盡管歐債危機(jī)的擔(dān)憂再度升溫，但作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金“光澤”不再，紐約市場(chǎng)金價(jià)5月9日電子盤(pán)再度跌破1600美元關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新低。上周，紐約黃金期貨累計(jì)跌幅達(dá)3.7%，創(chuàng)出今年以來(lái)最大單周跌幅。

　　黃金是金融危機(jī)以來(lái)表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，其集保值、消費(fèi)和投機(jī)等多種功能于一身的特性受到投資者的追捧，然而在目前“不避險(xiǎn)”，且各國(guó)更加注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而繼續(xù)量化政策前景未卜的背景下，黃金是否還是“安全資產(chǎn)”？

　　光大證券的分析認(rèn)為，本輪黃金的牛市從2000年以來(lái)實(shí)際上已持續(xù)10余年。“這輪牛市主要有美國(guó)寬松的財(cái)政和貨幣政策決定，在未來(lái)一年的時(shí)間內(nèi)美國(guó)的財(cái)政和貨幣政策還難以改變。”

　　在一些分析人士看來(lái)，未來(lái)可能的進(jìn)一步量化寬松政策仍是支持金價(jià)上漲的重要因素。“在美聯(lián)儲(chǔ)此前的會(huì)議中盡管對(duì)新一輪刺激政策保持了謹(jǐn)慎態(tài)度，但并未明確不會(huì)推出量化寬松政策，因此短期還需關(guān)注經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。”

　　光大期貨研究所分析師孫永剛認(rèn)為，這一輪危機(jī)的根源是借錢消費(fèi)導(dǎo)致虛假的繁榮，實(shí)際上各國(guó)政府應(yīng)該做的是修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能。

　　“如果主要國(guó)家政府一再抱有希望通過(guò)貨幣政策將資金流入實(shí)體的‘妄想’，只能催生出更多的貨幣溢出效應(yīng)，推高大宗商品尤其是貴金屬的價(jià)格。”孫永剛說(shuō)。

　　對(duì)此，光大證券的分析指出，回顧黃金自上世紀(jì)70年代以來(lái)的表現(xiàn)，貨幣政策或?qū)嶋H利率是與金價(jià)更直接博弈的對(duì)手，未來(lái)利率和風(fēng)險(xiǎn)的變化可能成為金價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。“如果利率回歸正常水平，金融體系的信心大面積恢復(fù)，資金流入黃金的狀況可能會(huì)輕易反轉(zhuǎn)。”渣打銀行的分析也指出。

　　“目前市場(chǎng)情況是美元的基本面略好，避險(xiǎn)資金會(huì)更多流入美元市場(chǎng)，如果在金融危機(jī)后歐美以及新興經(jīng)濟(jì)體全局性狀況都不如意的情況下，資金則更多會(huì)流入黃金市場(chǎng)。”澳新銀行亞洲大宗商品研究總監(jiān)諸蜀寧指出，作為避險(xiǎn)品種，黃金常常在全局性避險(xiǎn)的情況中表現(xiàn)出色，而在相對(duì)性避險(xiǎn)的狀況中不盡如人意。