美元紅利期最多還有十年

　　美元體系終歸有一天會崩潰。

　　可以說，直到2008年爆發金融危機之前，美國都是國際經濟舞臺僅有的寂寞高手。從日本泡沫破滅到歐元跌宕起伏再到新興經濟體國家不時發生的金融危機，似乎都在印證一個事實：戰后以來，全世界有資格玩金融的國家只有一個，那就是美國！但是看看今天美國經濟的基本面和白宮捉襟見肘的財政金融政策，世人看到的則是一個力量使用過度的霸權國家試圖擺脫衰退周期并維持既有秩序體系而進行的諸多掙扎。奧巴馬總統面對接近10%的失業率以及每天都在高速攀升的國債時，到目前為止似乎沒有找到有效對策。

　　美國決策者必須認識到，美國經濟不僅存在著嚴重的內部失衡，而且外部失衡亦很嚴重，在這種約束條件下，美國本應反思其飲鴆止渴的經濟發展模式，在清舔金融傷口的同時，通過刮骨療疾來建立確保經濟健康發展的金融體系，并加大對實體經濟和技術研發的投入。但是決策者一再仰仗自己的美元霸權，在所謂一榮俱榮，一損俱損的經濟全球化邏輯安排下，通過開動美元印鈔機來向別國轉移本國經濟政策失敗的成本。

　　可是，就連美國人自己也承認支配國際金融體系越來越力不從心的時候，國內一些學者反倒認為，美元在這次金融危機當中不僅沒有遭到削弱，它的力量更加強大。如果從辯證的角度分析，也可理解為對我們的一種提醒。畢竟美國依然擁有最強的經濟實力和金融工具，美元的替代選擇短期內還不成熟。從這個意義上說，現在預言美國可能喪失經濟領袖地位可能為時尚早。

　　但也必須認識到，在以美元為中心的支付體系和無休止的金融創新支撐下，極度繁榮的美國金融業昔日締造的令人瞠目結舌的財富繁殖速度，或將成為歷史記憶。

　　正如《囂張的特權：美元的興衰與國際貨幣體系的未來》一書作者，加州大學伯克利分校的巴里·埃森格林所說的，眼下，對美元霸主地位構成威脅的主要國家就是美國自身。埃森格林警告稱，可供美國縮小財政赤字、避免債務危機的“時間或許要比普遍設想的更少”。

　　筆者認為，基于金融主導國的綜合實力以及話語權慣性，其他國家要在短期內取代美國的地位并不現實。從歷史的視角觀察，本輪全球金融格局變遷或將持續30年才能最終定格。但在此消彼長的力量對比和秩序變遷壓力面前，美國最多還有十年左右的美元紅利期。

　　當然，只要美國的絕對軍事優勢和技術創新動力依然存在，世人就應當做好美國在未來十年繼續推出不負責任經濟政策的心理準備。也許，德國證券教父安德烈·科斯托拉尼的格言“一種貨幣只會死在自己的床上”，終有一天會在美國身上得到應驗。