(財(cái)經(jīng)天下)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第三次降息 全球貨幣寬松大潮“見頂”？

　　中新社北京10月31日電 (夏賓)一如市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間31日凌晨宣布年內(nèi)第三次降息，將聯(lián)邦儲(chǔ)備基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，降低至1.5%—1.75%區(qū)間。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)在降息之余，也發(fā)出了不同的聲音。”中信證券分析師明明指出，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議聲明和鮑威爾的講話都傳遞出“保險(xiǎn)性”降息已經(jīng)結(jié)束這樣一個(gè)觀點(diǎn)。會(huì)議聲明刪除了“采取適當(dāng)行動(dòng)”的承諾，鮑威爾則表示相信貨幣政策處于良好位置。

　　明明還提醒，但美債收益率曲線卻變平了，美債長端收益率下行了4個(gè)基點(diǎn)左右，短端變動(dòng)相對(duì)較小，這與美聯(lián)儲(chǔ)與鮑威爾對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀描述有些出入。“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)只是暫時(shí)地停止了降息，12月份可能不會(huì)再降息，但是明年上半年或?qū)⒃俅芜M(jìn)入降息節(jié)奏。”

　　嘉盛集團(tuán)首席中文分析師黃俊告訴中新社記者，目前美聯(lián)儲(chǔ)利率為1.5%—1.75%，剔除掉通脹因素后(9月CPI為1.7%)，在連續(xù)三次降息后美元的實(shí)際利率在0附近。

　　他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)如果再度降息將進(jìn)入到實(shí)際上的負(fù)利率，其或?qū)⒃谖磥矸啪徑迪⒐?jié)奏，在進(jìn)入到實(shí)質(zhì)上的“負(fù)利率”前更多保持謹(jǐn)慎，12月份繼續(xù)降息的概率較低。

　　海通證券宏觀分析師李金柳認(rèn)為，綜合來看，鮑威爾暗示了短期降息節(jié)奏或暫緩，降息周期暫停，并將保持觀望。而根據(jù)目前期貨市場(chǎng)的預(yù)期，今年12月再度降息的概率僅17%，到明年6月會(huì)議之前降息的概率都在50%以下。

　　貨幣寬松政策歷來被視為刺激經(jīng)濟(jì)增長的常規(guī)手段，但現(xiàn)在這一手段似乎不太起效果。今年以來，全球已有超過30家央行執(zhí)行了降息操作，但收效甚微。

　　IMF在其最新一期報(bào)告中預(yù)計(jì)，2019年全球經(jīng)濟(jì)增速可能只有3%，較4月預(yù)期值下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)，這也是自2008年金融危機(jī)以來世界經(jīng)濟(jì)增速最低水平。

　　中國人民銀行研究局研究員王宇近期表示，目前全球性的貨幣政策過度寬松可能正在走向其反面，成為世界經(jīng)濟(jì)放緩的重要原因之一。

　　在王宇看來，從根本上講，非常規(guī)貨幣政策是為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的臨時(shí)性工具和暫時(shí)性措施。非常規(guī)貨幣政策的常態(tài)化和長期化不僅可能造成通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫，而且有可能損害各國經(jīng)濟(jì)增長的生產(chǎn)性基礎(chǔ)和內(nèi)生性動(dòng)力。無論是世界經(jīng)濟(jì)還是各國金融都無法在一個(gè)扭曲的市場(chǎng)條件下長期發(fā)展。

　　美國經(jīng)濟(jì)也并未因降息而有太多起色。工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)指出，基于更長遠(yuǎn)的視角，2020年美國經(jīng)濟(jì)仍將處于周期下行的通道之中，中長期的增長壓力并未消散。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息之前，加拿大央行維持基準(zhǔn)隔夜利率在1.75%；在其宣布降息之后，澳門將貼現(xiàn)窗基本利率下調(diào)至2.0%；香港金管局將基準(zhǔn)利率下調(diào)至2.0%；科威特央行降息至2.75%；日本央行維持利率不變，符合預(yù)期。

　　市場(chǎng)分析認(rèn)為，全球貨幣寬松潮或已“見頂”，未來可能有所回調(diào)。高盛集團(tuán)表示，美聯(lián)儲(chǔ)此次降息為中期調(diào)整中最后一次降息行動(dòng)。

　　而長期以來，日本央行對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)利率變化都跟隨較緊，但現(xiàn)在已是負(fù)利率的日本似乎想要改變上述情況。路透社發(fā)文稱，日本央行目前考慮在10月份的會(huì)議上避免推出額外的刺激措施，但將尋找新的方式來表明央行隨時(shí)準(zhǔn)備好采取行動(dòng)。

　　有分析亦表示，已推出新版量化寬松政策的歐洲央行，在新行長就任后，很有可能為了緩和內(nèi)部成員對(duì)寬松貨幣政策的不滿，將刺激政策偏向呼吁財(cái)政政策的輔助。(完)