2009年滬指漲幅超過70%，市場牛年走牛，皆大歡喜。2010年的虎年，市場是否會延續(xù)牛市而再度虎虎生威呢？筆者在此為投資者解讀“新股”、“指數(shù)”、“通脹”這三大關(guān)鍵詞，希望能對股民朋友繪制今年的股市投資路線圖有所幫助。

　　新股是否影響“跨年行情”

　　連續(xù)兩年，A股在歲末年初都延續(xù)上演了所謂的“跨年行情”。2007年末至2008年初，滬指一度從4800點上漲至5500點；2008年末至2009年初，滬指更是在2個月間漲幅逾30%。2009年12月，滬指表現(xiàn)一般，整月持續(xù)震蕩整理，但月末連續(xù)小陽收盤，似有展開跨年行情的意思。不過，筆者了解到，跨年行情是否成行，某種程度上要看IPO的臉色。

　　自2009年6月底IPO重啟以來，新股發(fā)行逐漸增多，至12月達(dá)到頂峰，月發(fā)行35只新股，創(chuàng)造了自1997年7月以來的最高紀(jì)錄。如此眾多的新股扎堆發(fā)行，對市場資金面的影響可想而知。2009年12月，市場成交量持續(xù)萎縮，連累股指在3000點至3400點區(qū)間來回震蕩整理，部分熱點個股則出現(xiàn)暴漲暴跌行情。

　　盡管公開信息僅僅更新到2010年1月7日，但數(shù)據(jù)顯示，在2010年的前4個交易日中安排了14家公司IPO。近期市場已有關(guān)于“牛市下半場”的論調(diào)，所以過量過密地IPO，很可能加速“下半場”的到來和結(jié)束。

　　值得注意的是，上兩次的“跨年行情”，IPO的影響并不大。2007年12月至2008年1月，A股共有26家公司實施IPO；2008年底至2009年初，IPO暫停。而2009年12月至2010年1月7日，IPO公司已達(dá)49家，對“跨年行情”的資金面構(gòu)成了直接影響。

　　但我們也要考慮另一個因素，即盡管2010年的前4個交易日就有14家公司IPO，但整個1月新股發(fā)行數(shù)可能趨緩。原因在于：按照新股發(fā)行相關(guān)要求，元旦后排隊上會的公司需補交最新一期的財務(wù)報告，而準(zhǔn)備這些報告需要一定的時間。如果確實如此的話，那么在基本面向好、年初大批新基金建倉入市的背景下，“跨年行情”可期。

　　指數(shù)仍有上漲空間

　　綜合近期陸續(xù)發(fā)布的機(jī)構(gòu)研究報告來看，機(jī)構(gòu)對于2010年的A股市場比較樂觀。其間GDP、企業(yè)業(yè)績增長都會快速回升，對資金會有正面刺激作用，而股指期貨、融資融券獲批則直接利好大盤股，對指數(shù)的拉升大有幫助。因此，一些機(jī)構(gòu)觀點趨同，認(rèn)為只要不出大利空，大盤還有30%左右的上漲空間。

　　指數(shù)樂觀，并不表示個股樂觀，在既往的牛市行情中，賺了指數(shù)不賺錢的投資者大有人在。因此，對于投資機(jī)會的把握顯得很重要。

　　有關(guān)投資機(jī)會，是見仁見智的話題。時機(jī)好的時候，機(jī)會自然多，危機(jī)四伏時也未必沒有機(jī)會。分析人士指出，盡管受IPO影響，“跨年行情”可能以震蕩為主，但一些小盤或超小盤次新股充滿了投資機(jī)會。由于年初正值2009年年報公布期，這些次新股中有一些具有高分紅潛力，它們很容易受到資金的關(guān)注。至于大盤藍(lán)籌股，股指期貨及融資融券業(yè)務(wù)的推出，將使它們反復(fù)出現(xiàn)投資機(jī)會。

　　通脹預(yù)期下把握好投資機(jī)遇

　　2009年10月底召開的國務(wù)院常務(wù)會議，首次提出了“管理通脹預(yù)期”這個概念。2009年12月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布國民經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)，CPI同比、環(huán)比雙雙由負(fù)轉(zhuǎn)正，特別是同比轉(zhuǎn)正是2009年2月份以來首次，市場對通脹的預(yù)期和加息的預(yù)期進(jìn)一步強化。

　　通脹對于股市的影響，十分重大。有關(guān)通脹的話題，很可能成為2010年股市一個重磅話題。市場人士指出，通脹預(yù)期和加息預(yù)期雖然相輔相成，但在股市里又互相矛盾。通脹預(yù)期促使更多的銀行存款資金涌入股市尋求機(jī)會，加息預(yù)期又使得相當(dāng)數(shù)量的資金離開股市變身為銀行存款，市場走向因此也變得糾結(jié)起來。

　　從目前情況看，溫和通脹對于中國這樣一個正高速成長中的經(jīng)濟(jì)體來說并非洪水猛獸，而是一個常態(tài)的存在，有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)。過度通脹就需要提高警惕，管理層會因此而退出經(jīng)濟(jì)刺激計劃，同時實施比加息更嚴(yán)厲的貨幣從緊政策。但在通脹預(yù)期高企的情況下，股市其實也充滿了投資機(jī)會。盡管股市流行“見光死”，但從現(xiàn)在起關(guān)注通脹概念股，仍為時不晚。短期可關(guān)注原油和農(nóng)產(chǎn)品板塊，前者價格經(jīng)過充分的整理后，未來有望重拾升勢；后者仍在低位徘徊，應(yīng)有補漲機(jī)會。此外，地產(chǎn)板塊、消費板塊以及資源類板塊，都值得長期關(guān)注，尤其是資源類板塊中的煤炭行業(yè)。我國作為產(chǎn)煤大國，具有行業(yè)價格話語權(quán)，股市中對應(yīng)的業(yè)績出色個股，就會隨著通脹預(yù)期的逐步加強而受益。(邵陽 文興)

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