持續弱勢的白糖市場一直在期盼“收儲”這劑強心針。《經濟參考報》記者6日從鄭州商品交易所舉辦的2012鄭州農產品(白糖)期貨論壇上獲悉，國家有關部門正在積極研究相關措施以防止食糖價格進一步下跌，新一輪收儲政策的出臺可能很快會有實質性進展。

　　不過，分析人士認為，由于供大于求的格局難以改變，收儲政策對于糖價的長期刺激效應有限，今明兩年糖價都將弱勢震蕩，并且長時間在5000元左右“筑底”。

　　收儲或有實質性進展

　　8月份關于白糖收儲的傳聞不時掀起風浪，鄭糖指數受此影響大幅波動，其中有7個交易日先后出現漲停和跌停的情形。

　　國家發展改革委經貿司副司長劉小南6日在論壇上表示，為了防止食糖價格進一步下跌，國家有關部門正在積極研究采取相關措施，也許很快就會有實質性進展。新的榨季即將開始，相關部門還會進一步調研，聽取各方面意見，進行政策安排。

　　劉小南說，如果食糖價格低于本榨季制糖成本太多，出現大面積、全行業的虧損，這對于新榨季的產銷和糖農利益都會產生不利影響，應該采取措施增強市場信心。

　　收儲政策能有多大刺激效應？據北京中期的分析，年初首次收儲傳聞出臺之后，糖價快速反彈，盡管一個月之后官方公告才出臺，但鄭糖穩穩站在6500元的傳聞收儲價附近。8月15日鄭糖雖然在收儲消息刺激下曾一度封住漲停板，但僅一周之后就回到了起點，個別遠期合約甚至創出新低。

　　“年初食糖階段性供過于求，采取收儲政策取得了很好的效果。”劉小南說，而進入7、8月份傳統消費旺季出現旺季不旺，糖價下行壓力比較大，用糖企業進貨謹慎，進一步加大了制糖企業的壓力，這使得調控面臨著很多的不確定性因素。

　　布瑞克環球農業咨詢公司總經理孫彤認為，對沖糖價劇烈的周期性波動是我國食糖儲備政策的出發點，但無法解決中國食糖供需的結構矛盾，因此儲備政策通常只能在短期內影響糖價走向，無力扭轉大局。

　　供過于求格局難改變

　　近期受美國大旱影響，大豆、玉米產量預期大幅下調，這樣的問題在食糖市場并不存在。蔗糖市場是天氣市，而今年國內外天氣利好甘蔗的生長。廣西糖協初步預計2012/2013榨季廣西甘蔗產量有望提高到6700萬噸以上，如果后期氣候條件正常，雨水、光照條件適合，不排除新榨季甘蔗總產量突破7000萬噸大關的可能。

　　孫彤預計，2012/2013年度中國食糖產量將恢復至1300萬噸，為歷史第二高水平。而2011/2012年度食糖進口量預計為350萬噸，由于進口劇增，庫存消費比出現反轉，2011/2012年度預計結轉庫存達448萬噸，創出新高，且庫存仍有增加態勢。

　　基本面上的供過于求成為糖價的最大利空。孫彤在鄭州農產品(白糖)期貨論壇期間接受《經濟參考報》記者采訪時說，結轉庫存占消費量的1/3，而明年產量預計達到1320萬噸，這樣明年不包括進口的供應量就達到1760萬噸，大大高于1380萬噸的預計消費量。

　　事實上，受國際經濟形勢等因素影響，今年低迷的食糖消費有些出人意料。中糖協的最新簡報顯示，截至2012年8月底，本制糖期全國累計銷售食糖982.21萬噸，累計銷糖率85.28%，低于上制糖期同期的91.56%。

　　北京中期的分析稱，本年度國內的銷糖率為十年來最低水平，銷售形勢比2007/2008年度食糖產量達到創紀錄高位時還要嚴峻，糖廠庫存也處于歷史相對高位。

　　從全球的供需情況來看，中國國際期貨認為，后期隨著北半球國家陸續開榨，以及中國進口商轉售，預計全球食糖將出現大規模過剩的局面，盡管過剩量仍存變數，但龐大的庫存仍難以有效消化。

　　5000元左右長期筑底

　　價格一度攀升至7000元/噸以上的“糖高宗”如今不見了前兩年的風采，國內糖價自7月下旬以來加速下探，目前主力1301合約已跌至5300元/噸，有分析人士甚至擔心走勢疲弱的糖價將會跌破5000元大關。

　　中國國際期貨的報告預計，鄭糖在9月以弱勢震蕩行情為主，后期一旦收儲消息得到證實，鄭糖有望借此走出一波反彈行情，5800關口將有所承壓。

　　東方先導糖業分析師華旻告訴記者，收儲的作用一次比一次減弱，而供大于求的局面難以有很大的改變，今明兩年糖價都將維持弱勢震蕩。

　　隨著淀粉糖產量擴張，白糖和玉米價格之間的聯動性增強。據了解，2012/2013年度淀粉糖替代白糖的市場規模擴容至700萬噸，占國內食糖工業需求的一半，隨著玉米價格的上漲，將在一定程度上增加白糖需求，從而提升白糖價格。

　　此外，國際糖價對國內的影響日益顯著。孫彤介紹說，中國進口300萬噸以上食糖將是常態，中國已在向全球食糖進口大國邁進。如果未來國際糖價維持在每磅17至18美分，配額外進口成本低于國內制糖成本價，國內糖價將面臨進口低價糖的沖擊。

　　另一個影響糖價走勢的因素是新榨季將公布的甘蔗收購價。中國國際期貨預計，考慮到企業的壓榨成本高企，產區甘蔗收購價小幅調低到450至480元/噸的概率較大。

　　對于后市的糖價走勢，孫彤表示很難做準確的預測，但隨著供求形勢反轉，未來一到兩年是去庫存的過程，期間市場將會在5000元左右筑底，而且筑底是一個長期的過程。