一方面美元走強存在壓制，另一方面“歐債危機”的惡化對商品價格形成了打壓，大宗商品價格后市總體看跌。

　　美元指數強勢攀升

　　美元指數由美元兌六種貨幣的匯率加權計算而來，其中歐元占57.6%的比重，因此美元兌歐元匯率為決定美元指數走勢的關鍵。

　　匯率是兩國貨幣所代表購買力之比，美歐各自經濟形勢的強弱決定美元兌歐元匯率的走勢。PMI(采購經理人指數)為月度公布綜合性經濟先行指標體系，分為制造業PMI和服務業PMI，反映制造業或服務業的整體增長或衰退，50為PMI指數榮枯分界線，大于50表示經濟上升，反之則趨向下降。10月份歐元區Markit制造業PMI由9月份46.1跌至45.3，低于50分界線，顯示歐元區經濟處于收縮之中，并且收縮形勢未見掉頭，而同期公布美國10月Markit制造業PMI初值則升至51.3，高于50分界線，顯示美國經濟已開始轉入擴張，美歐經濟形勢的不同使得各自貨幣購買力也發生了相應的變動，美元兌歐元匯率走強帶動美元指數強勢攀升。

　　商品走勢受壓

　　由于美元為國際貿易計價貨幣，其幣值的變化與商品價格存在天然反比例關系。當美元走強，購買同等商品將只需數量更少的美元，商品價格下降，反之購買同等商品將花費數量更多美元，商品價格上升，因此美元走強對商品價格形成壓制。

　　同時此次美元指數走強部分源于歐洲經濟衰退，商品總需求是呈下滑態勢的。假如歐美經濟均處于榮枯線50之上，只是美強歐弱，美元指數也會上漲，但經濟對商品的需求是擴張的，雖然有美元上漲壓制，但總需求擴張將形成對商品價格的支撐，但目前歐洲經濟衰退不僅造成美元指數上漲，商品總需求也由于歐洲需求萎縮而出現下滑，商品自身供需利空價格，黃金、原油、倫銅等大宗商品價格均出現了不同程度的下跌。

　　美元指數或延續強勢

　　歐洲經濟目前仍處于衰退之中，歐元區整體、法國GDP同比增速都在零之下，德國GDP同比增速雖在零之上但增速下滑接近零。制造業與非制造業PMI數值均在50“榮枯線”之下，顯示制造業和非制造業目前均為收縮狀態。

　　歐元區經濟衰退的主要原因是由歐元區外圍國家主權債務造成的“歐債危機”，其本質是統一的貨幣政策與分散的財政政策之間的矛盾，以“歐豬五國”為代表的歐元區外圍國家在經歷經濟衰退時需要放松貨幣政策以刺激經濟，但德國政府出于通脹的擔憂極力反對歐洲央行實行寬松貨幣政策，從而造成國債市場外圍國家發債利率高企而德法等核心國家融資成本很低，同樣的貨幣政策、不同的財政政策對外圍國家形成巨大的復蘇壓力，而為了獲取援助又需要進行財政緊縮，雙管齊下之下，歐元區外圍國家經濟一片蕭條，也拖累歐元區整體經濟下行。

　　后期走勢來看，美元指數預計將繼續走強，歐洲方面市場目前關注西班牙政府緊縮措施的推進，財政緊縮和失業率上升打壓西班牙經濟收縮，而為了獲得救助西班牙政府必須繼續推進緊縮措施，形成經濟更大的壓力，10月10日標普將西班牙長期主權債務評級從BBB+下調兩級至BBB-，穆迪10月22日宣布下調西班牙五個地區的信用評級，西班牙債務形勢前景不容樂觀，而另一方面美國經濟則呈現出較為樂觀的復蘇態勢，10月26日公布美國三季度GDP年化上漲2%，高于市場預期1.9%的水平，美歐經濟形勢強弱不同的背景下，預計美元指數將呈繼續上行走勢。