靈活的彈性空間。如果存款大量流失，銀行可以靈活地調(diào)整存款利率吸引存款。銀行在實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求不足的情況下，也可以根據(jù)市場(chǎng)資金的供求狀態(tài)來調(diào)節(jié)貸款利率，刺激企業(yè)貸款需求。
趙慶明認(rèn)為，這是我國利率市場(chǎng)化迄今邁出的最為實(shí)質(zhì)性的一步。不過，他表示，在利率市場(chǎng)化形成趨勢(shì)的情況下，我國未來還應(yīng)推進(jìn)相應(yīng)的配套措施，比如提升金融機(jī)構(gòu)的防控風(fēng)險(xiǎn)能力，建立存款保險(xiǎn)制度，對(duì)居民進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示和風(fēng)險(xiǎn)教育等。
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