美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)于當?shù)貢r間29、30兩日舉行2013年首次貨幣政策決策會議。華爾街分析師普遍預(yù)計，鑒于美國當前仍舊保持“低就業(yè)復(fù)蘇”態(tài)勢，美聯(lián)儲將執(zhí)行去年12月12日公布的量化寬松政策。

　　經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢

　　美聯(lián)儲最新一期全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告(“褐皮書”)稱，2012年11月中旬至2013年1月初，美國個人消費增長，房地產(chǎn)市場持續(xù)改善，經(jīng)濟繼續(xù)擴張。

　　這份作為美聯(lián)儲貨幣政策重要參考資料的報告顯示，12個地區(qū)儲備銀行所在區(qū)域的經(jīng)濟呈現(xiàn)緩慢到溫和的增長態(tài)勢。其中紐約和費城地區(qū)的經(jīng)濟活動從颶風“桑迪”的直接影響中恢復(fù)，波士頓、里士滿、亞特蘭大地區(qū)經(jīng)濟小幅增長。報告還顯示，波士頓和芝加哥等六個地區(qū)呈現(xiàn)增長態(tài)勢，包括費城在內(nèi)的三個地區(qū)出現(xiàn)收縮，克利夫蘭和亞特蘭大變化不大，但多數(shù)地區(qū)制造業(yè)企業(yè)對前景持樂觀態(tài)度。

　　美國就業(yè)市場也有好消息傳來。1月24日，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月13日至19日的一周中，美國首次申請失業(yè)救濟的人數(shù)為33萬人，連續(xù)兩周下降，創(chuàng)5年來新低。自2012年11月以來，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)波動幅度加大，但總體數(shù)量呈下降趨勢，就業(yè)市場得到略微改善。

　　在房地產(chǎn)市場方面，所有地區(qū)的舊房銷售增長，房價回升。除堪薩斯城外，多數(shù)地區(qū)的房屋建筑活動增多，商業(yè)地產(chǎn)市場總體呈現(xiàn)積極走勢。有分析師預(yù)計，2013年美國樓市復(fù)蘇將對G D P增長至少起到0.5個百分點的推動作用。

　　1月31日，美國商務(wù)部將公布2012年第四季度經(jīng)濟增長初值。華爾街預(yù)計，受“桑迪”颶風和“財政懸崖”事件影響，美國經(jīng)濟增速將有所降低，但仍保持擴張態(tài)勢。根據(jù)此前公布的數(shù)字，按年率計算，美國經(jīng)濟2012年第三季度的增速達到3.1%(終值)，連續(xù)13個季度實現(xiàn)增長。另據(jù)美聯(lián)儲官員估計，2013年美國經(jīng)濟將增長2 .5%，2014年增長3 .5%；2013年美國失業(yè)率將降至7.4%，2014年進一步降至7%左右。

　　按計劃執(zhí)行量寬政策

　　美聯(lián)儲2012年12月12日在結(jié)束當年最新一次貨幣政策例會后宣布，在賣出短期國債、買入中長期國債的“扭轉(zhuǎn)操作”在2012年底到期后，每月除繼續(xù)購買400億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購買約450億美元中長期國債。多數(shù)媒體將之視為Q E4，也有人將之理解為Q E3的加強版。

　　據(jù)《華爾街日報》報道，美聯(lián)儲官員們的公開講話和接受采訪的內(nèi)容顯示，由于2012年12月份美國失業(yè)率仍高達7.8%，同時11月份物價同比漲幅僅1.4%，低于2%的美聯(lián)儲設(shè)定目標，多數(shù)官員認為沒有必要在本次會議上改變?nèi)ツ?2月作出的政策決定。

　　自金融危機以來，美聯(lián)儲先是連續(xù)降息，在2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至零至0.25%的歷史低位后，連續(xù)推出多次非常規(guī)的寬松貨幣政策。前兩輪量化寬松政策共計購入約2.3萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券，截至2012年底，第三輪量化寬松政策規(guī)定每月資產(chǎn)購買計劃總額達到400億美元。

　　在不斷加碼量化寬松政策的刺激下，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模歷史上首次突破3萬億美元。根據(jù)美聯(lián)儲1月24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲最近一周總資產(chǎn)增加480億美元，截至上周三(1月23日)達到3.01萬億美元。美聯(lián)儲現(xiàn)在的資產(chǎn)負債表規(guī)模已是金融危機前的三倍多。2008年9月初，美聯(lián)儲總資產(chǎn)為9240億美元。

　　退出策略可能納入討論

　　有分析稱，在本次會議上，退出策略可能納入討論范疇。在此前公布的會議紀要中，美聯(lián)儲內(nèi)部對何時停止購債計劃看法不一。

　　根據(jù)美聯(lián)儲月初公布的最新一次貨幣政策例會紀要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲高層認為，應(yīng)當繼續(xù)采取寬松貨幣政策，以刺激美國就業(yè)和經(jīng)濟增長，每月除繼續(xù)購買抵押貸款支持證券外，還要額外購買美國中長期國債，但在政策執(zhí)行期限上意見不一。

　　紀要顯示，在考慮美國就業(yè)市場復(fù)蘇和經(jīng)濟增長的前景后，有幾位美聯(lián)儲高層認為大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃應(yīng)當執(zhí)行到2013年底或者更晚；另有幾位美聯(lián)儲高層認為，在2013年底以前就應(yīng)當終止資產(chǎn)購買計劃，因為大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃使得美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表不斷擴大，且有可能影響金融穩(wěn)定。

　　舊金山聯(lián)儲的威廉姆斯本月早些時候表示，對抵押貸款支持證券和中長期美國國債的購買可能需要持續(xù)至2013年下半年。

　　美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯14日表示，美聯(lián)儲此前推出的債券購買計劃將持續(xù)到就業(yè)市場顯著改善時，并將確保物價穩(wěn)定。如果在未來半年到一年時間里，美國經(jīng)濟能再創(chuàng)造100萬到150萬個工作崗位，美聯(lián)儲可以考慮結(jié)束債券購買計劃。他預(yù)計，美國失業(yè)率到2015年中期才會降到6.5%(即結(jié)束刺激性貨幣政策“門檻”水平)。

　　埃文斯表示，美聯(lián)儲2012年底決定將貨幣政策變動與具體經(jīng)濟指標掛鉤，這將使市場確信美聯(lián)儲會提供必要的貨幣寬松舉措，公眾也會更加確定，如果通脹問題擔憂加劇，美聯(lián)儲收緊貨幣政策不會太晚。

　　還有外電稱，分析師大多預(yù)計，美聯(lián)儲無限量購債計劃還會維持很長時間，即便經(jīng)濟面消息以及市場信心明顯改善。