經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)4月10日發(fā)布的報(bào)告顯示，2月份美國(guó)綜合領(lǐng)先指標(biāo)從1月的101.0升至101.3，為連續(xù)第五個(gè)月上升，顯示該國(guó)經(jīng)濟(jì)已“重獲增長(zhǎng)動(dòng)能”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)漸拾升勢(shì)，已得到了近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的佐證�；谥鸩睫D(zhuǎn)好的經(jīng)濟(jì)前景，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)第三輪量化寬松政策(QE3)三緘其口，市場(chǎng)預(yù)期顯露分歧。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期樂(lè)觀
美國(guó)商務(wù)部10日公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國(guó)2月份批發(fā)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)0.9%至4789億美元，好于分析師預(yù)期的增長(zhǎng)0.5%，同時(shí)1月份批發(fā)庫(kù)存增幅也從0.4%上調(diào)至0.6%。
鑒于庫(kù)存是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的重要組成部分，部分分析師基于上述數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)調(diào)高了一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)估，高盛分析師就將一季度美國(guó)GDP增速預(yù)期從2%上調(diào)至2.3%。而此前由于擔(dān)心企業(yè)不愿意繼續(xù)增加庫(kù)存，市場(chǎng)曾一度預(yù)計(jì)今年首季美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)受到遏制。
與此同時(shí)，2月份美國(guó)批發(fā)銷售也全面增長(zhǎng)，整體銷售在1月份環(huán)比持平后反彈1.2%至4094億美元，高于分析師預(yù)估的增長(zhǎng)0.7%。2月庫(kù)存銷售比達(dá)到1.17，高于2008年6月觸及的1.14個(gè)月的歷史低位。
“庫(kù)存銷售比連續(xù)五個(gè)月持平于1.17，這是一個(gè)令人鼓舞的信號(hào)�！卑涂巳R資深分析師皮特·紐蘭德表示，近期庫(kù)存增長(zhǎng)的勢(shì)頭反映出需求前景正在改善。
經(jīng)合組織在3月底的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2012年上半年實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)勁增長(zhǎng)”。報(bào)告稱，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)反彈，消費(fèi)者信心增強(qiáng)，股價(jià)上漲以及信貸增長(zhǎng)都鞏固了復(fù)蘇基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)今年第一季度經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到2.9%，第二季度達(dá)到2.8%。
不過(guò)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然存在一定隱憂，上周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告就給市場(chǎng)潑了一盆冷水。盡管3月份全美失業(yè)率進(jìn)一步下降至8.2%，創(chuàng)三年新低，但失業(yè)率的下降主要由于勞動(dòng)力總量的減少。而3月份非農(nóng)就業(yè)崗位新增數(shù)目?jī)H為12萬(wàn)人，遠(yuǎn)不及20萬(wàn)的增長(zhǎng)預(yù)期。
推出QE3仍存分歧
由于最新公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，分析人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施QE3的預(yù)期重燃。法國(guó)巴黎銀行北美首席分析師科羅娜多表示，最新報(bào)告顯示就業(yè)市場(chǎng)傳出的好消息可能難以持續(xù)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還無(wú)法自我維系，“每當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)的一項(xiàng)寬松計(jì)劃即將結(jié)束時(shí)，就會(huì)見(jiàn)到這種失去動(dòng)能的情況，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)做出一些額外的預(yù)防措施”。
野村證券認(rèn)為，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)有望在2012年維持溫和增長(zhǎng)，充足的未利用產(chǎn)能仍然對(duì)通脹和通脹前景形成遏制。由于在通脹承壓的同時(shí)失業(yè)率居高不下，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年下半年進(jìn)一步推出量化寬松政策。野村認(rèn)為，上漲的油價(jià)、選舉年的不確定性和財(cái)政政策仍然是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要威脅。
但部分機(jī)構(gòu)持有相反觀點(diǎn)。巴克萊資本9日表示美聯(lián)儲(chǔ)不大可能在近期推出QE3，遜于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在4月份的政策會(huì)議上采取新的行動(dòng)，但QE3依舊縹緲。瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬圖斯也指出，3月就業(yè)人數(shù)只是一個(gè)短暫性的回落，預(yù)計(jì)接下來(lái)每月全美新增就業(yè)崗位仍將達(dá)到20萬(wàn)。
在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，是否繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策的分歧也十分明顯。盡管在3月中旬發(fā)布的政策聲明中只字未提QE3，但以伯南克為首的“鴿派”仍堅(jiān)持繼續(xù)維持量化寬松政策。伯南克在3月下旬的公開(kāi)講話中曾表示，美國(guó)失業(yè)率的進(jìn)一步改善可能需要經(jīng)濟(jì)更快速度的擴(kuò)張，持續(xù)的擴(kuò)張性政策能夠?yàn)檫@一過(guò)程提供支撐。
而“鷹派”代表明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席柯薛拉柯塔10日呼吁，美聯(lián)儲(chǔ)將需要在未來(lái)6至9個(gè)月的某個(gè)時(shí)候開(kāi)始撤出寬松政策。他指出：“良好的經(jīng)濟(jì)狀況將促使美聯(lián)儲(chǔ)2013年初或2012年末加息�！�
針對(duì)最新的就業(yè)數(shù)據(jù)，柯薛拉柯塔表示不應(yīng)根據(jù)單一數(shù)據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出判斷。他預(yù)計(jì)到2012年底前失業(yè)率將降至7.7%，到2013年年底前會(huì)進(jìn)一步降至7%左右。
同一天達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾也公開(kāi)表示，3月意外疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)并沒(méi)有改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景展望，就業(yè)報(bào)告只是一個(gè)“數(shù)據(jù)點(diǎn)”，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)基于一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)作決定。費(fèi)舍爾同時(shí)再度表達(dá)了對(duì)通脹的擔(dān)憂，他指出美國(guó)企業(yè)擔(dān)憂超級(jí)寬松的貨幣政策將引發(fā)通脹，并表示“就個(gè)人而言，我希望美聯(lián)儲(chǔ)不實(shí)施更多的量化寬松”。
2月份OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)顯示，美國(guó)從1月的101.0升至101.3。對(duì)此OECD稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已“重獲增長(zhǎng)動(dòng)能”。
