現(xiàn)在發(fā)審委對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的利潤(rùn)數(shù)目要求不是很高，但是對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)要求較高，這就使得至少數(shù)十家目前排隊(duì)的擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的公司，因?yàn)榻衲陿I(yè)績(jī)下滑而被發(fā)審委要求撤回上市申請(qǐng)，等財(cái)務(wù)指標(biāo)符合上市要求后再重新報(bào)資料上會(huì)。如果再加上部分?jǐn)M上中小板的公司因?yàn)闃I(yè)績(jī)等因素最終無(wú)法上市，預(yù)計(jì)有上百家公司IPO將夭折。

    證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)增長(zhǎng)要求較高，如果一家公司2013年想上市，而其2012年凈利潤(rùn)同比2011年下滑，基本不可能上市。不久前，百隆東方、珈偉股份就是由于明知上市后業(yè)績(jī)下滑卻未能如實(shí)、及時(shí)披露，而被證監(jiān)會(huì)處罰。

    證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，IPO在審待發(fā)企業(yè)共計(jì)809家。IPO堰塞湖嚴(yán)重，目前排隊(duì)企業(yè)眾多，是否意味著未來(lái)IPO壓力很大？多位券商投行人士昨天接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，上百家的創(chuàng)業(yè)板、中小板公司很可能因?yàn)榻衲陿I(yè)績(jī)的大幅下降而中止其明年的IPO之旅，而部分創(chuàng)投公司的PE項(xiàng)目未來(lái)也不排除出現(xiàn)虧損。

    年內(nèi)IPO或繼續(xù)暫停

    截至11月29日，IPO在審待發(fā)企業(yè)共計(jì)809家。其中，上證所主板155家，深交所中小板338家，創(chuàng)業(yè)板316家。上周僅有創(chuàng)業(yè)板新增一家初審企業(yè)，為浙江金華的影視公司拉風(fēng)傳媒。另外，上證所主板、深交所中小板和創(chuàng)業(yè)板各有2家、6家和3家落實(shí)到反饋意見(jiàn)中，新股審核和發(fā)行環(huán)節(jié)依舊寂靜。

    發(fā)審委自10月10日審理了兩家企業(yè)的IPO申請(qǐng)之后，截至11月29日，發(fā)審委沒(méi)有再審核任何公司的上市申請(qǐng)；從交易所公布的信息看，未來(lái)三周內(nèi)也沒(méi)有新股網(wǎng)上發(fā)行。

    “目前看年內(nèi)IPO繼續(xù)暫停的可能性較大。”東部一家上市券商投行部魏先生昨天對(duì)記者說(shuō)：“現(xiàn)在發(fā)審委基本停止了審核工作，發(fā)行批文也沒(méi)有給過(guò)會(huì)的公司下發(fā)。”

    該消息得到了兩家北京券商投行部人員的證實(shí)。北京券商投行部王先生昨天告訴記者，目前證監(jiān)會(huì)面對(duì)市場(chǎng)低迷沒(méi)有太好的辦法，擔(dān)心如果重啟IPO會(huì)再度打擊市場(chǎng)信心。此外，據(jù)他了解，暫停IPO還有一個(gè)原因是，證監(jiān)會(huì)目前正在醞釀新一輪的新股發(fā)行改革，但是如何改革目前還沒(méi)有非常明確的說(shuō)法。

    對(duì)于IPO堰塞湖，昨天華安證券高級(jí)投資顧問(wèn)張兆偉對(duì)記者表示，“這的確是給投資者帶來(lái)巨大心理壓力的重要因素。希望管理層還是繼續(xù)暫停新股發(fā)行，給市場(chǎng)休養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)。而未來(lái)如何化解這個(gè)難題，非常考量管理層的智慧。”

    部分公司IPO將夭折

    記者昨天在采訪多位券商投行人士時(shí)還了解到，盡管IPO排隊(duì)公司眾多，但是至少上百家創(chuàng)業(yè)板、中小板公司很可能因?yàn)榻衲陿I(yè)績(jī)大幅下滑而中止其IPO之旅；此外，由于市場(chǎng)低迷，部分企業(yè)即使明年能上市，其實(shí)際融資規(guī)模也將比計(jì)劃募資要少得多。

    東部上市券商投行部魏先生昨天對(duì)記者說(shuō)：“現(xiàn)在發(fā)審委對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的利潤(rùn)數(shù)目要求不是很高，但是對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)要求較高，這就使得至少數(shù)十家目前排隊(duì)的擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的公司因?yàn)榻衲陿I(yè)績(jī)下滑而被發(fā)審委要求撤回上市申請(qǐng)，等財(cái)務(wù)指標(biāo)符合上市要求后再重新報(bào)資料上會(huì)。如果再加上部分?jǐn)M上中小板的公司因?yàn)闃I(yè)績(jī)等因素最終無(wú)法上市，預(yù)計(jì)有上百家公司IPO將夭折。”

    根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》規(guī)定，擬在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行的公司需要滿足以下條件：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。

    對(duì)此，北京券商投行人士王先生表示認(rèn)同。“證監(jiān)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)增長(zhǎng)要求較高，如果一家公司2013年想上市，而其2012年凈利潤(rùn)同比2011年下滑，基本不可能上市。相對(duì)而言，主板公司對(duì)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)要求不是太高，如陜西煤業(yè)如果大幅降低發(fā)行價(jià)格等應(yīng)能發(fā)行。”王先生昨天表示：“此外，如果公司上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50%以上，證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重，自確認(rèn)之日起3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。未來(lái)隨著懲罰制度更嚴(yán)格執(zhí)行，越來(lái)越多的保薦人不再敢弄虛作假，虛報(bào)業(yè)績(jī)以謀求自己保薦的公司上市。”

    不久前，百隆東方、珈偉股份就是由于明知上市后業(yè)績(jī)下滑卻未能如實(shí)、及時(shí)披露，而被證監(jiān)會(huì)處罰。

    上海一券商投行部人員王小姐向記者透露，“目前不止是對(duì)創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)要求較高，中小板公司如果上市前一年盈利下降30%以上很可能也不能上市。發(fā)審委將要求不符合上市要求的企業(yè)撤回上市申請(qǐng)；如果不撤回，將會(huì)安排二次上會(huì)，然后很可能會(huì)否決，相當(dāng)于中止了這些公司的IPO進(jìn)程，只能半年后重新提交資料。”

    部分PE項(xiàng)目或出現(xiàn)虧損

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已過(guò)會(huì)的公司有99家，其中2008年1月1日至2011年12月31日有13家，而這些公司在過(guò)會(huì)如此之久卻未能發(fā)行上市。在眾多過(guò)會(huì)未上市企業(yè)中，2008年4月29日過(guò)會(huì)的遵義鈦業(yè)在4年半后的今天仍未見(jiàn)其上市，不能不讓人感慨。

    2008年，受主導(dǎo)產(chǎn)品海綿鈦價(jià)格下降影響，遵義鈦業(yè)過(guò)會(huì)當(dāng)年年底便被指瀕臨虧損。目前看，該公司上市基本無(wú)望。

    記者昨天通過(guò)投行人士聯(lián)系到一家已過(guò)會(huì)擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司董秘，詢問(wèn)其IPO進(jìn)展與打算。該董秘對(duì)記者表示，“公司擬募投的項(xiàng)目已用自有資金先期投入，目前資金緊張，如果明年上半年還不能上市，不排除撤回上市申請(qǐng)，通過(guò)中小企業(yè)私募債去籌集資金。”該董秘坦言：“公司有兩個(gè)創(chuàng)投股東，四年前入股；對(duì)于公司的上市，創(chuàng)投股東非常著急，因?yàn)楫?dāng)初的投資成本較高，如果上不了市要退出難度較大，也許被迫在場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓所持股份，這樣很可能造成虧損。”

    “如果投資的PE項(xiàng)目上不了市，可能只有場(chǎng)外轉(zhuǎn)讓，因?yàn)閯?chuàng)投公司的資金需要周轉(zhuǎn)，不可能一等再等。”深圳一家創(chuàng)投公司吳經(jīng)理坦言：“雖然現(xiàn)在有了新三板，但想通過(guò)在新三板上市來(lái)退出，其難度顯然較主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板難度高得多，畢竟其交易主要是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。”

    北京券商投行人士王先生表示：對(duì)于創(chuàng)投股東而言，由于這幾年P(guān)E介入的成本越來(lái)越高，動(dòng)輒十幾倍的市盈率，因此即使部分公司勉強(qiáng)發(fā)行，如果市場(chǎng)持續(xù)低迷，大大壓低了發(fā)行市盈率，上市一年后解禁，股價(jià)如果較發(fā)行價(jià)又下跌，不排除出現(xiàn)虧損。