經(jīng)濟(jì)狀況略有改善 美聯(lián)儲(chǔ)尚難發(fā)出政策調(diào)整信號(hào)

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)1月13日發(fā)表的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況在繼續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展的地區(qū)正在增加。但報(bào)告認(rèn)為，高失業(yè)狀況仍將持續(xù)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)每年8次發(fā)表這份也被稱為“褐皮書”的調(diào)查報(bào)告。在預(yù)定于本月下旬召開的美聯(lián)儲(chǔ)下次貨幣政策決策例會(huì)上，這份報(bào)告將是重要的參考材料。分析人士指出，目前美國(guó)的通脹率不高，即便“褐皮書”顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況小幅改善，也不足以促使美聯(lián)儲(chǔ)很快做出加息決定。

　　就業(yè)市場(chǎng)仍較疲軟

　　這份報(bào)告根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)所屬12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，其中所包含信息是1月4日之前收集的。相對(duì)于此前幾份報(bào)告，最新的報(bào)告對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)持相對(duì)積極和樂觀態(tài)度。

　　報(bào)告說，自去年12月初以來，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行仍疲軟，但在12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行調(diào)查中，10個(gè)地區(qū)的報(bào)告認(rèn)為經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)改善跡象，上次報(bào)告作出相同結(jié)論的地區(qū)只有8個(gè)。

　　在消費(fèi)開支方面，美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告認(rèn)為，最近假期的消費(fèi)狀況要略好于2008年同期，但仍無法和2007年同期相提并論。此外，住房市場(chǎng)有所改善，低價(jià)房銷售出現(xiàn)上揚(yáng)，制造業(yè)狀況也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　在為外界關(guān)注的失業(yè)問題上，美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告認(rèn)為，盡管部分地區(qū)就業(yè)崗位出現(xiàn)增加，但就全國(guó)總體而言，就業(yè)市場(chǎng)仍偏于疲軟。美國(guó)失業(yè)率最近幾個(gè)月都維持在10%左右的高位，失業(yè)問題也成為美國(guó)政府當(dāng)前最頭疼的問題之一。

　　標(biāo)普下調(diào)加州評(píng)級(jí)

　　在美國(guó)部分地區(qū)顯示經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)改善跡象的同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾13日發(fā)布報(bào)告，表示由于財(cái)政嚴(yán)重失衡及現(xiàn)金可能再度短缺等原因，標(biāo)普將加利福尼亞州的一般責(zé)任債務(wù)評(píng)級(jí)由A降至A-。并將該州撥款支持租賃收入債券評(píng)級(jí)由A-降至BBB+，還下調(diào)了部分債券評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面。而此前加州已經(jīng)是美國(guó)評(píng)級(jí)最低的州。

　　標(biāo)普分析師在聲明中表示：“此次評(píng)級(jí)行動(dòng)反映了在財(cái)政失衡嚴(yán)重以及當(dāng)前收入和支出趨勢(shì)若延續(xù)可能再度引發(fā)現(xiàn)金短缺等背景下我們對(duì)加州信用質(zhì)量的觀點(diǎn)。”作為參照，穆迪投資者服務(wù)公司將加州一般責(zé)任債務(wù)評(píng)級(jí)定為Baa1，為第8投資級(jí)。惠譽(yù)評(píng)級(jí)給予這些債務(wù)BBB評(píng)級(jí)，為第9投資級(jí)，距離垃圾級(jí)僅差2級(jí)。

　　標(biāo)普分析師表示：“在近期公布的2010/2011財(cái)年預(yù)算提案中，加州州長(zhǎng)施瓦辛格宣布該州進(jìn)入財(cái)政緊急狀態(tài)。我們認(rèn)為，施瓦辛格希望其提案所含199億美元預(yù)算方案中的89億美元能迅速獲批，其原因是如果立法機(jī)關(guān)沒有在3月1日前予以批準(zhǔn)，那么此前估測(cè)的支出節(jié)省金額可能將無法實(shí)現(xiàn)。宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)還反映出，現(xiàn)金流相關(guān)預(yù)測(cè)表明州政府總基金將在3月和7月經(jīng)歷現(xiàn)金短缺狀況。” 　

　　加息近期無望

　　分析人士指出，雖然褐皮書反映出全美各地制造業(yè)和消費(fèi)支出的情況均有所改善，但美聯(lián)儲(chǔ)不大可能很快將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率從當(dāng)前的0-0.25%上調(diào)，更不可能在即將于1月26至27日召開的政策會(huì)議上做此決定。

　　美聯(lián)儲(chǔ)決策者仍然擔(dān)心經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)太脆弱，居高不下的失業(yè)率仍令美國(guó)工資增長(zhǎng)受限，而且制造業(yè)企業(yè)是在開工率不足70%的情況下運(yùn)營(yíng)。令人失望的美國(guó)去年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示，失業(yè)率依然處在10%的高位。這也進(jìn)一步提醒人們，就算美國(guó)GDP數(shù)據(jù)走好，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)。

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家海茲耶日前指出，眼下看起來，與太晚收緊政策、坐視通脹上升所能引起的風(fēng)險(xiǎn)相比，美聯(lián)儲(chǔ)過早行動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)更大。海茲耶預(yù)計(jì)，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率今年將繼續(xù)在“零”區(qū)間徘徊，而且2011年也很有可能會(huì)這樣。(黃繼匯)