國務(wù)院近日發(fā)布了金融“國十條”，其核心是盤活存量資金，用好增量資金，提高資金的使用效率，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平和質(zhì)量。國家希望通過有效配置金融資源來激活經(jīng)濟(jì)微觀活力，為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展添加新的驅(qū)動(dòng)力。包括“三農(nóng)”領(lǐng)域和小微企業(yè)等固有薄弱環(huán)節(jié)將迎來實(shí)質(zhì)性的發(fā)展機(jī)遇，其作為原來制約國民經(jīng)濟(jì)的“短板”有望在金融助力下“修長補(bǔ)短”。

　　用好增量貨幣政策工具組合定向輸血

　　為貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級政策措施的工作部署，引導(dǎo)信貸資金進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，人民銀行維持貨幣政策穩(wěn)健基調(diào)，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，充分發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)和差別存款準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的引導(dǎo)作用。

　　比如，近日人民銀行對部分分支行安排增加再貼現(xiàn)額度120億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。再貼現(xiàn)是人民銀行提供流動(dòng)性、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的貨幣政策工具。今年以來，人民銀行已累計(jì)安排增加再貼現(xiàn)額度165億元。截至目前，全國再貼現(xiàn)額度為1620億元，再貼現(xiàn)總量中，小微企業(yè)票據(jù)占比為45%、涉農(nóng)票據(jù)占比為27%。總體看，再貼現(xiàn)政策的實(shí)施對支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”信貸投放發(fā)揮了積極作用。

　　人民銀行此次安排增加再貼現(xiàn)額度，除明確要求金融機(jī)構(gòu)用于擴(kuò)大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放，同時(shí)要求采取有效措施，加強(qiáng)再貼現(xiàn)管理。通過票據(jù)選擇明確再貼現(xiàn)支持的重點(diǎn)。對涉農(nóng)票據(jù)，小微企業(yè)簽發(fā)、收受的票據(jù)和中小金融機(jī)構(gòu)承兌、持有的票據(jù)優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)，辦理再貼現(xiàn)票據(jù)的票面金額原則上應(yīng)在500萬元以下。同時(shí)提高再貼現(xiàn)額度的使用效率，用好增量，盤活存量。人民銀行同時(shí)要求各分支行加大對轄內(nèi)再貼現(xiàn)額度的調(diào)劑，按照涉農(nóng)和小微企業(yè)票據(jù)的分布情況，優(yōu)化再貼現(xiàn)額度的分布結(jié)構(gòu)。

　　再比如，支農(nóng)再貸款是人民銀行支持?jǐn)U大涉農(nóng)信貸投放，促進(jìn)改善農(nóng)村金融服務(wù)的重要措施和有效手段。人民銀行秉承“面向三農(nóng)，服務(wù)三農(nóng)”的理念，堅(jiān)持改革，開拓創(chuàng)新，適應(yīng)農(nóng)村金融服務(wù)需求的變化，拓寬支農(nóng)再貸款適用范圍，加大支農(nóng)再貸款支持力度，充分調(diào)動(dòng)農(nóng)村信用社等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放的積極性。

　　盤活存量信貸資產(chǎn)證券化有望常規(guī)化

　　金融“國十條”提出，逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展，盤活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。央行金融市場司司長謝多表示，將信貸資產(chǎn)證券化從試點(diǎn)階段逐漸轉(zhuǎn)為常態(tài)化，可以為商業(yè)銀行盤活存量創(chuàng)造一個(gè)重要的出口，可以更多地利用好市場的潛力，來推動(dòng)直接融資的發(fā)展。當(dāng)商業(yè)銀行把一部分信貸資產(chǎn)證券化后，就可以騰挪出更多的信貸空間，在保證資本充足率的情況下，更多的企業(yè)特別是小微企業(yè)、“三農(nóng)”企業(yè)就可以獲得更好的金融支持。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析，銀行信貸資產(chǎn)證券化是盤活貨幣信貸存量，提高銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的有效手段。首先，信貸資產(chǎn)證券化為銀行提供了股權(quán)融資之外的另一種資本補(bǔ)充方案，有助于緩解銀行中長期融資壓力，在保持銀行一定資產(chǎn)擴(kuò)張能力的同時(shí)，降低銀行對資本市場的資金需求。其次，通過資產(chǎn)證券化的形式，商業(yè)銀行可將流動(dòng)性相對較弱的信貸類資產(chǎn)在資本市場上進(jìn)行流通，并獲取資金，這既有利于優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改善銀行體系流動(dòng)性狀況，也有助于拓寬社會(huì)資金的投資渠道。再次，資產(chǎn)證券化增加了銀行風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在銀行體系積累的水平，提升銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　當(dāng)前，信貸資產(chǎn)的錯(cuò)配導(dǎo)致國企經(jīng)營效率低效與行業(yè)價(jià)格持續(xù)上漲的同時(shí)，也嚴(yán)重地抑制了民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為了更好地支持信貸資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)證券化與信貸資產(chǎn)證券化勢在必行。此番開展貸款轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)證券化，在有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也對中小企業(yè)發(fā)展提供了充分的支持。

　　整合資源加快推進(jìn)信用體系建設(shè)

　　業(yè)內(nèi)專家分析，在金融“國十條”中的整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展一項(xiàng)中，主要內(nèi)容為以下三點(diǎn)：一是推出一些優(yōu)惠政策以加強(qiáng)對小微企業(yè)的信貸支持；二是小微企業(yè)融資環(huán)境的建設(shè)；三是加強(qiáng)地方政府對小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司的監(jiān)管。

　　金融“國十條”在整合金融資源支持小微企業(yè)發(fā)展一項(xiàng)中強(qiáng)調(diào)，“支持金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)集中的區(qū)域延伸服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。根據(jù)小微企業(yè)不同發(fā)展階段的金融需求特點(diǎn)，支持金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)提供融資、結(jié)算、理財(cái)、咨詢等綜合性金融服務(wù)。鼓勵(lì)地方人民政府建立小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，支持小微企業(yè)信息整合，加快推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)”。

　　小微企業(yè)，尤其是科技型、創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)被列為金融資源支持的重中之重。需要指出的是，小微企業(yè)融資難是世界性問題，我國也概莫能外，而我國的政策思路一直重在扶持，而措施則以稅收優(yōu)惠為主，近年來施行的稅收優(yōu)惠共33項(xiàng)；而從2011年下半年以來，推出的一系列針對中小微企業(yè)的減稅措施，如營業(yè)稅和增值稅起征點(diǎn)提高、營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)也都離不開扶持的路子。但是，這一類稅收優(yōu)惠政策對小微企業(yè)而言也只是杯水車薪，而且，雖然有小微企業(yè)專項(xiàng)金融債，但作用范圍很小，最迫切的貸款難問題并未得到解決。而此次金融“國十條”提出以小微企業(yè)的信用難題為突破口，鼓勵(lì)地方人民政府建立信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金以及出資設(shè)立或參股融資性擔(dān)保公司，如果能有效落實(shí)，對于分擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)與增進(jìn)小微企業(yè)信用將起到非常重大的實(shí)質(zhì)性意義。（萬荃）