確保流動(dòng)性 央行節(jié)前累計(jì)凈投放3300億

　　四季度到期量環(huán)比下降三成為1.1萬億，但考慮到四季度財(cái)政存款投放，對(duì)市場(chǎng)整體流動(dòng)性并無大礙

　　十一長假前，央行持續(xù)通過公開市場(chǎng)向銀行體系注入流動(dòng)性，在9月份內(nèi)累計(jì)凈投放資金量高達(dá)3300億元，創(chuàng)下半年公開市場(chǎng)單月凈投放紀(jì)錄。

　　進(jìn)入9月以來，由于連逢中秋、十一兩個(gè)假期，加之季末銀行考核等因素的影響，銀行體系的流動(dòng)性壓力驟然上升。為緩解市場(chǎng)需求，自9月初，央行連續(xù)四周通過公開市場(chǎng)凈投放資金，累計(jì)投放資金量達(dá)到了3360億元。

　　央行在9月份連續(xù)注入的流動(dòng)性增加了市場(chǎng)資金供給，平抑了資金市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度，貨幣市場(chǎng)資金緊張狀況明顯好于二季末。如盡管目前市場(chǎng)對(duì)7天等跨節(jié)資金需求依然不減，但是7天回購的加權(quán)平均利率水平穩(wěn)定在2.5％至2.6％之間，較二季末下降了約30個(gè)基點(diǎn)。而在短期流動(dòng)性方面，當(dāng)前隔夜回購利率水平保持在1.8％附近，比二季末低近50個(gè)基點(diǎn)。

　　同時(shí)，隨著十一長假結(jié)束，銀行間市場(chǎng)資金緊張狀況預(yù)計(jì)將很快得以消除。因?yàn)椋�進(jìn)入10月份后，公開市場(chǎng)又將釋放出5720億元資金，比9月份增加250億元。其中，在十一長假后的第一周，公開市場(chǎng)將釋放出2950億元資金。除此之外，節(jié)后資金的陸續(xù)回流也將進(jìn)一步增加銀行體系的資金存量。

　　但是，除了10月份以外，公開市場(chǎng)在整個(gè)四季度的資金解禁規(guī)模并不大，合計(jì)為1.1萬億元，比三季度減少三成，為今年以來到期釋放資金量最低的一個(gè)季度。其中，12月份資金解禁規(guī)模最低，僅為2220億元。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從以往慣例來看，財(cái)政存款一般選擇在四季度集中下?lián)埽�而截�?月底在銀行體系的財(cái)政存款規(guī)模已高達(dá)3.64萬億元。因此，盡管公開市場(chǎng)四季度釋放資金量下降，但是考慮到財(cái)政存款投放，市場(chǎng)整體流動(dòng)性并無大礙。