本報記者 朱寶琛

　　隨著科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量不斷增加，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)何時能夠正式發(fā)布成為業(yè)界關(guān)注的一個焦點。此前業(yè)界普遍預(yù)測本月中下旬能與投資者見面，不過，這一指數(shù)的推出時間要延后了。

　　10月11日，上交所和中證指數(shù)有限公司發(fā)布公告稱，為進一步優(yōu)化指數(shù)編制發(fā)布工作，經(jīng)研究，延后發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，發(fā)布時間另行公告。

　　對此，接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士普遍認為，科創(chuàng)板指數(shù)延后推出符合市場預(yù)期，適合當(dāng)前市場環(huán)境，沒必要過度擔(dān)心。

　　那么，首個科創(chuàng)板指數(shù)緣何延后發(fā)布？公告給出的答案是：從板塊規(guī)模來看，已掛牌家數(shù)較少、體量較小。

　　而這也是眾多專業(yè)機構(gòu)給出的建議。大家認為，科創(chuàng)板指數(shù)作為上證核心成份指數(shù)，需著重于指數(shù)的代表性和可投資性。

　　今年7月19日，上交所與中證指數(shù)有限公司稱，將在科創(chuàng)板上市股票與存托憑證數(shù)量滿30只后的第11個交易日正式發(fā)布上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)。

　　根據(jù)原計劃，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)將于科創(chuàng)板上市股票與存托憑證數(shù)量滿30只后的第11個交易日正式發(fā)布。編制大致方法是，當(dāng)科創(chuàng)板上市股票與存托憑證數(shù)量不足50只時，全部入選，待數(shù)量超過50只后，固定樣本數(shù)量為50只；同時將以自由流通市值加權(quán)，并設(shè)置個股權(quán)重上限，避免個股權(quán)重過大。

　　目前，國際上具有影響力、認知度較高的指數(shù)主要為成份指數(shù)，成份指數(shù)的推出既能夠及時反映板塊整體走勢情況，又有助于集中反映核心上市公司股價表現(xiàn)，在客觀、準(zhǔn)確評價市場的同時，為指數(shù)型投資產(chǎn)品提供跟蹤標(biāo)的。

　　對于首個科創(chuàng)板指數(shù)延后推出，聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，從市場角度看，我們確實需要反映科創(chuàng)板企業(yè)整體走勢、估值的指數(shù)。從國際來看，指數(shù)化投資盛行，國內(nèi)公募基金指數(shù)化產(chǎn)品規(guī)模越來越大。隨著退市制度常態(tài)化，上市公司監(jiān)管的規(guī)范與嚴(yán)厲，散戶投資者以個體投資的市場特征將逐步被指數(shù)投資、量化投資所取代，這也是需要上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)的前置因素。

　　“從科創(chuàng)板目前交易狀態(tài)看，整體成交額已經(jīng)逐步降低，上市公司數(shù)量還沒有達到50家。由于規(guī)模過小，如果很快推出上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)，將會出現(xiàn)單一個體波動對指數(shù)帶來波動的加大、不能真實有效地體現(xiàn)整體情況。”胡曉輝說。

　　他進一步表示，由于流動性及規(guī)模過小，如果出現(xiàn)‘科創(chuàng)50指數(shù)’基金，這將繼續(xù)降低流通盤，進而加劇波動性加大的潛在風(fēng)險。因此，從長期來看，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)推出是必然，但從市場角度來看，等到科創(chuàng)板企業(yè)成長起來后再推出，時機更合適。

　　“就像創(chuàng)業(yè)板推出近十年來，雖然已經(jīng)有770多只股票，并且已經(jīng)有千億元市值的企業(yè)，但依然沒有推出‘創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)’，也是這個原因�！焙鷷暂x對記者表示。

　　“上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)延遲推出符合預(yù)期，不見得是壞事�！币鎸W(xué)投資金融研究院院長張翠霞對《證券日報》記者表示，因為現(xiàn)有的科創(chuàng)板上市公司只有33家，還沒有達到指數(shù)推出的必要條件。

　　“從大的戰(zhàn)略推動角度來看，科創(chuàng)板的大發(fā)展正在路上，所以對于上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)延遲推出沒必要過度擔(dān)憂�！睆埓湎颊f，從現(xiàn)有指數(shù)的推進情況來看，我們可以清晰地看到，必然是一些核心的、有代表性的、優(yōu)質(zhì)公司上市發(fā)行之后，對應(yīng)的50指數(shù)才會真正意義上推出。而且在指數(shù)推出之后，要經(jīng)過一個篩選和后期的出池和入池的剔除、更新以及改進、跟蹤的過程。

　　“對于上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)的推進中長期是值得期待的�！睆埓湎颊f，同時，現(xiàn)在上交所對于科創(chuàng)板IPO審核、發(fā)行進程加快，也是在力推上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)盡快推進的一個積極舉措。

　　在資深投行人士王驥躍看來，科創(chuàng)板注冊進度低于預(yù)期。作為試點新機制的新市場，市場運行與政策預(yù)期存在差異可以理解。隨著6月30日之前受理的公司逐步進入注冊階段，市場對科創(chuàng)板新股發(fā)行的預(yù)期也會有所調(diào)整，屆時再推出科創(chuàng)板指數(shù)可以更準(zhǔn)確反映整個科創(chuàng)板的市場運行態(tài)勢。

　　與此同時，有業(yè)內(nèi)人士稱，現(xiàn)在科創(chuàng)板公司的供求仍不平衡，價格博弈還沒有充分形成，個股價格波動與主板公司相比仍較大。而作為體現(xiàn)一個板塊運行整體情況的成份指數(shù)，需要有比較高的投資價值，波動性不宜過高。因此，待市場更具規(guī)模的時候再推出，將更能客觀反映板塊的整體情況。

　　截至目前，科創(chuàng)板受理企業(yè)達到162家，其中42家完成注冊程序，共33家公司完成掛牌上市。33只已上市新股首日收盤漲幅、上市以來最高漲幅均值分別為156%、268%。