專家認為，基于負債資源的爭奪是當前推動商業銀行理財業務快速發展的主要動因，因此，即使2012年通脹指標下行和貨幣政策調整，理財市場仍將維持穩健格局，仍然難以阻止商業銀行通過具有市場化價格優勢的理財產品在負債業務領域激烈競爭，商業銀行理財產品的發售數量和規模仍將有可能繼續創出新高。

　　2012年，穩健型的表內理財產品將繼續成為銀行理財市場的主角，圍繞著銀行存款類負債業務的理財產品創新將繼續活躍，結構性存款有望形成商業銀行重要的存款品種。

　　主持人：本報記者 孟揚

　　特邀嘉賓：

　　西南財大信托與理財研究所副所長 羅志華

　　中國社科院金融研究所研究員 王伯英

　　2011年，我國銀行理財市場呈現爆發式增長態勢。據統計，全年產品發行數量和發行規模較2010年上漲幅度分別為71%和134%。

　　國家統計局最新數據顯示，2012年1月份我國CPI同比增長4.5%，雖然與前月相比上升0.4個百分點并結束了連續5個月的回落態勢，但通脹下行態勢并未改變。與此同時，從2011年末和2012年初連續召開的中央經濟工作會議、全國金融工作會議以及中國人民銀行工作會議傳遞出的信號可以看出，2012年貨幣政策的基調已經從2011年度“從緊的穩健”轉向“微調的穩健”，很明顯貨幣政策有穩步放松的趨勢。那么，在宏觀政策轉向的大背景下，銀行理財市場的發展會呈現哪些新的趨勢和特點？銀行理財將如何突破創新瓶頸？本報邀請兩位銀行理財專家展開對話。

　　主持人：從去年底連續召開的中央經濟工作會議、全國金融工作會議以及中國人民銀行工作會議都傳遞出貨幣政策調整的信號。您認為通脹下行和貨幣政策調整對2012年銀行理財市場有哪些影響？基于市場環境的變化，銀行理財市場發展會有哪些新的趨勢和特點？

　　羅志華：要判斷2012年銀行理財市場的發展趨勢和特點，就必須厘清當前影響理財市場發展的主要因素，而通脹和貨幣政策并不是推動商業銀行開展理財業務的唯一因素。2011年，商業銀行負債業務增長放緩，存款爭奪激烈，暴露出商業銀行對存款資源的依賴十分明顯。在這一背景下，商業銀行自主定價、期限靈活的理財產品已成為具有市場化利率的創新型存款產品，已成為負債資源的有力競爭工具。基于負債資源的爭奪是當前推動商業銀行理財業務快速發展的主要動因，因此，即使2012年通脹指標下行和貨幣政策調整，理財市場仍將維持穩健格局，仍然難以阻止商業銀行通過具有市場化價格的理財產品在負債業務領域激烈競爭，商業銀行理財產品發售數量和規模仍將有可能繼續創出新高。從某種程度來說，這就是我國的利率市場化進程。

　　主持人：2011年以來，銀行理財業務在高速發展的同時，問題和風險也不斷暴露出來，其中最為突出的是銀行利用超短期理財產品變相高息攬儲和“資產池”運作模式導致的資金投向不明等問題。針對此，從2011年下半年開始，監管層相繼出臺了一系列政策，清理和整頓理財市場的不規范操作。銀行理財業務永遠是創新與監管的博弈，在監管趨嚴的背景下，2012年銀行理財市場的創新會體現在哪些方面？