壽險業(yè)的持續(xù)不振，令四大上市險企交出的半年報黯然失色，銀保渠道依然是重要推手。

　　截至8月30日，上市保險公司2012年中期業(yè)績悉數(shù)披露完畢，中國太保、中國人壽凈利潤下降幅度分別達到54.6%和25.7%，表現(xiàn)稍好的中國平安與新華保險，凈利增幅也僅為個位數(shù)。

　　對于業(yè)績不振的原因，太保中報稱“主要是退保金增加所致”，其今年上半年壽險退保金為61.75億元，同比增長58.4%，銀行渠道部分產品退保增加是重要因素。

　　意料之中的增長

　　今年以來，多地呈現(xiàn)出退保金高企的局面。所謂退保，是指在保險合同沒有完全履行時，經(jīng)投保人向被保險公司申請，保險公司同意，解除雙方由合同確定的法律關系，保險公司按照《中華人民共和國保險法》及合同的約定退還保險單的現(xiàn)金價值。

　　然而，退保金大幅增加，太保并非個案。上半年四大險企的退保金累計達362.18億元，同比大增21.84%。除太保之外，市場份額居首的中國人壽上半年退保金額達189.08億元，同比增長7.2%；中國平安退保金額25.76億元，同比增長25.2%；新華保險退保85.59億元，同比增長39.4%。

　　盡管數(shù)據(jù)令人咂舌，不過，這一結果也屬意料之中。因為自去年四大上市險企年報爆出退保金高達655.69億元以來，退保風險隨之浮出水面。而此后的一季報顯示，四大上市險企的退保風波并未退潮，今年一季度達到191.19億元。

　　對于退保金進一步增加的原因，四大上市險企在中報中均予以解釋：太保直言退保增加為“銀行渠道部分產品退保增加”所致；國壽解釋稱，上半年退保金增加主要是受各類理財產品沖擊影響；而平安上半年的退保主要來自于某些分紅險產品的退保增加。新華保險的解釋則是，受市場環(huán)境和公司業(yè)務規(guī)模增長的影響。

　　銀保渠道的淪陷

　　從四大上市險企對退保金大增的解釋中不難看出，銀保渠道的投資型產品是退保金走高難以遏制的罪魁禍首。

　　“銀保渠道退保金持續(xù)增加的原因較多，有階段性的原因，如銀保渠道的投資類產品收益不佳，當然也有保險業(yè)自身的原因，如前幾年銀保渠道銷售誤導問題嚴重，存單變保單現(xiàn)象屢屢發(fā)生，導致目前該渠道退保金增加。”對外經(jīng)貿大學保險學院教授王國軍對記者稱。

　　但王國軍同時解釋說，除銀保渠道問題外，居民收入增加和通脹的現(xiàn)實，導致每張保單的保額和保費均在增加，在這種情況下，即使是同樣的退保率，退保金也會大幅上升。

　　據(jù)了解，銀保渠道產品主要以投資收益吸引客戶，但受市場環(huán)境影響，這種功能類似于儲蓄的保險產品收益率持續(xù)走低，導致吸引力明顯降低。另外，根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，退保人群集中在50歲至60歲，這一人群資金充裕購買力強，但也最容易成為銀保渠道銷售誤導的對象。因此，銀保渠道成為退保的重災區(qū)，實屬必然。

　　“成也蕭何，敗也蕭何”。曾被保險公司視為沖刺保費規(guī)模利器的銀保渠道，如今卻成為保險公司業(yè)績增長的最大拖累。中國人壽董事長楊明生在中期業(yè)績發(fā)布會上回應銀保渠道保費下降時稱，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、銀保監(jiān)管政策、銀行理財產品等金融產品的沖擊和影響，銀保渠道保費大幅降低。

　　事實上，銀保渠道的不佳表現(xiàn)以及其他渠道利潤貢獻的上升趨勢，卻在無形中助推了保險公司渠道轉型的步伐，轉型力度愈益加大。

　　止跌企穩(wěn)的二季度

　　針對退保金持續(xù)增加的問題，監(jiān)管機構和保險公司一直呈現(xiàn)出兩種截然不同的態(tài)度。

　　對于退保風險，監(jiān)管機構一直強調要“未雨綢繆”。廣東保監(jiān)局已從6月開始要求壽險公司每周上交退保周報。北京保監(jiān)局也于8月發(fā)布通知，稱部分公司退保率持續(xù)高企，存在“非正常退保激增”以及引發(fā)重大突發(fā)事件的風險，且部分人身險公司分紅險保單陸續(xù)到期，滿期給付壓力增大，客戶對給付水平不滿而引發(fā)重大突發(fā)事件尤其群體性突發(fā)事件的風險顯著提升。

　　相比之下，四大上市險企表現(xiàn)得較為淡然，視為“完全在控制范圍之內”。對于這種反差，王國軍認為：“監(jiān)管機構更加關注退保對保險市場聲譽的巨大影響，當前保險市場的低聲譽現(xiàn)狀已經(jīng)對監(jiān)管部門形成了一定的困擾，因此，監(jiān)管機構對退保率非常敏感。而保險公司雖然也會關注退保對本公司聲譽的影響，但更多的是關注退保率對本公司財務穩(wěn)定性的影響。”

　　中報顯示，上半年新華、太保、國壽、平安的退保率依次為2.7%、1.6%、1.38%和0.5%。“的確，這樣的退保率在財務上都屬于可控范圍之內，所以險企才會淡然處之。”王國軍如是稱。

　　另外記者注意到，與一季度4家上市險企191.19億元的退保金相比，二季度新增退保金170.99億元，環(huán)比下降11%，已經(jīng)出現(xiàn)明確的下滑趨勢。業(yè)內由此推斷，險企表示“完全在控制范圍之內”并非虛言，而且根據(jù)目前情況，尚未出現(xiàn)進一步惡化的態(tài)勢。

　　但是，下半年壽險業(yè)能否走出陰霾，業(yè)界表示難以樂觀。興業(yè)證券研究報告認為，在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的資本市場低迷之后，保險投資水平不盡如人意，從而在保單到期時難以給予客戶滿意的回報率，這對退保的影響仍在繼續(xù)。