近期新債發(fā)行持續(xù)萎靡不振。21日，國開行10年期增發(fā)券12國開09中標(biāo)利率再次高出市場預(yù)期。市場人士表示，一級市場情緒改善尚待資金成本有效回落的支持。

　　20日，國家開發(fā)銀行就該行今年第九期金融債12國開09進行招投標(biāo)。據(jù)交易員透露，本期債券設(shè)立83億元基本承銷量，招標(biāo)量117億元，有效投標(biāo)151.5億元，中標(biāo)價格106.93元，發(fā)行參考收益率4.1017%，認購倍數(shù)為1.29，邊際倍數(shù)2.88。一方面，其認購倍數(shù)偏低；另一方面，發(fā)行利率明顯高于二級市場水平(約4.06%)和機構(gòu)預(yù)測上限。

　　12國開09是11國開20的增發(fā)債券，后者為10年期固息債券，票面利率4.50%；12國開09計劃發(fā)行200億元，上市后將與11國開20合并交易，剩余期限約9.13年。

　　由于本期債券為10年期關(guān)鍵期限利率債，因此被視為觀測降準(zhǔn)“落地”后市場情緒的風(fēng)向標(biāo)。此次招標(biāo)前，機構(gòu)普遍預(yù)測中標(biāo)利率介于3.97%-4.05%之間。某投行報告指出，本期債券是目前為數(shù)不多收益率仍超過4.0%的品種，而且收益率明顯高于今年第一期10年期國開債(利率3.85%)，對于銀行和保險等有剛性配置需求的投資者而言具有一定吸引力。盡管資金面偏緊的影響不可忽視，但是預(yù)期市場需求偏于中性，不會很強，但也不會很弱。但顯然，12國開09發(fā)行結(jié)果談不上“中性”。

　　市場人士分析，機構(gòu)配置熱情不足，主要因短期資金偏緊所致。本期債券繳款日在23日，無法受惠于準(zhǔn)備金率的下調(diào)，一定程度上抑制了需求。預(yù)計在準(zhǔn)備金率退款完成后，下周一級市場情緒將會有所好轉(zhuǎn)。(張勤峰)