步出“城投債風(fēng)波”之后，內(nèi)地債券市場持續(xù)復(fù)蘇，投資價值日益顯現(xiàn)。來自多家機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)認(rèn)為，伴隨貨幣信貸政策微調(diào)的逐步推進(jìn)，債市正面臨相對有利的政策環(huán)境，其中的機(jī)會值得關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年首月，納入統(tǒng)計的230只開放式債基中有207只實現(xiàn)正收益，占比高達(dá)90%。

　　正在發(fā)行的諾德雙翼分級債基擬任基金經(jīng)理趙滔滔表示，在經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，目前貨幣信貸政策已經(jīng)出現(xiàn)微調(diào)，困擾債市的流動性問題或?qū)⒃诮衲觑@現(xiàn)趨勢性改善，從而提升債市表現(xiàn)。

　　趙滔滔說，獲得利息收入的特點(diǎn)決定了債券投資具有早投資早受益的特點(diǎn)。從這個角度看，在政策拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)之前，目前正是進(jìn)入債市的好時機(jī)。

　　景順長城優(yōu)信增利債券基金擬任基金經(jīng)理佘春寧也認(rèn)為，近期的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)處于下滑通道，通脹適度緩慢下降。與此同時，政府的一系列表態(tài)和政策操作，均對債券市場形成利好。

　　基于對債市投資環(huán)境的看好，近期內(nèi)地基金市場又迎來債基的密集發(fā)行期。截至2月1日，11只處于募集期的基金中，包括中銀信用增利、諾德雙翼分級等5只債基。此外，景順長城優(yōu)信增利等多只債基發(fā)行在即。

　　值得注意的是，多家機(jī)構(gòu)不約而同地將目光對準(zhǔn)了信用債市場。中銀基金固定收益團(tuán)隊認(rèn)為，經(jīng)過2011年的調(diào)整，信用債絕對收益率和信用利率已經(jīng)達(dá)到歷史較高水平。伴隨CPI單月指標(biāo)向3%逼近，信用債有望跟隨利率債進(jìn)入新一輪的上漲。

　　佘春寧也表示，隨著市場轉(zhuǎn)暖，信用債發(fā)行量占債券發(fā)行總量的比重從2011年前三季度的30%左右上升到四季度的50%以上，這為以信用債為配置重點(diǎn)的債基提供了更多的可選擇標(biāo)的。

　　中金公司認(rèn)為，與利率產(chǎn)品相比，信用債較高的票息可以帶來更高的持有期回報，事實也證明高等級信用債的表現(xiàn)通常好于利率產(chǎn)品。綜合來看，信用債將是“2012年表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一”，市場環(huán)境將有利于以信用債為投資主體的一級債基。 （記者 潘清）