2012年8月31日，兩岸貨幣管理機(jī)構(gòu)簽署了《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》。該備忘錄(MOU)的簽署是落實(shí)2009年《兩岸金融合作協(xié)議》的一項(xiàng)具體舉措，備忘錄將自簽署之日起60天內(nèi)，兩岸各自完成相關(guān)準(zhǔn)備后生效，生效之日起兩岸貨幣清算機(jī)制正式建立。兩岸貨幣清算機(jī)制的建立，標(biāo)志著兩岸金融合作取得有里程碑意義的重要進(jìn)展，兩岸貨幣合作步入新的發(fā)展階段，也將為促進(jìn)兩岸投資貿(mào)易便利化、推動(dòng)兩岸經(jīng)濟(jì)關(guān)系深入發(fā)展發(fā)揮積極作用。
一、兩岸貨幣清算機(jī)制建立的背景
第一，兩岸經(jīng)濟(jì)與金融交流的迫切需求。2008年以來(lái)，兩岸經(jīng)濟(jì)關(guān)系正常化、制度化、機(jī)制化和規(guī)范化不斷取得進(jìn)展，兩岸兩會(huì)迄今已簽署包括兩岸經(jīng)濟(jì)合作框架協(xié)議(ECFA)、兩岸投資保護(hù)和促進(jìn)協(xié)議在內(nèi)的18項(xiàng)協(xié)議。兩岸在金融領(lǐng)域盡快建立貨幣清算機(jī)制的呼聲也越來(lái)越高。人民幣目前占全球貿(mào)易額比重已達(dá)11﹪，在亞太區(qū)域貿(mào)易中的比重還在逐漸增加，大陸已與14個(gè)國(guó)家地區(qū)簽署1.3萬(wàn)億元人民幣的貨幣互換協(xié)定，人民幣的國(guó)際影響力不斷增強(qiáng)。兩岸經(jīng)濟(jì)往來(lái)雖日益密切，但因沒(méi)有建立貨幣清算機(jī)制，臺(tái)商無(wú)法通過(guò)人民幣存款、匯款業(yè)務(wù)與大陸廠商直接使用人民幣結(jié)算；島內(nèi)個(gè)人也無(wú)法開設(shè)人民幣帳戶理財(cái)，這讓很多臺(tái)灣民眾眼看近幾年人民幣不斷升值卻只能錯(cuò)失良機(jī)。而且，隨著臺(tái)灣對(duì)陸資企業(yè)赴臺(tái)投資的限制放寬，越來(lái)越多的大陸企業(yè)和人員將往來(lái)兩岸，開設(shè)直接匯款及存放款的人民幣帳戶需求日增，不能在臺(tái)開立人民幣帳戶對(duì)日益增多的大陸在臺(tái)人士及企業(yè)相當(dāng)不便。此外，由于沒(méi)有建立兩岸貨幣清算機(jī)制，人民幣與新臺(tái)幣通過(guò)美元兌換的匯差損失和手續(xù)費(fèi)用每年高達(dá)上百億元人民幣。人民幣與新臺(tái)幣直接結(jié)匯困難還導(dǎo)致相對(duì)方便快捷的地下金融匯兌泛濫，難以控管，且易出現(xiàn)大量假幣。
第二，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)與金融提升競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)需要。由于歐債危機(jī)惡化導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)不景氣，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月出現(xiàn)衰退，2012年第二季GDP出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，在亞洲12個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體中受國(guó)際金融危機(jī)沖擊最嚴(yán)重。臺(tái)灣當(dāng)局雖采取多種措施提振經(jīng)濟(jì)景氣，但加強(qiáng)與經(jīng)濟(jì)依存程度最高的大陸的經(jīng)濟(jì)與金融聯(lián)系無(wú)疑是最重要的內(nèi)容之一。從臺(tái)灣金融業(yè)發(fā)展來(lái)看，臺(tái)灣金融服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重在過(guò)去10年間呈下滑趨勢(shì)，從2002年的8.02%降到2011年的6.56%。臺(tái)灣當(dāng)局為提升金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果，加強(qiáng)了金融業(yè)的改革與開放。2012年7月1日起將金融主管部門“金管會(huì)”從委員制改為首長(zhǎng)制，并加強(qiáng)部會(huì)間的聯(lián)系，提高監(jiān)管效能，強(qiáng)化其權(quán)責(zé)與職能。同時(shí)，金管會(huì)8月推出5大措施，要“打造臺(tái)灣金融業(yè)黃金10年”，具體內(nèi)容包括：松綁企業(yè)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券、開放優(yōu)質(zhì)臺(tái)商回臺(tái)上市柜、放寬證券投信投資大陸有價(jià)證券、推動(dòng)銀行人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)及持續(xù)建立兩岸金融平臺(tái)。這些措施中的不少內(nèi)容都與兩岸盡快建立貨幣清算機(jī)制密切相關(guān)。
第三，兩岸金融合作發(fā)展的階段性重要成果。兩岸簽署貨幣清算MOU之前，兩岸貨幣清算僅限于現(xiàn)鈔收兌。最早是大陸方面中國(guó)銀行分別于1988年和2004年定點(diǎn)開辦新臺(tái)幣的兌入及兌出業(yè)務(wù)。臺(tái)灣方面2005年在金門、馬祖地區(qū)試辦新臺(tái)幣與人民幣兌換業(yè)務(wù)，2008年開放人民幣在臺(tái)灣本島的兌換業(yè)務(wù)。兩岸于2009年4月26日簽署并于6月25日生效的《海峽兩岸金融合作協(xié)議》中明確了兩岸將逐步建立貨幣清算機(jī)制的方向，并加快了合作步伐。2009年9月24日，臺(tái)灣17家銀行在香港的19家分行和中國(guó)銀行香港子行簽訂協(xié)定，可承做人民幣存款、匯款、跨行人民幣結(jié)算等業(yè)務(wù)。2010年7月13日，中國(guó)人民銀行與中國(guó)銀行(香港)有限公司(簡(jiǎn)稱“中銀香港”)簽署了《關(guān)于向臺(tái)灣提供人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，授權(quán)中銀香港為臺(tái)灣人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)清算行。同日，中國(guó)人民銀行與香港金融管理局簽署了合作備忘錄，雙方同意就香港人民幣業(yè)務(wù)清算行辦理臺(tái)灣人民幣現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)的情況，加強(qiáng)交流并交換相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等信息，在各自職責(zé)范圍內(nèi)對(duì)有關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管并相互配合。臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)許可的金融機(jī)構(gòu)可以與現(xiàn)鈔業(yè)務(wù)行的臺(tái)灣總行進(jìn)行人民幣現(xiàn)鈔買賣，借此為臺(tái)灣當(dāng)?shù)貍�(gè)人客戶提供人民幣現(xiàn)鈔兌換服務(wù)。這一安排為逐步建立和完善兩岸貨幣清算機(jī)制和加強(qiáng)兩岸貨幣管理合作奠定了基礎(chǔ)。
二、兩岸貨幣清算機(jī)制的內(nèi)容
兩岸貨幣清算機(jī)制是兩岸貨幣管理機(jī)構(gòu)對(duì)兩岸金融機(jī)構(gòu)間本幣業(yè)務(wù)往來(lái)所做的針對(duì)債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行計(jì)算和結(jié)清的方式與途徑的制度安排。主要內(nèi)容包括確定貨幣清算機(jī)構(gòu)、規(guī)范業(yè)務(wù)內(nèi)容、確立監(jiān)管合作機(jī)制等。
第一，在確定貨幣清算機(jī)構(gòu)方面，兩岸同意各自選擇一家貨幣清算機(jī)構(gòu)，為對(duì)方開展本方貨幣業(yè)務(wù)提供結(jié)算及清算服務(wù)，貨幣清算機(jī)構(gòu)可依照兩岸相關(guān)監(jiān)管法規(guī)辦理兩岸貨幣的現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)。
第二，在規(guī)范業(yè)務(wù)內(nèi)容方面，兩岸同意雙方貨幣用于商品、服務(wù)和投資等經(jīng)貿(mào)活動(dòng)的結(jié)算與支付。兩岸金融機(jī)構(gòu)可互開相應(yīng)幣種代理賬戶，辦理多種形式結(jié)算業(yè)務(wù)，也可辦理兩岸法規(guī)許可的其他業(yè)務(wù)。從避免對(duì)新臺(tái)幣管理造成沖擊以及雙方貨幣的現(xiàn)實(shí)需求等方面考慮，兩岸貨幣清算采取“非對(duì)稱式”開放架構(gòu)：臺(tái)灣境內(nèi)的人民幣清算行將經(jīng)營(yíng)存款、放款、匯款等各類人民幣業(yè)務(wù)，大陸境內(nèi)的新臺(tái)幣清算行僅經(jīng)營(yíng)現(xiàn)鈔兌換。
第三，在確立監(jiān)管合作機(jī)制方面，明確了兩岸監(jiān)管合作的相關(guān)機(jī)制，包括對(duì)貨幣清算機(jī)構(gòu)的要求、訊息交換、保密要求、業(yè)務(wù)檢查、風(fēng)險(xiǎn)處置、聯(lián)系機(jī)制等。
三、兩岸貨幣清算機(jī)制的影響
兩岸貨幣清算機(jī)制的建立為實(shí)現(xiàn)兩岸貿(mào)易和投資使用本幣結(jié)算掃除了障礙，有助于降低兩岸民眾和企業(yè)在匯款、貿(mào)易和投資等方面的交易和結(jié)算成本，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，為兩岸經(jīng)貿(mào)往來(lái)提供便利。臺(tái)灣人民幣業(yè)務(wù)的開放與發(fā)展也將為臺(tái)灣金融業(yè)帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，拓寬臺(tái)灣民眾和企業(yè)的投資領(lǐng)域。
第一，對(duì)兩岸金融機(jī)構(gòu)的影響。兩岸金融機(jī)構(gòu)可按照本地法規(guī)開展人民幣業(yè)務(wù)，也可以陸續(xù)推出以人民幣計(jì)價(jià)的有價(jià)證券商品。尤其對(duì)臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)而言是很大的利基。根據(jù)香港經(jīng)驗(yàn)，香港人民幣存款占總存款量的十分之一，臺(tái)灣目前存款規(guī)模約31萬(wàn)億元新臺(tái)幣，貨幣清算機(jī)制建立后，臺(tái)灣金融行庫(kù)人民幣存款可能超過(guò)3萬(wàn)億元新臺(tái)幣，換算成人民幣約6000多億元，再加衍生的各種理財(cái)商品，人民幣業(yè)務(wù)對(duì)臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)“有利可圖”。
第二，對(duì)兩岸企業(yè)的影響。兩岸企業(yè)可以從事人民幣帳戶開設(shè)、存款、貸款、匯款及貿(mào)易投資等，兩岸經(jīng)貿(mào)活動(dòng)可使用的幣別增加，廠商資金調(diào)度靈活性因此得到提升。
第三，對(duì)兩岸民眾的影響。兩岸民眾旅游、留學(xué)或經(jīng)商可隨時(shí)直接通匯，且有機(jī)會(huì)享受人民幣存款和理財(cái)投資的好處。
第四，對(duì)兩岸經(jīng)濟(jì)交流的影響。兩岸經(jīng)濟(jì)往來(lái)直接以人民幣結(jié)算大約可降低成本1%-3%，以去年兩岸進(jìn)出口金額1693億美元計(jì)算，可幫企業(yè)省下100-400億元人民幣，從而促使廠商資金調(diào)度更加靈活，匯兌風(fēng)險(xiǎn)也能相對(duì)降低。
第五，對(duì)臺(tái)灣當(dāng)局金融政策的影響。有助臺(tái)灣當(dāng)局推動(dòng)發(fā)展年初提出的“兩岸特色金融業(yè)務(wù)”計(jì)劃，包括金融機(jī)構(gòu)辦理人民幣業(yè)務(wù)、發(fā)行人民幣債券及提供人民幣計(jì)價(jià)商品等。更重要的是，有利于臺(tái)灣發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)。隨著人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位日益提高，國(guó)際貨幣呈現(xiàn)美元、歐元、人民幣三足鼎立的態(tài)勢(shì)，全球各主要區(qū)域金融中心均看好人民幣開放后的巨大商機(jī)與投資機(jī)會(huì)，紛紛表態(tài)積極爭(zhēng)取設(shè)立人民幣離岸中心的機(jī)會(huì)。2009年7月香港通過(guò)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算開始發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)，至今已成為全球規(guī)模最大、最具影響力的離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，在人民幣儲(chǔ)備貨幣上建成最大的離岸人民幣資金池。2011年11月香港離岸人民幣存款規(guī)模一度突破人民幣6,000億元，并且擁有多元發(fā)債機(jī)構(gòu)，提供豐富且活躍的人民幣相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品。除了香港成功取得第1個(gè)人民幣離岸中心外，鄰近的全球貨幣主要交易中心新加坡，以及區(qū)位條件優(yōu)越的老牌金融中心倫敦也在積極規(guī)劃爭(zhēng)取成為另一個(gè)人民幣離岸中心。臺(tái)灣擁有在語(yǔ)言、文化以及兩岸經(jīng)貿(mào)密切、大陸臺(tái)商眾多的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，加之此時(shí)與大陸貨幣清算機(jī)制的建立，應(yīng)該也有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取成為第二個(gè)人民幣離岸中心。
四、兩岸貨幣清算機(jī)制的相關(guān)問(wèn)題
兩岸貨幣清算機(jī)制需要持續(xù)推動(dòng)并加以完善，在這一過(guò)程中會(huì)有諸多相關(guān)問(wèn)題需要研究和解決。
第一，清算行的選擇問(wèn)題。根據(jù)《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》，兩岸貨幣清算機(jī)制將在MOU生效之日，也就是今年10月底前正式建立，并將在后續(xù)合作中不斷完善。在此之前要確定雙方的清算銀行。大陸方面將按照公平、公正、公開的原則，從目前已獲準(zhǔn)在臺(tái)灣營(yíng)業(yè)的中國(guó)銀行臺(tái)北分行和交通銀行臺(tái)北分行中，選擇一家具有豐富清算經(jīng)驗(yàn)、擁有完備網(wǎng)絡(luò)、熟悉兩岸金融管理法規(guī)政策的銀行，擔(dān)任臺(tái)灣人民幣業(yè)務(wù)清算行。臺(tái)灣貨幣管理機(jī)構(gòu)為遴選新臺(tái)幣現(xiàn)鈔清算行提出兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：第一、必須在大陸有分行；第二、必須財(cái)務(wù)健全。目前有9家銀行在大陸設(shè)有分行，包括：國(guó)泰世華、一銀、土銀、彰銀、合庫(kù)、華銀、中國(guó)信托、臺(tái)銀與兆豐。臺(tái)灣銀行與兆豐銀行較被業(yè)界看好，其中外匯龍頭兆豐銀行人民幣存款量近80億元，穩(wěn)坐島內(nèi)銀行人民幣存量之冠。選擇試點(diǎn)城市的三個(gè)方向是：大陸的重要城市、臺(tái)商多的城市、陸客來(lái)臺(tái)觀光多的城市。
第二，匯率形成機(jī)制問(wèn)題。一般說(shuō)來(lái)，兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的銀行間連接“全球銀行間金融電信協(xié)會(huì)系統(tǒng)(SWIFT)”后，簽署相關(guān)協(xié)議并確定兌換匯率即可進(jìn)行貨幣清算。但這個(gè)兌換匯率該如何確定需要兩岸貨幣管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商。是由兩岸貨幣管理機(jī)構(gòu)定期公布官價(jià)，還是該成立一個(gè)銀行間的兩幣交易市場(chǎng)？臺(tái)灣實(shí)行完全浮動(dòng)匯率制，大陸實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制，要發(fā)揮兩幣直接兌換的功效，需要考慮如何建立直接而且有效率的最佳匯率形成機(jī)制。
第三，人民幣回流機(jī)制問(wèn)題。由于臺(tái)灣開放大陸企業(yè)投資島內(nèi)時(shí)間尚短，大陸臺(tái)資是臺(tái)灣陸資的數(shù)百倍，臺(tái)灣對(duì)人民幣的需求明顯會(huì)遠(yuǎn)大于大陸對(duì)新臺(tái)幣的需求。兩岸建立貨幣清算機(jī)制后，可以預(yù)期會(huì)有大量人民幣流入臺(tái)灣，應(yīng)該考慮在缺乏相應(yīng)新臺(tái)幣流入大陸的情況下，人民幣如何回流的問(wèn)題。目前臺(tái)灣當(dāng)局?jǐn)M在MOU生效時(shí)，同步推出開放企業(yè)在臺(tái)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券等多項(xiàng)措施，并協(xié)助島內(nèi)金融業(yè)爭(zhēng)取更多大陸境外合格機(jī)構(gòu)投資人(QFII)額度，以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)人民幣市場(chǎng)商機(jī)，從而形成人民幣回流渠道。但有些業(yè)務(wù)或商品的形成，除需大陸金融管理部門批準(zhǔn)外，還須視市場(chǎng)需求而定，如開放企業(yè)在臺(tái)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券，就要考慮到企業(yè)實(shí)際募資的需求情況。
第四，相關(guān)的金融業(yè)務(wù)開放問(wèn)題。為配合兩岸貨幣清算機(jī)制建立，臺(tái)灣當(dāng)局將從銀行、保險(xiǎn)、證券三個(gè)領(lǐng)域推出六大開放措施：一是境內(nèi)外匯指定銀行(DBU)辦理人民幣存款、放款及匯款業(yè)務(wù)；二是建立“人民幣跨行通匯系統(tǒng)”；三是開放保險(xiǎn)業(yè)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)保險(xiǎn)商品；四是開放企業(yè)在臺(tái)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)債券；五是開放投信事業(yè)發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)基金；六是開放證券商復(fù)委托投資大陸地區(qū)有價(jià)證券。9月5日，臺(tái)灣當(dāng)局正式通過(guò)“兩岸特色金融業(yè)務(wù)計(jì)劃”，將在2014年2月底前落實(shí)推動(dòng)兩岸金融合作的政策措施，包括放寬大陸境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者(QDII)的赴臺(tái)投資額度、開放島內(nèi)券商買賣大陸有價(jià)證券等10大亮點(diǎn)舉措。對(duì)此，大陸方面也應(yīng)考慮相應(yīng)的配套措施，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，擴(kuò)大兩岸金融開放與大陸實(shí)施有管制的資本流動(dòng)政策并不矛盾，大陸的金融開放對(duì)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力也有助益。(本文作者朱磊系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院臺(tái)灣研究所經(jīng)濟(jì)研究室主任 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)
