維持利率不變 美聯(lián)儲(chǔ)正為實(shí)施“退出策略”熱身

　　美聯(lián)儲(chǔ)16日宣布繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，將零至0.25%的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率再“延長(zhǎng)一段時(shí)間”，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。這一決定符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　此次美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的評(píng)估較一個(gè)月前更加樂觀。分析人士認(rèn)為，在11月份就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期以及其他強(qiáng)勁數(shù)據(jù)等因素的推動(dòng)下，美聯(lián)儲(chǔ)將逐步取消部分先前實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激措施。

　　將逐步減少市場(chǎng)流動(dòng)性

　　在經(jīng)過為期兩天的會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)重申了政策立場(chǎng)，表示只要失業(yè)率高企，其他一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)非常疲弱以及通貨膨脹率處在低位，美聯(lián)儲(chǔ)就將維持當(dāng)前利率不變。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)16日發(fā)布的聲明考慮了最近的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并重申將逐漸撤出不同的流動(dòng)性工具和互換額度的計(jì)劃。

　　聲明稱：“鑒于金融市場(chǎng)機(jī)能不斷改善，委員會(huì)和理事會(huì)認(rèn)為將在2010年2月1日終止美聯(lián)儲(chǔ)推出的絕大多數(shù)特別流動(dòng)性工具。”委員會(huì)還補(bǔ)充說：“美聯(lián)儲(chǔ)還將與其它央行合作在2月1日前結(jié)束臨時(shí)流動(dòng)性互換安排。”

　　這份聲明的大部分內(nèi)容與11月4日的聲明基本相同，但取消了11月4日聲明中使用了一整年的措辭，即“在這些情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)運(yùn)用大量工具推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并保持價(jià)格穩(wěn)定”。對(duì)此分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)正在為準(zhǔn)備實(shí)施“退出策略”邁出的第一步而進(jìn)行熱身。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，且金融市場(chǎng)足以強(qiáng)勁至自主運(yùn)行絕大多數(shù)機(jī)能，用于應(yīng)對(duì)衰退和金融危機(jī)的一些措施的必要性正在逐漸減弱。

　　未來可能面臨兩難局面

　　聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)聲明還表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)回升，勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化狀況正在緩和。最明顯的用詞變化出現(xiàn)在聲明的第一段。聲明稱：“11月份聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議之后獲得的信息顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)回升，勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化的程度正在減弱。”這表明美國(guó)疲弱的勞動(dòng)力市場(chǎng)已朝著更積極的方向出現(xiàn)了稍微溫和的變化。

　　該聲明指出，美國(guó)家庭支出“適度”擴(kuò)張，雖然“仍受到疲弱的勞動(dòng)力市場(chǎng)、適度的收入增長(zhǎng)、縮水的樓市財(cái)富和緊縮信貸制約”。這樣的措辭好于前一次的評(píng)價(jià)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)此前表示，為支持住房抵押貸款和房地產(chǎn)市場(chǎng)，改善私人信貸市場(chǎng)整體情況，美聯(lián)儲(chǔ)正在購(gòu)買總額達(dá)1.25萬億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，以及約1750億美元的機(jī)構(gòu)債券。為了確保市場(chǎng)的平穩(wěn)轉(zhuǎn)換，美聯(lián)儲(chǔ)已決定逐步放慢購(gòu)買的速度，預(yù)計(jì)這些交易將于2010年第一季度末結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景和金融市場(chǎng)狀況繼續(xù)評(píng)估購(gòu)買的時(shí)機(jī)和整體數(shù)額。 　　

　　今年第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.8%，為連續(xù)四個(gè)季度萎縮后的首次增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)結(jié)束，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景不容樂觀。大量經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)過長(zhǎng)時(shí)期保持過低利率，有可能引發(fā)未來通脹風(fēng)險(xiǎn)，并為下一次資產(chǎn)泡沫埋下隱患。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家還稱，未來在采取何種貨幣政策的問題上，美聯(lián)儲(chǔ)面臨著兩難的局面：如果美聯(lián)儲(chǔ)過快退出經(jīng)濟(jì)刺激政策，那么有可能阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)順利復(fù)蘇；如果美聯(lián)儲(chǔ)太晚退出經(jīng)濟(jì)刺激政策，通脹及資產(chǎn)泡沫等問題又可能產(chǎn)生。(黃繼匯 )