監(jiān)管部門清理和規(guī)范影子銀行的行動引發(fā)資本市場震蕩，因為投資者擔憂此舉將收緊社會融資總量并導致銀行盈利下滑。

　　近期爆出的多宗理財產(chǎn)品違約事件凸顯近年來影子銀行快速擴張對金融體系帶來的風險。規(guī)范影子銀行將使金融體系更加穩(wěn)健，在消弭了短期陣痛后，經(jīng)濟將會更有活力。

　　監(jiān)管影子銀行的初衷是減少風險、規(guī)范發(fā)展，并非控制信貸投放、壓縮融資總量，更非打擊實體經(jīng)濟。監(jiān)管與創(chuàng)新是動態(tài)演進的過程。未來監(jiān)管手段將根據(jù)情況調(diào)整，以應對實體經(jīng)濟需要。

　　筆者認為，對影子銀行監(jiān)管政策符合預期，現(xiàn)有政策充分考慮了銀行的資本、盈利和流動性狀況，并提供了一個合理的緩沖空間和時間。這足以消化影子銀行乃至更廣泛經(jīng)濟體內(nèi)信用風險帶來的任何可能沖擊。

　　目前的影子銀行更多是一種癥狀，而非引發(fā)銀行業(yè)和經(jīng)濟體系統(tǒng)性風險的誘因。為守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險底線，需要盡快完善地方金融相關法律和協(xié)調(diào)機制，加強對有融資功能的非金融機構的風險監(jiān)測。

　　客觀而言，影子銀行在一定程度上滿足了實體經(jīng)濟的融資需求，但其無序化運作，給監(jiān)管帶來了巨大挑戰(zhàn)，也埋下了較大的風險隱患。尤其是具有融資功能的地方性非銀行金融機構，包括小額貸款公司、融資性擔保公司、典當行等。

　　這類機構最近幾年呈爆炸式增長，擴張迅猛的背后，有少數(shù)機構從事“地下錢莊”生意，偏離主業(yè)參與民間借貸、委托貸款等；有的機構則抽逃資本金，挪用和占用客戶擔保保證金，利用關聯(lián)企業(yè)套取銀行信貸資金用于高息房貸和高風險投資；有的小貸公司變相提高貸款利率，超比例、跨區(qū)域發(fā)放貸款，變相抽逃資本金；高達30%-40%的利率將絕大多數(shù)中小企業(yè)排除在外，貸款投向于短期周轉(zhuǎn)和“過橋”的房地產(chǎn)和應急性需求。去年有超過40家上市公司發(fā)布上百份涉及小額信貸的公告，這值得警惕。

　　本應作為金融服務有益補充的小額信貸公司、擔保公司和典當行，在巨大利益誘惑下劍走偏鋒。因此，應加強對此類機構的分類監(jiān)管和服務，使之持續(xù)健康發(fā)展。在規(guī)范影子銀行的同時，應科學認定非金融機構類別。對規(guī)范運作的上述機構適當放寬資金來源渠道和業(yè)務范圍，開辟綠色融資渠道、建立合理的退出機制。

　　此外，應以規(guī)范、小型、社區(qū)型信貸機構作為小貸公司的發(fā)展方向，確認其金融機構身份，解決其“杠桿率”嚴重偏低問題。在科學規(guī)劃下，造就一大批“草根銀行”。

　　只有相當多的影子銀行轉(zhuǎn)變成草根銀行，才能從根本上化解影子銀行潛藏的風險，滿足中小企業(yè)急需的融資需求，而又不至于傷及實體經(jīng)濟。只有這樣，中國的金融業(yè)才會呈現(xiàn)完整的、多樣性的健康生態(tài)格局。