世界經(jīng)濟(jì)會(huì)二次探底嗎？

　　編者按：目前世界經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，但不穩(wěn)定和不確定性加大。無(wú)論發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是新興經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增速都出現(xiàn)回落；一些國(guó)家主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，引起國(guó)際金融市場(chǎng)急劇動(dòng)蕩；主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率居高不下，新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力上升。世界經(jīng)濟(jì)會(huì)二次探底嗎？9月14日—16日在遼寧大連召開(kāi)的2011夏季達(dá)沃斯論壇上，與會(huì)嘉賓各抒己見(jiàn)。

 國(guó)際貨幣基金組織副總裁 朱 民

　　市場(chǎng)動(dòng)蕩并不意味二次萎縮

　　國(guó)際貨幣基金組織副總裁 朱 民

　　近期以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，全球資本進(jìn)行重新配置。很多資金從高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)度比較低的資產(chǎn)，導(dǎo)致美國(guó)十年期的國(guó)債年收益率不到2%。大量資金從銀行業(yè)流出，同時(shí)投資者擔(dān)心美元會(huì)進(jìn)一步減弱，所以也減持美元資產(chǎn)，導(dǎo)致瑞士法郎、黃金、日元的價(jià)格走高。另外，各種大宗商品的價(jià)格也在大幅振蕩。

　　市場(chǎng)之所以出現(xiàn)這種不穩(wěn)定局面，主要是存在三點(diǎn)憂(yōu)患：首先是歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)會(huì)不會(huì)進(jìn)一步蔓延成為銀行業(yè)危機(jī)；其次，美國(guó)財(cái)政赤字危機(jī)會(huì)不會(huì)惡化，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，進(jìn)而出現(xiàn)第二次探底；第三就是會(huì)不會(huì)有嚴(yán)重的緊縮，去杠桿化的過(guò)程會(huì)不會(huì)停滯不前。

　　所有這些憂(yōu)患將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)繼續(xù)動(dòng)蕩。不過(guò)這不一定意味著出現(xiàn)第二次經(jīng)濟(jì)萎縮。我認(rèn)為實(shí)際上第一次去杠桿化的過(guò)程還沒(méi)有結(jié)束。和2008年相比，在發(fā)達(dá)國(guó)家，家庭住房負(fù)債依然很高，銀行業(yè)的資本負(fù)債表依然很弱，現(xiàn)在一些政府的負(fù)債也居高不下。唯一的好消息是企業(yè)的融資狀況比以前好了。所以，進(jìn)一步去杠桿化是消除以上三點(diǎn)憂(yōu)患的關(guān)鍵因素。如果能夠做到的話(huà)，我們就可以防止市場(chǎng)動(dòng)蕩，避免第二次經(jīng)濟(jì)萎縮，但是我們需要很多政策措施的支持。

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