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　　2016年上半年，中國經濟由于增速放緩步入了增長速度換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的特殊階段，這是“最壞”的資本寒潮和資產配置荒疊加的時代，但在宏觀政策扶持和“雙創”熱潮雙重作用下，“最好”的政策福利時代來臨。

　　國務院辦公廳《關于加快眾創空間發展服務實體經濟轉型升級的指導意見》《關于建設大眾創業萬眾創新示范基地的實施意見》等扶持“雙創”的政策頻出。創業熱情迅速拉高，創業大潮為天使投資市場開啟發展新篇章，天使投資市場爆發出巨大能量。

　　創業投資與私募股權投資研究機構清科研究中心最新研究報告指出，2016年上半年，中國天使投資市場活躍度持續加溫，基金募集規模和平均募集金額都呈現爆發式上漲趨勢。

　　募集回暖趨勢明顯

　　據清科集團旗下私募通統計，今年上半年，中國天使投資機構新成立40只天使基金，共募資60.77億元。其中，第二季度新募集21只天使基金，環比上漲10.53%；披露募集金額約42.27億元，約為一季度的2.28倍；平均募集金額約為2.01億元，約為一季度的2.07倍，基金募集規模和平均募集金額都呈現爆發式上漲趨勢。

　　清科報告分析指出，2015年以來，央行已4次調降金融機構存款準備金率和5次定向降準，充分運用價格杠桿引導融資成本下行。進入2016年，央行繼續實施穩健略偏寬松的貨幣政策，為經濟社會發展營造良好的貨幣環境。在此背景下，市場流動資金大幅增加，大大降低天使投資機構募資成本，為天使基金的募集拓寬市場深度，基金規模也跟著水漲船高。此外，政府著力放開市場準入，引導民間資本逐步進入前期壟斷行業，為金融市場保持合理貨幣信貸總量的同時，也鼓勵更多民間資本進入天使投資領域。

　　據私募通統計，上半年共發生818起天使投資案例，披露案例金額約為51.85億元，案例數量同比下降34.92%，披露案例金額同比下降6.93%。其中，2016年第二季度天使投資案例共計465起，環比增加31.73%；所披露的投資金額約合29.49億元，環比上漲31.89%。“投資案例數量及披露金額在第二季度皆呈現上漲趨勢，主要得益于國家政策的系列發布。”清科報告認為，政府相繼出臺一系列政策鼓勵自主創新，國內“雙創”氛圍濃厚，初創企業數量爆發式增長，投資者信心指數得到大幅提升。

　　TMT成為吸金大戶

　　據私募通統計，2016年上半年獲得天使投資行業分布前三位為互聯網、IT行業和電信及增值業務，獲投案例數分別為310起、104起和97起，占全行業融資案例數超六成；所披露金額分別約為19.09億元、8.40億元和5.54億元，占全行業天使投資額亦超六成。

　　當前，在“中國制造2025”與“互聯網+”戰略推動下，互聯網行業成為拉動中國經濟再上新臺階的新動能。在TMT（科技、媒體和通信）浪潮高漲的情況下，金融行業發展亦毫不遜色，獲投金額超越電信及增值服務行業，位居全行業第三；互聯網金融發展尤為強勁。

　　2015年，國家重拳出擊整治亂象叢生的互聯網金融平臺，互聯網金融行業在高嚴政策規范下，重新獲取天使投資機構關注，二季度獲投金額和案例數得到明顯提升，持續釋放新活力。

　　北上深占據資本制高點

　　據私募通統計，2016年上半年獲得天使投資案例數最多是北京、上海、深圳，分別獲得379起、115起和70起投資，披露金額約為23.41億元、6.45億元和3.22億元。

　　報告稱，北京市共有眾創空間近200家，各類孵化器、大學科技園等服務機構150余家，服務企業和團隊超過1.3萬家，眾創空間集聚區在北京市相關區已初步形成，全市14個區有眾創空間。此外，北京小鎮現已初具規模，入駐102家基金機構，資產管理規模逾1736億元，為天使投資機構注入新活力，拉近北京地區天使投資機構與企業之間的對接距離。上海和深圳同樣依托眾創空間和雙創等利好政策的扶持，大力發展天使投資市場，成為國內領先的天使投資市場新高地。浙江地區由于一季度受到眾多天使投資機構的關注和布局，因此二季度獲得的投資金額亦非常可觀。

　　新三板退出仍是熱點

　　私募通統計數據顯示，上半年中國天使投資市場共發生31起退出事件，掛牌新三板依舊成為天使投資機構實行退出的最主要方式。其中二季度發生21起退出事件，環比增加2.1倍；新三板退出占據半壁江山，退出案例數為14起。無憂英語在紐交所上市，使得真格基金成為上半年唯一通過IPO實現退出的天使投資機構。

　　據清科研究中心分析，2016年上半年中國股市一直處于底部震蕩徘徊；同時，MSCI第三次拒納A股以及中國股票注冊制度實施的不明朗，加劇國內股市底部震蕩，使企業通過IPO退出蒙上陰影。新三板迎來里程碑式事件，即分層管理辦法實施。“監管的加強將進一步提升企業質量，為中小企業上市提供更加專業化的服務，為天使投資創造更加良好的環境。”清科預計，在新三板政策利好的刺激下，新三板退出依舊是中國天使投資的主要退出方式。