中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受本報記者采訪時明確表示：“中信系券商整合已經全面啟動，新設立金通證券、接盤萬通證券都是中信證券業(yè)務重組的關鍵步驟。中信證券試圖通過下屬企業(yè)與自身業(yè)務之間的整合，將優(yōu)質資產注入上市公司，而不良資產則通過市場渠道交易出售或加以剝離。這種整合方式并不稀奇，資本市場中經常有類似案例出現。”

　　近日，中信證券公告稱，為有效推動業(yè)務轉型一體化，增加在相關區(qū)域市場的競爭力，該公司擬對全資子公司中信證券（浙江）有限責任公司進行重組。重組的方式為新設一家證券公司——金通證券，將主要經營原中信證券（浙江）的溫州蒼南、臺州天臺2家證券營業(yè)部及相關業(yè)務；中信證券（浙江）繼續(xù)存續(xù)，主要經營原中信證券（浙江）剩余的55家證券營業(yè)部及相關業(yè)務。

　　同時，在重慶聯合產權交易所顯示，山東產權交易中心擬以2441.73的價格出清持有中信萬通證券0.5%股權，從中信萬通前期的交易狀況觀察，此次交易的接盤方非大股東中信證券莫屬。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受本報記者采訪時明確表示：“中信系券商整合已經全面啟動，新設立金通證券、接盤萬通證券都是中信證券業(yè)務重組的關鍵步驟。中信證券試圖通過下屬企業(yè)與自身業(yè)務之間的整合，將優(yōu)質資產注入上市公司，而不良資產則通過市場渠道交易出售或加以剝離。這種整合方式并不稀奇，資本市場中經常有類似案例出現。”

　　中信萬通證券

　　全資化即將收官

　　公開資料顯示，中信萬通1988年6月2日在青島成立，中信萬通的前身是青島證券，90年代經過增資改制改名為青島萬通證券。主要在山東、河南兩省經營證券經紀業(yè)務，另外還經營外幣有價證券經紀業(yè)務、證券投資基金代銷、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務等。

　　2003年中信證券協(xié)議受讓了青島財政局30.78%的股權，并將公司更名為中信萬通證券。根據資料顯示，中信自入股以來，持股比例一直在擴大，先后收購了十余家中信萬通股東的股權。

　　記者查閱資料顯示，中信證券近期的一筆收購單為2013年3月山東高速股份有限公司（山東高速，600350.SH）。

　　山東高速披露的公告稱，其通過山東省產權交易中心公開掛牌轉讓的所持中信萬通3%股權，截至公示期滿僅中信萬通控股股東中信證券一家摘牌，雙方遂簽署《產權交易合同》，以14323萬元價格成交。截至3月14日，中信證券已向山東高速全額支付上述股權轉讓款，并已辦理完產權變更手續(xù)。

　　記者注意到，交易完成后，山東高速將徹底退出中信萬通，而中信證券對中信萬通的持股比例將上升至99%，中信萬通其余兩家股東青島金秋實業(yè)有限公司、山東產權交易中心有限公司持股比例均為0.5%。

　　而近期山東產權交易所的退出使得中信萬通的全資化又近一步。

　　重慶聯合產權交易所顯示，山東產權交易中心擬以2441.73的價格出清持有中信萬通證券0.5%股權，從中信萬通前期的交易狀況觀察，此次交易的接盤方中信證券勝券在握。

　　查閱中信萬通的財務數據顯示，2012年全年中信萬通實現營收2.67億元，營業(yè)利潤8080.24萬元，凈利潤7249.30萬元。今年一季度，公司實現營收2.09億元，營業(yè)利潤9257.62億元，凈利潤6943.26億元。

　　從業(yè)績觀察，中信萬通的經營正是持續(xù)向好的階段。根據最新的評估報道顯示，中信萬通目前的凈資產為26.64億元，山東產權交易中心持有的股權價值在1332萬元左右，此次轉讓的溢價率已經接近一倍。

　　有業(yè)內人認為，中信萬通覆蓋的山東與河南的市場，中信公司雖然早已獲得融資融券和股指期貨IB業(yè)務資格，但由于中信萬通在該地區(qū)由于規(guī)模原因無法參與到該類創(chuàng)新業(yè)務。中信證券在前期就已經開始整合中信萬通的相關資源，整合的重點涉及到品牌標識、考核系統(tǒng)、技術系統(tǒng)等。在全資化完成后，中信萬通將與中信證券合并，這對于中信證券的業(yè)務版圖擴張將極為有利。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜對記者補充認為：“若中信系券商之間的整合能夠順利進行，中信證券將會迎來更加良好的發(fā)展機遇。一方面，通過資源整合、渠道梳理，中信證券在業(yè)務拓展、營銷渠道、地域分布等方面優(yōu)勢更加明顯；另一方面，不良資產有望剝離出去，中信證券將更多的資產注入上市公司，未來增長潛力十分巨大。”

　　為了整合順利進行，中信證券在全面控股中信萬通的同時設立新公司金通證券。

　　金通證券已經設立

　　5月22日中信證券發(fā)布公告稱，為有效推動公司業(yè)務轉型一體化，增加公司在相關區(qū)域市場的競爭力，公司擬對全資子公司中信證券（浙江）有限責任公司（以下簡稱“中信證券（浙江）”）進行重組。

　　為此，根據公司第五屆董事會第十四次會議決議，公司將對中信證券（浙江）實施存續(xù)分立的重組計劃，將中信浙江在溫州蒼南、臺州天臺2家證券營業(yè)部及相關業(yè)務分離，并新設立金通證券有限責任公司（以下簡稱“金通證券”，暫定名）接棒；而中信浙江仍將存續(xù)。此外，中信證券200億元公司債發(fā)行已獲得證監(jiān)會批準。

　　其中，新設立的金通證券的注冊資本為5000萬元；中信浙江存續(xù)，注冊資本8.35億元。業(yè)務分割方面，金通證券主要經營原中信浙江的溫州蒼南、臺州天臺2家證券營業(yè)部及相關業(yè)務，將在溫州市蒼南縣、臺州市天臺縣開展相關業(yè)務；分立后的存續(xù)公司將經營原中信浙江剩余55家證券營業(yè)部及相關業(yè)務，并將在浙江省內溫州市蒼南縣、臺州市天臺縣以外地區(qū)以及福建省、江西省開展相關業(yè)務。

　　根據資料顯示，中信證券（浙江）是公司的全資子公司，其前身是金通證券股份有限公司。金通證券股份有限公司是一家全國性的綜合類證券公司，成立于2002年2月，由浙江國信控股集團有限責任公司等10家公司共同發(fā)起設立。

　　2006年11月，公司完成對金通證券股份有限公司的全資收購，并將其更名為中信金通證券有限責任公司（以下簡稱“中信金通證券”），同期，中信金通證券由綜合類證券公司變更為經紀類證券公司。

　　2010年，根據中國證監(jiān)會對證券公司“一參一控”的監(jiān)管要求，中信金通證券由全國性經紀類證券公司變更為區(qū)域性的經紀類證券公司，自此與子公司之間將不形成同業(yè)競爭。

　　2012年1月，中信金通證券正式更名為中信證券（浙江）有限責任公司。截至2012年12月31日，中信證券（浙江）的注冊資本為人民幣8.85億元，截至2012年12月31日，中信證券（浙江）共有57家證券營業(yè)部（浙江46家、江西6家、福建5家）、2家分公司（寧波、福建）。

　　截至去年底，中信證券旗下共有6家子公司并參股4家公司。

　　中信證券新設一家子公司，但僅經營兩家營業(yè)部的經紀業(yè)務的目的何在？有分析人士認為，除了發(fā)展“區(qū)域券商”戰(zhàn)略之外，不排除金通證券今后可再引入其他戰(zhàn)略投資者。

　　有分析師認為，“一方面，通過資源整合、渠道梳理，中信證券在業(yè)務拓展、營銷渠道、地域分布等方面優(yōu)勢更加明顯；另一方面，不良資產有望剝離出去，中信證券將更多的資產注入上市公司，未來增長潛力十分巨大。”上述分析師同時表示：“中信系券商整合是面對當前券商業(yè)不景氣所做出的明智之舉，券商業(yè)的整體競爭格局和生存環(huán)境已經發(fā)生重大變化，透過營業(yè)盲目擴張的做法已經難以適應整個行業(yè)的發(fā)展要求。中信系券商主動求變，試圖通過內部業(yè)務整合、營業(yè)所整合以期呈現出更強的競爭力。”(記者 李 冰)