為了穩定人們對物價上漲尤其是房價上漲的恐慌情緒，中國人民銀行于2月26日進行了50億元28天期正回購操作。鑒于上周無到期資金，中國人民銀行則提前實現資金凈回籠50億元。此外，中國央行在新春之后的第一周重啟正回購，從公開市場回收9100億元的流動性。這種流動性回籠產生的作用相當于銀行業存款準備金率被整整上調了1個百分點。

　　最近，鐵路貨運價格上調近13%，成品油價于2月25日起上調，多地油價重回“8”時代。記者亦感到農產品價格上漲明顯，尤其是房價的進一步抬升，加劇了通脹預期。

　　這次物價房價的進一步上漲基礎，來自于2012年10月開始我國貨幣政策從偏緊轉向寬松的變化。我國去年12月的廣義貨幣供應量激增2.61萬億元，今年1月份新增人民幣貸款1.07萬億元(為2010年2月以來的新高)。經過近幾個月的貨幣放水，我國廣義貨幣總量已近100萬億元。如此大力度發行的超量人民幣已使我國物價過快上漲的趨勢初現苗頭。興業銀行首席經濟學家魯政委分析指出，今年2月份居民消費物價指數(CPI)有可能繼續回升，物價水平或迎來新一輪上漲周期。他認為，中國的貨幣政策不能太寬松，否則會出現資產泡沫，尤其是在樓市。魯政委認為，央行正回購50億元的信號顯示，我國貨幣政策正回歸中性。

　　時隔近8個月央行重啟正回購，立即導致上海銀行間同業隔夜拆放利率(Shibor)關鍵期限1W利率大漲，隔夜回購利率大漲近130個基點，重回3%上方。瑞銀證券觀點認為，正回購傳遞出央行不希望市場上流動性過多的信號，這意味著去年央行開展定期逆回購以來流動性寬松的趨勢可能已經見頂。瑞銀證券觀點認為，盡管這并不意味著流動性會馬上趨緊，但資金價格也不太可能再大幅下降。

　　渣打銀行日前發布最新研究報告稱，目前中國貨幣市場利率已經見底，央行重啟公開市場正回購操作并不意味著貨幣政策從緊。相反，央行將保持“穩定”流動性這一立場。“此舉只是平衡此前過度寬松的流動環境。”渣打預計，7天期回購利率在2013上半年將略升至3%~3.2%；1年~2年期回購利率掉期有可能溫和上升，但余地有限。