QE3墨跡未干，美聯(lián)儲又迫不及待在本周三宣布了新的購債計劃。接二連三的寬松舉措會對全球市場、其他國家貨幣政策以及新興市場國家產(chǎn)生怎樣的影響？13日，中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所美國經(jīng)濟研究員曹永福在接受本報記者采訪時指出，美聯(lián)儲在金融危機后先后推出多次量化寬松政策，每次的邊際影響都在減弱，無論是對美國國內(nèi)本身還是對世界其他各國都是如此，這也符合中國的一句古語：一鼓作氣，再而衰，三而竭。短期內(nèi)，QE影響新興市場國家最主要的機制是跨國資本流動，但這取決于投資者對各個國家的預期和風險偏好，近期很多國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不甚理想，所以資本流動也不是很顯著。但是如果眼光放遠一點，美聯(lián)儲收緊貨幣政策的前景或許已若隱若現(xiàn)。如果將來美聯(lián)儲開始收緊，可能會引發(fā)從新興市場國家的資本回流，這種沖擊可能會更明顯。

　　金融市場“敏感度”下降

　　3個月前，當醞釀已久的QE3最終橫空出世，全球金融市場紛紛笑臉相迎。當天，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)與標準普爾500指數(shù)均創(chuàng)下2007年末以來最高水平，納斯達克指數(shù)也達到多年來高點。除此之外，由于美元大幅走軟，全球大宗商品價格指數(shù)攀升至5個月來高點。其中，紐約黃金期貨合約價格大幅上揚至近7個月高點，紐約商品交易所10月交貨的原油價格更是飆升至今年5月以來高點。在樂觀情緒影響下，隔日開盤的新興市場股指也漲聲一片。

　　然而，隨著本次新購債計劃的塵埃落定，金融市場并未出現(xiàn)預想中的景象，似乎包括黃金、匯率以及國債在內(nèi)的市場都已經(jīng)對美聯(lián)儲的行動麻木了。當天收盤時，美國股市三大股指表現(xiàn)平平，道瓊斯和納斯達克指數(shù)微跌，標準普爾指數(shù)微漲。由于美元對主要貨幣匯率下跌，美國原油期貨和布倫特原油期貨漲幅也收窄到1%左右。國際金價先漲后跌，紐交所明年2月交割黃金期貨價格收盤僅微漲0.5%。

　　“距離美聯(lián)儲宣布QE1已經(jīng)過去3年零9個月了，很顯然，市場的敏感度正在逐漸下降。”曹永福表示，因為越來越多的投資者開始懷疑這些政策是否對提振經(jīng)濟和創(chuàng)造就業(yè)起到了實際作用。從市場表現(xiàn)看，盡管美聯(lián)儲的新舉措表明其降低失業(yè)率和刺激經(jīng)濟增長的決心，股票、原油和黃金等價格也均在第一時間出現(xiàn)上漲，但投資者依然有些猶豫。特別當美聯(lián)儲主席伯南克強調(diào)“財政懸崖”風險時，強大的賣壓使市場出現(xiàn)先漲后跌的局面。