自央行宣布全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制以來(lái)，業(yè)內(nèi)反響強(qiáng)烈。綜合多家機(jī)構(gòu)的研究觀點(diǎn)來(lái)看，利率新政短期內(nèi)對(duì)銀行業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有限，但長(zhǎng)期來(lái)看將有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，尤其是高負(fù)債企業(yè)有望受益。

　　銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇

　　從銀行業(yè)來(lái)看，貸款利率下浮短期內(nèi)發(fā)生的概率較小；而長(zhǎng)期影響預(yù)示著未來(lái)銀行間競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，差異化也將更加明顯。針對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的競(jìng)爭(zhēng)將加劇，未來(lái)大銀行將不斷爭(zhēng)取更多的大客戶，中小銀行則將更多注意力轉(zhuǎn)向服務(wù)于中小微企業(yè)。

　　據(jù)長(zhǎng)江證券分析，目前銀行貸款額度依然緊張，上浮比例有所提升，在央行穩(wěn)健的貨幣政策之下，銀行沒有動(dòng)力下調(diào)貸款利率。只有當(dāng)債券、新三板市場(chǎng)等直融市場(chǎng)充分建立之后，銀行才有可能降低大型企業(yè)貸款利率并提高零售貸款占比。但此次利率新政中長(zhǎng)期將加劇銀行間的競(jìng)爭(zhēng)，凈息差將小幅收窄，促進(jìn)銀行差異化服務(wù)。

　　華融證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，放開貸款利率長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)銀行影響偏負(fù)面。大銀行對(duì)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)有較高的要求，不會(huì)過(guò)多地提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，因而會(huì)面臨較大的息差壓力。股份制銀行和城商行經(jīng)營(yíng)較為靈活，為提高或保持原有的貸款定價(jià)能力，更偏向于風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)較高的企業(yè)，而在經(jīng)濟(jì)增速下行的周期中，資產(chǎn)質(zhì)量的問(wèn)題會(huì)更多地暴露。

　　從R oR WA杜邦分析看，大型銀行較高的大客戶比重帶來(lái)了較低的貸款定價(jià)，也帶來(lái)了較低的存款定價(jià)，但其總體的貸存款利差水平與中小銀行相近，放開貸款定價(jià)，相對(duì)而言對(duì)中小銀行影響更小。

　　長(zhǎng)期利好優(yōu)質(zhì)、小微企業(yè)

　　央行取消貸款利率下限，是推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革的重要一步，將增加銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，收窄銀行息差水平，一定意義上盤活資金存量，提高資金利用效率，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展。此次利率新政雖不是直接降息，但中長(zhǎng)期會(huì)產(chǎn)生降息的效果，全社會(huì)的融資成本將有所下降，減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　據(jù)西南證券分析，長(zhǎng)期以來(lái)，信貸市場(chǎng)都存在雙重標(biāo)準(zhǔn)，央企以極低成本獲得大量融資。普通大中型企業(yè)必須承受核定的基準(zhǔn)貸款利率。取消貸款利率下限后，一批次優(yōu)的企業(yè)將獲得較低的融資成本。同時(shí)各大商業(yè)銀行將在利率市場(chǎng)化的初期開始搶占優(yōu)質(zhì)的客戶資源。

　　長(zhǎng)城證券認(rèn)為，放開貸款利率，將使得大客戶的價(jià)值進(jìn)一步降低，將促使銀行轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，提高開發(fā)和服務(wù)中小微客戶的能力以獲取更高收益，從而更好地發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

　　地產(chǎn)、保險(xiǎn)行業(yè)獲益

　　利率新政實(shí)施后，優(yōu)質(zhì)企業(yè)尤其是房地產(chǎn)龍頭或?qū)㈤L(zhǎng)期獲利。銀行出于對(duì)客戶黏性的需求考慮，針對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶，或?qū)⒉粩嘞抡{(diào)貸款利率，直至達(dá)到一個(gè)與目前存款利率相匹配的均衡點(diǎn)。

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，個(gè)人按揭貸款利率0.7倍下限并未放開，短期未能對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生利好；開發(fā)貸利率下限放開則中長(zhǎng)期利好優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。

　　保險(xiǎn)行業(yè)亦或受益于利率新政。貸款利率下限的放開加快了人身險(xiǎn)預(yù)定利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。據(jù)媒體報(bào)道，保險(xiǎn)業(yè)人身險(xiǎn)(壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn))預(yù)定利率市場(chǎng)化改革方案基本敲定，有望近期落地推出。據(jù)W ind資訊點(diǎn)評(píng)，長(zhǎng)期來(lái)看，定價(jià)利率的放開會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)險(xiǎn)利潤(rùn)率受到影響。但保費(fèi)價(jià)格的降低將有助于提高保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力，有助于改革保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)方式，提高資源配置效率，提升整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。目前，金融市場(chǎng)化改革正在積極推動(dòng)之中，未來(lái)將對(duì)行業(yè)的利潤(rùn)格局產(chǎn)生影響。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，利率市場(chǎng)化后高等級(jí)信用債利率或向下，短期內(nèi)對(duì)保險(xiǎn)投資端影響正面。