美聯(lián)儲(chǔ)可能延緩加息時(shí)點(diǎn)至明年

　　花旗集團(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Willem Buiter近日表示，歐盟、國(guó)際貨幣基金組織 (IMF)和歐洲央行(ECB)最近采取的一系列針對(duì)穩(wěn)定歐洲金融體系的舉措是確保歐元區(qū)繼續(xù)存在及穩(wěn)定發(fā)展的重要步驟。

　　然而，現(xiàn)今仍然還有許多措施需要進(jìn)一步實(shí)施。他建議ESM能夠繼續(xù)擴(kuò)展到更多領(lǐng)域并使之成為永久性的機(jī)制，另外通過(guò)ESM取得的援助必須附加清晰、可信、更附約束力的條款，并能得到嚴(yán)格執(zhí)行。

　　受“鄰居危機(jī)”的影響，花旗全球新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Lubin認(rèn)為西歐的危機(jī)對(duì)中、東歐金融市場(chǎng)的影響最大。Lubin強(qiáng)調(diào)了危機(jī)蔓延的三個(gè)渠道，以及中、東歐的一些有利因素。 “總的來(lái)說(shuō)，中、東歐國(guó)家對(duì)歐元區(qū)危機(jī)的敏感度要高于其他新興市場(chǎng)。 ”ubin認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)力較高，公共債務(wù)較低，西歐銀行業(yè)頭寸較低且不愿撤出，以及相對(duì)封閉的經(jīng)濟(jì)體將會(huì)表現(xiàn)比較強(qiáng)勁。

　　同一場(chǎng)合，花旗集團(tuán)亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蔡真真認(rèn)為政府的財(cái)政緊縮政策及銀行系統(tǒng)的資金緊張將有可能進(jìn)一步拖累歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，但其對(duì)于亞洲國(guó)家的影響至今還沒(méi)有顯現(xiàn)。

　　花旗集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們同時(shí)認(rèn)為由于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局極有可能延遲于2011第二季度才開(kāi)始加息，而不是之前預(yù)測(cè)的2010年第四季度，亞洲各國(guó)的中央銀行也將推遲緊縮貨幣政策的實(shí)行。根據(jù)蔡真真的觀點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局將有可能重新考慮更為持久的寬松貨幣政策以應(yīng)對(duì)歐洲市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)帶來(lái)的不利因素。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的情況的不同，雖然亞洲國(guó)家將不可避免地早于美國(guó)加息，但各國(guó)中央銀行將努力避免過(guò)早實(shí)施加息政策，因?yàn)橛纱藢?dǎo)致的息差擴(kuò)大將吸引更多的資金流入，從而迫使各國(guó)面對(duì)更為復(fù)雜困難的外匯資產(chǎn)和流動(dòng)性管理。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也討論了人民幣匯率問(wèn)題，雖然人民幣升值有可能于近期開(kāi)始，但是由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性和最近美元的大幅升值，中國(guó)的決策者可能更傾向于保持人民幣的相對(duì)穩(wěn)定。WillemBuiter提到歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)將有助于減輕人民幣升值的外部壓力，他預(yù)測(cè)在2010年人民幣有望小幅升值1.9%，較以前的預(yù)測(cè)3%為低。

　　野村證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，G3國(guó) (美國(guó)、歐盟和日本)二度衰退如果真的發(fā)生，亞洲將通過(guò)兩大渠道受到影響：對(duì)G3國(guó)出口的高度依賴(lài)性，金融市場(chǎng)崩潰以及大量資本凈流出給亞洲帶來(lái)的破壞性影響。

　　全球股市近期已經(jīng)歷了重大回調(diào)，而且亞洲正在出現(xiàn)資本外流的現(xiàn)象。在全球金融危機(jī)期間，野村估計(jì)2008年下半年總計(jì)有1420億美元的外國(guó)資本撤離該地區(qū)。然而，受亞洲高增長(zhǎng)和良好基本面的吸引，外國(guó)資本隨后又蜂擁而至:“我們估計(jì)2009年一季度到2010年一季度期間總計(jì)有超過(guò)2500億美元的資金凈流入。如果全球金融市場(chǎng)再次崩盤(pán)，近期流入亞洲的大量?jī)糍Y本中或有相當(dāng)一部分會(huì)掉頭而去。 ”(崔燁)