寬松貨幣政策延續(xù) 央行繼續(xù)保持資金凈投放

時(shí)間:2009-06-05 15:23　　　來源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

　　中國(guó)人民銀行4日在公開市場(chǎng)操作中進(jìn)行了800億元3月期央票的常規(guī)發(fā)行。值得注意的是，當(dāng)日正回購操作再度缺席，這使得本周公開市場(chǎng)連續(xù)第三周迎來資金凈投放。分析人士表示，央行在公開市場(chǎng)操作上的溫和縮量，表明寬松貨幣政策仍在延續(xù)，近期關(guān)于貨幣當(dāng)局可能適度收緊資金面的觀點(diǎn)并沒有在公開市場(chǎng)中得到驗(yàn)證，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期內(nèi)，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松態(tài)勢(shì)將依舊延續(xù)。

　　資金凈投放態(tài)勢(shì)延續(xù)

　　央行4日上午在公開市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行了800億元3月期央票，發(fā)行量連續(xù)第四周持平。本期央票發(fā)行價(jià)99.76元/百元，對(duì)應(yīng)中標(biāo)收益率0.9650%，為該期央票利率連續(xù)第十八期持平。而與此同時(shí)，以往每周四大多情況下與3月期央票發(fā)行同時(shí)進(jìn)行的正回購操作卻沒有出現(xiàn)。來自WIND的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周市場(chǎng)到期央票840億元，到期正回購800億元，在周二及周四的800億元正回購和800億元央票發(fā)行后，本周市場(chǎng)共計(jì)凈投放資金40億元，為公開市場(chǎng)連續(xù)第三周凈投放。之前兩周市場(chǎng)凈投放資金量分別為630億元和800億元。

　　由于端午假期的原因，5月份最后一周的公開市場(chǎng)僅有一次5月26日的正回購操作，因此多數(shù)市場(chǎng)人士均預(yù)期6月的第一周央行可能稍許加大資金回籠數(shù)量，但實(shí)際操作情況卻顯示，本周央行仍然保持了資金回籠操作的溫和態(tài)勢(shì)。對(duì)此有機(jī)構(gòu)分析人士表示，去除假期當(dāng)周，央行連續(xù)兩個(gè)星期均暫停了周四的正回購操作，這在很大程度上反映出貨幣當(dāng)局延續(xù)寬松貨幣政策的姿態(tài)，近期關(guān)于貨幣當(dāng)局可能適度收緊資金面的觀點(diǎn)顯然缺乏足夠依據(jù)。

　　債市再入密集發(fā)行期

　　銀行間債市在經(jīng)歷了5月份的新債集中供應(yīng)后，市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)6月份債市的新債供給壓力仍將居高不下。來自市場(chǎng)官方網(wǎng)站中國(guó)債券信息網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在截至6月4日的短短4個(gè)交易日內(nèi)，就有多達(dá)19只國(guó)債、金融債、中期票據(jù)、企業(yè)債、短期融資券等新債相繼公布了發(fā)行公告，這其中不乏財(cái)政部280億元記賬式國(guó)債、農(nóng)發(fā)行150億元浮息債、中石化財(cái)務(wù)公司60億元金融債這樣的“大塊頭”。此外，財(cái)政部昨日公布的6月份上半月省區(qū)政府債券發(fā)行計(jì)劃也顯示，下周將有6期合計(jì)301億元的地方債正在等待發(fā)行。以這些情況分析，整個(gè)6月份市場(chǎng)的資金需求面將依舊保持高度旺盛。

　　對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的資金面需求的狀況，上海一券商交易員表示，在債券密集發(fā)行的市場(chǎng)環(huán)境下，央行沒有緊縮資金的理由，“今年債券市場(chǎng)的融資功能依然是央行需要考慮的一項(xiàng)重要工作”。此外這位分析人士還強(qiáng)調(diào)，5月信貸數(shù)據(jù)的低位運(yùn)行基本已成定局，與之相對(duì)應(yīng)，預(yù)計(jì)央行公開市場(chǎng)操作不僅不會(huì)緊縮，反而可能出現(xiàn)小幅度的進(jìn)一步放松。而另一方面，考慮到股票市場(chǎng)對(duì)于IPO重啟的預(yù)期，央行從這個(gè)角度上可能也會(huì)有意保持市場(chǎng)流動(dòng)性的寬松。

編輯:邵磌