接過(guò)兔年上翹的尾巴，2012年中國(guó)股市能否迎來(lái)恢復(fù)性上漲，自然成為投資者目前關(guān)心的焦點(diǎn)。本報(bào)綜合研判國(guó)內(nèi)外環(huán)境和可能新出現(xiàn)的問(wèn)題，參照中國(guó)股市20年來(lái)形成的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，認(rèn)為今年可能有十大事件將影響A股走勢(shì)。
事件1：貨幣政策將現(xiàn)結(jié)構(gòu)性寬松
實(shí)現(xiàn)概率：80％
囊中羞澀許久的A股市場(chǎng)終于在近期看到了“補(bǔ)血”的希望，本周央行連續(xù)4天進(jìn)行逆回購(gòu)，總計(jì)向市場(chǎng)注入了3520億元，相當(dāng)于下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率的威力。預(yù)計(jì)，龍年的貨幣政策在保持穩(wěn)健主基調(diào)的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性寬松將是重要看點(diǎn)，全年新增信貸規(guī)模或超8萬(wàn)億元；M2全年增長(zhǎng)目標(biāo)為14％左右。預(yù)計(jì)全年下調(diào)存款準(zhǔn)備金率3次以上，存貸款利率預(yù)計(jì)可下調(diào)一次。
點(diǎn)評(píng)：物價(jià)高位回落，給貨幣政策調(diào)整騰出一定空間，未來(lái)貨幣政策將“定向?qū)捤伞保m然“定向?qū)捤伞币馕吨Y金直接進(jìn)入股市的可能性有限，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持卻能間接對(duì)A股市場(chǎng)形成正面預(yù)期，同時(shí)也能為新興產(chǎn)業(yè)、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)等相關(guān)板塊帶來(lái)主題投資機(jī)會(huì)。
事件2：完善新股發(fā)行制度
實(shí)現(xiàn)概率：60％
鑒于目前一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間嚴(yán)重脫節(jié)，日前閉幕的全國(guó)金融工作會(huì)議特別指出，要促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)的協(xié)調(diào)健康發(fā)展。證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清也就此表示，今年要完善新股價(jià)格形成機(jī)制，改革股票承銷(xiāo)辦法，使新股定價(jià)與發(fā)行人基本面密切關(guān)聯(lián)。
點(diǎn)評(píng)：A股市場(chǎng)的癥結(jié)在圈錢(qián)，持續(xù)不斷的擴(kuò)容壓力，成為懸掛在市場(chǎng)上方的一把利劍，也讓投資者對(duì)A股市場(chǎng)生了不信任感。而改變的關(guān)鍵就在于完善新股發(fā)行制度，只有建立起一個(gè)合理而完善的發(fā)行制度，跳出“越生越窮，越窮越生”的怪圈，A股市場(chǎng)才能正常地發(fā)揮其投融資功能。若此舉能在今年得以實(shí)現(xiàn)，無(wú)疑將是A股市場(chǎng)得到的最大利好。
事件3：T＋0重返舞臺(tái)
實(shí)現(xiàn)概率：50％
盡管業(yè)界爭(zhēng)議比較大，投資者看法也不同，但是在股指期貨時(shí)代，“T＋0”重返舞臺(tái)只是時(shí)間問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士指出，A股T＋1與股指期貨T＋0的制度漏洞，只有同樣采取T＋0的方式，才能使股指期貨市場(chǎng)和股票市場(chǎng)更加配套，風(fēng)險(xiǎn)才能實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。
點(diǎn)評(píng)：在不增加市場(chǎng)資金存量的情況下，“T＋0”的交易制度能有效地提高市場(chǎng)的流通性、活躍程度和交易量，可以產(chǎn)生明顯的資金放大效應(yīng)。在市況較弱的情況下，“T＋0”交易制度一方面有利于減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也將為投資者提供更多的短線交易機(jī)會(huì)，有助于投資者提高其盈利水平，在一定程度上刺激當(dāng)前交投清淡的弱市格局。
事件4：新三板擴(kuò)容成行
實(shí)現(xiàn)概率：70％
此前，關(guān)于新三板的擴(kuò)容業(yè)內(nèi)有一種擔(dān)心，因?yàn)椴块T(mén)領(lǐng)導(dǎo)的更換可能會(huì)影響擴(kuò)容的速度，但在今年年初的證券期貨系統(tǒng)監(jiān)管工作會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清卻表態(tài)“要加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場(chǎng)外交易市場(chǎng)”，而且在國(guó)務(wù)院提出了進(jìn)一步推動(dòng)交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)作為拓寬小型微型企業(yè)融資渠道的政策后，新三板擴(kuò)容速度只會(huì)加快。
點(diǎn)評(píng)：對(duì)中小企業(yè)融資而言，新三板不僅直接為企業(yè)融資提供平臺(tái)，更重要的是它可以帶動(dòng)其他融資渠道，一旦管理層盤(pán)活新三板，將有大量高科技企業(yè)可借道入市，這可能會(huì)對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)較大沖擊，但對(duì)A股的整體影響不大，還能增加股民的選擇面。
事件5：轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)正式推出
實(shí)現(xiàn)概率：80％
隨著“轉(zhuǎn)融通辦法”的正式頒布，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)也進(jìn)入最后的沖刺階段。“轉(zhuǎn)融通”將在很大程度上拓寬融券渠道，增加標(biāo)的證券，改變因券商不愿出借證券而導(dǎo)致的市場(chǎng)“無(wú)券可融”的現(xiàn)象，為融資融券業(yè)務(wù)打開(kāi)更大空間。
點(diǎn)評(píng)：轉(zhuǎn)融通推出后，機(jī)構(gòu)可做多空選擇，雙向都可獲利。而散戶由于資金少、專(zhuān)業(yè)能力不足，絕大多數(shù)仍要靠做差價(jià)獲利，想要賺錢(qián)可能更難。不過(guò)該業(yè)務(wù)有利于抑制個(gè)股的過(guò)度炒作，對(duì)于價(jià)值型的投資者而言也算一個(gè)利好。
