央行三年來首次下調存款準備金率明確微調政策

　　昨日，中國人民銀行決定，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點， 明確發出貨幣政策微調信號。大型金融機構存款準備金率調整后為21%。按照央行公布貨幣最新數據顯示， 本次準備下調將為市場輸送約4000億元的流動性。分析預計此舉將為銀行體系內流動性松綁，有效緩解資金困局為市場輸血。

　　本次央行存款準備金下調為三年以來首次。

　　針對本次存款準備金下調， 申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇對記者表示，之前市場大家普遍預測存款準備金率會調整，但是調整的時間點略早于預期。主要可能受到今日公布的采購經理人指數PMI數據低于預測影響。

　　分析認為， 此番調整存款準備金率，主要原因是由于10月份外匯占款環比大幅減少259億元， 貨幣被動收縮，經濟加速下滑的風險增大，因此有必要開閘對沖�！皬难胄写舜蜗抡{存款準備金率來看，11月份外匯占款大幅減少的可能性比較大。”

　　李慧勇說，當前的貨幣政策可以說是從“定向寬松”過渡到“全面對沖”。至于下一次調整存款準備金率的時間點，則取決于外匯占款是否繼續下降。 李慧勇還預計，11月的居民消費者物價指數CPI會加速回落到4.2%上下，這為政策松動提供了較大空間。

　　政策預期：

　　將繼續下調

　　匯豐銀行報告分析，市場多數研究機構認為貨幣政策全面放松的可能性并不大，貨幣放松主要體現在“微調”以及“定向寬松”方面。預計2012存款準備金將下調2次以上。

　　昨日在北京召開的“2011世界經濟展望論壇”上，國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌表示，今后應堅持穩健的貨幣政策�！胺�健的貨幣政策，主要是確保實體經濟保持8%至9%的合理速度的貨幣供應。”夏斌認為，微調并不意味著簡單放松銀根和總量政策，而是針對目前金融市場融資效率不高，在調控貨幣供應量的同時，又在調控貸款規模、調控社會融資總量等。

　　樓市影響：

　　有待觀察

　　由于持續的貨幣緊縮和市場調控，房地產市場資金已捉襟見肘。因此，此時供應開閘有望給樓市帶來生機。不過，有專業人士表示，房地產調控政策如果不松，放出來的資金還是難以進入樓市。

　　上海易居房地產研究院綜合研究部部長楊紅旭接受記者采訪時表示，國家的調控政策不會松動，因此，存款準備金率小幅下調應該對樓市起不到救市的作用。不過，亞太城市發展研究會政策研究中心主任謝逸楓對記者表示，“這有可能改變市場對未來的房價預期，有購房者會擔心，限購和房貸利率下調可能會隨之而來。”

　　股市影響：

　　明顯利好

　　今年以來A股連續跌跌不休多跟市場資金供應有關，而央行在PMI公布前突然宣布下調存款準備金率將直接利好股市。

　　央行下調存款準備金的消息公布后，國際市場迅速做出反應，歐洲股市直線拉升超過1%。截至記者發稿，法國CAC指數上漲1.16%，英國金融時報100指數漲1.02%。周三美股盤前期指大幅上漲。北京時間11月30日21:40，道瓊斯工業平均指數期貨上漲290.00點，報11839.00點，漲幅為2.51%。

　　對接下來的A股走勢，分析人士稱，在下調存款準備金率和證監會辟謠國際板短期不會推出雙重利好下，市場反彈可期。 (記者王亮、張忠安)