歐洲期貨交易所日前在法蘭克福證券交易所推出今年6月到期的法國10年期國債期貨合約。這一新的金融衍生品推出并未引起投資者注意，交易量不大，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為未來交易量有可能會快速上升。

　　國債期貨是指通過有組織的交易場所預(yù)先確定買賣價格并于未來特定時間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國債派生交易方式。20世紀(jì)70年代，美國金融市場陷入動蕩，由于投資者產(chǎn)生規(guī)避利率風(fēng)險需求，從而催生了這一類金融衍生工具。

　　當(dāng)?shù)貢r間16日18時歐洲期貨交易所推出的法國10年期國債期貨合約價值125.28歐元(約合164美元)，比開盤時下跌0.59%。在傳統(tǒng)債券交易市場，法國10年期國債價格從上周五13日收盤時的100.49歐元(約合132美元)跌至99.908歐元(約合131美元)，收益率從13日收盤時的2.943%升至3.01%。當(dāng)天合約交易量達(dá)2532，遠(yuǎn)低于當(dāng)天同時意大利1.09萬和德國60萬合約交易量。

　　法國外貿(mào)銀行債券市場分析師西里爾·雷尼亞表示，法國10年期國債期貨合約平靜起步，這在預(yù)料之中，但法國總統(tǒng)選舉結(jié)束后，交易量有可能快速上升。

　　但法國左翼幾個政黨均譴責(zé)這一期貨合約，認(rèn)為這是鼓勵對法國國債進(jìn)行投機(jī)的金融工具。現(xiàn)任總統(tǒng)尼古拉·薩科齊最大競爭對手、社會黨候選人弗朗索瓦·奧朗德上周曾希望德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局阻止歐洲期貨交易所推出這一金融工具。

　　法國金融市場管理局局長讓-皮埃爾·茹耶也認(rèn)為，與其他對沖工具一樣，法國國債期貨合約有可能被用來進(jìn)行炒作，這種工具在法國總統(tǒng)選舉前夕推出，“不是一個良好的信號”。

　　歐洲期貨交易所晚些時候還將推出今年9月和12月到期法國國債期貨合約。交易所表示，推出法國國債期貨合約與法國總統(tǒng)選舉無關(guān)。

　　法國前總理洛朗·法比尤斯領(lǐng)導(dǎo)下的政府曾在1986年推出法國國債期貨合約，這一產(chǎn)品在期貨市場上交易，并沒有產(chǎn)生任何問題。但在1990年底，由于歐盟計劃實施單一貨幣，市場和投資者呼吁利率趨于統(tǒng)一，法國國債期貨為了給德國國債期貨讓路而消失。但歐債危機(jī)爆發(fā)后，德國國債與其他國家國債利差不斷拉大，推出各國國債期貨合約又顯出一定的必要性。

　　不過，法國財政部、德國財政部和德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局當(dāng)天均表示，一家私營交易所推出金融產(chǎn)品，無須經(jīng)過法國或歐洲哪一國政府、哪一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

　　法國金融市場協(xié)會也表示，法國國債期貨合約推出的時間值得商榷，但圍繞它產(chǎn)生的爭議主要是對這一工具的市場操作產(chǎn)生了“誤解”。

　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·查特韋爾指出，投資者確實有可能利用國債期貨合約來對沖其債務(wù)頭寸風(fēng)險，但當(dāng)交易量達(dá)到一定數(shù)量時，它也可以成為傳統(tǒng)債券市場的補(bǔ)充。茹耶也承認(rèn)，與信用違約掉期相比，國債期貨合約更透明，市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)更容易監(jiān)視交易。