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專家稱貨幣增速創新高釋放積極信號

2012-10-17 10:41     來源:國際商報     編輯:王偉

  中國人民銀行發布的數據顯示,截至9月末,我國廣義貨幣(M2)同比增長14.8%,狹義貨幣(M1)同比增長7.3%,均高于市場預期,并創出年內新高。數據還顯示,體現企業投資運營熱度的中長期貸款占比也有所提升。

  貨幣和信貸增長是社會總需求狀態的體現,一直被視為經濟活動的先行指標。分析人士認為,貨幣增速創出新高以及中長期貸款占比的上升,顯示出我國“穩增長”政策效用正在發揮作用,傳遞出流動性狀況和社會總需求正進一步改善的信號。“9月份M2和M1同比增速均較8月份有所加速,表明曾經緊張的市場流動性狀況正在改善,可見貨幣政策加大微調力度的效果已在顯現。而結合社會融資總量來看,目前整體流動性相對寬松,社會需求面已有所企穩。”匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為。

  央行數據顯示,9月末,M2余額94.37萬億元,同比增長14.8%,分別比8月末和2011年年末高1.3個和1.2個百分點,創出一年多來新高;M1余額28.68萬億元,同比增長7.3%,比8月末高2.8個百分點,比2011年年末低0.6個百分點,也屬年內最高。

  根據央行數據,貸款結構也有一定改善。數據顯示,三季度住戶貸款增加1.93萬億元,其中,短期貸款增加9608億元,中長期貸款增加9662億元;非金融企業及其他部門貸款增加4.78萬億元,其中,短期貸款增加2.37萬億元,中長期貸款增加1.39萬億元,票據融資增加8313億元。“新增貸款結構有一定程度的改善。如9月份新增對公中長期貸款1277億元,較8月略多,占總新增貸款的比重從8月的17%上升到20%,這表明近期項目審批加速對信貸,特別是中長期貸款的拉動作用有所體現。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健認為。

  去年以來,受內外多重因素影響,社會總需求出現疲弱態勢,國內企業的“去庫存”行為已持續近一年。不過分析人士預計,隨著國際寬松貨幣環境與國內穩增長措施逐步見效,企業“去庫存”行為已接近尾聲。“在固定資產投資適度擴大、出口政策環境有所改善、結構性調整逐步推進等因素影響下,企業生產需求將有所回升。預計四季度工業增加值同比增速將企穩回升。”鄂永健認為。

  一些跡象表明,企業經營活躍度正在小幅提升。此前海關總署發布的數據顯示,9月我國出口較去年同期增長9.9%,單月出口規模創歷史新高。而根據統計局與物流采購聯合會共同發布的數據,9月份制造業采購經理人指數(PMI)雖仍在“枯榮線”下方,但較8月份已有小幅回升。“隨著前期政策效果逐漸顯現,四季度經濟有望回暖。”屈宏斌預測。

  貨幣增速的逐步回升也引發市場對政策的關注。鄂永健認為,由于目前貸款平均利率已經開始下行,企業發債融資的利率持續較低,在物價可能還將抬頭的情況下,進一步降低利率以刺激企業貸款的必要性正在下降,他預計年內基準利率將保持穩定。“準備金率方面,鑒于M2增速已在年初設定的14%目標之上,且在外圍流動性寬松格局下,未來資本可能加大流入力度、外匯占款可能有一定程度回升,降準的必要性已有所下降。”鄂永健認為。

  王宇 王培偉

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